テスラ、フリーモント工場で世界累計生産1000万台を達成——EV販売失速、BYDに王座奪還され、マスクの報酬プランに新たな焦点

マスクの巨額報酬プランとの関係

この生産1000万台達成は、マスクの報酬プランにおける直接的な権利確定トリガーではありません。しかし、同社取締役会がマスクの報酬に求める「規模の指標」を示すものです。

マスクの2018年報酬パッケージ（現在約560億ドル相当）は、無給・全か無かの構造で、特定の時価総額および経営目標を達成した場合にのみストックオプションが権利確定する仕組みでした。給与や現金ボーナスは一切ありません。

2025年に承認された新たな報酬プランでは、目標が一段と野心的になりました。マスクは次の目標達成が報酬獲得の条件となります：

• ロボタクシーの展開
• FSD（完全自動運転）のサブスクリプション獲得
• 人型ロボット「Optimus」の生産

この全目標を達成するには、テスラの時価総額を現在の約6500億ドルから1兆ドル規模に引き上げる必要があります。1000万台の累計生産は、FSDやロボタクシーの収益化に必要な「路上走行車両の母数」を確保したという点で、マスクの報酬目標達成の基盤を築いたと言えます。

テスラが直面する主要な課題

販売減少とBYDへの王座奪還

• テスラの2025年世界販売は164万台で、前年から9％減少。2年連続の減少です。
• 中国のBYDが2025年に225万台のEVを販売し、初めてテスラを抜いて世界最大のEVメーカーに。その差は約60万台。
• 2026年初頭も厳しい局面：
  • 米国：1月販売17％減少
  • 英国：登録台数57％減少（647台）
  • ノルウェー：わずか83台、前年比88％減

販売減少の要因

• モデルの老朽化：売れ筋のModel 3とModel Yは発売から年数が経過し、大幅なモデルチェンジがないまま。Model SとModel Xは2026年5月にフリーモント工場での生産を終了しました。
• BYDの競争力：BYDは価格面でテスラを下回り、セダン、SUV、ミニバン、高級車まで幅広いモデルを展開。バッテリー技術でも優位と評価されています。
• 米国連邦EV税優遇の終了：テスラの本国市場での価格競争力を大きく削ぎました。
• ブランド逆風：イーロン・マスクCEOの政治的活動への反感が、特に欧州で需要を冷え込ませています。

マスクは未来技術に賭ける

テスラは現行車種の大幅な刷新ではなく、次の成長フェーズを以下に賭けています：

• ロボタクシー
• FSD（完全自動運転）サブスクリプション
• 人型ロボット「Optimus」

これらの新事業が、中核の自動車事業における販売減少を補えるかどうかは、現時点で大きな不透明要素です。

まとめ

テスラは生産1000万台の記念すべき節目を迎えましたが、EV市場の競争激化、BYDの台頭、政策変更、ブランドイメージの悪化など、多くの課題を抱えています。マスクの巨額報酬は、自動車販売の回復ではなく、ロボタクシーやロボットといった全く新しい収益源の確立にかかっています。