Lido、Curated Module v2を起動——165億ドル相当のステーク済みETHを移行し、バリデータ数を3分の1削減へ

CMv2の核心は、イーサリアムのPectraアップグレード（EIP-7251）により、バリデータあたりの最大実効残高が32ETHから2048ETHに引き上げられた点にある。これによりLidoは、多数の小規模バリデータを統合し、より少ない台数の効率的なバリデータに集約することが可能になる。

Curated Module v2で何が変わるのか

CMv2は、Lidoの運用にいくつかの構造的変更をもたらす。

バリデータの統合： Lidoの約26万5000のレガシー32ETHバリデータは、それぞれ最大2048ETHを保持できる新しいバリデータに統合される。これにより、イーサリアム全体のバリデータ数は約88万から約62万8千に、約29%削減されると見込まれる。バリデータが減ることで、各エポックで送信されるアテステーションメッセージ数も同程度減少し、コンセンサスレイヤーのオーバーヘッドが大幅に軽減される。

初のオペレーターボンド： Lidoの最初の5年間、キュレーテッドノードオペレーターは評判と実績のみに依存していた。CMv2でこれが変わる。全34のプロフェッショナルオペレーターは、ETH、stETH、またはwstETHでロックされたボンドを提出しなければならなくなる。1つのボンドでオペレーター全員のバリデータをカバーし、スラッシングイベント、報酬の流用、長期ダウンタイムなどを対象とする新しいペナルティフレームワークのもとで没収される可能性がある。

オペレーターの分類： オペレーターは「分散化オペレーター」「特別努力オペレーター」「公共善オペレーター（例：イーサリアムクライアントチーム）」といったカテゴリに分類され、それぞれに合わせたインセンティブが設定される。

ステーカーへの影響（軽微）： 移行期間中、バリデータは新しいバリデータに残高が移る前に一部の報酬を失う。Lidoは、プロトコル全体の報酬が年間約0.28%減少すると見積もっている。イーサリアムのステーキング利回りは現在年率3～3.5%で推移している。

ステーカーに必要なアクションは一切なし： アップグレードはすべてプロトコルレベルで処理される。stETH保有者は何もする必要はない。

タイムライン：現在から2027年初頭まで

移行は段階的に進められる。

• 2026年7月下旬： 初回入金開始。
• 2026年9月： 最初の統合を予定。イーサリアムのExitキューとコンソリデーションキュー（約40日以上）の影響を受ける。
• 2027年第1四半期： レガシーキュレーテッドモジュールを完全に終了。旧モジュールへの新規ETH預入は2026年12月に停止される。

ガバナンスとセキュリティ

LDO保有者は、2026年7月15日～18日に行われたオンチェーン投票第203号により、CMv2（LIP-33およびLIP-35）を承認した。コントラクトは7月7日にメインネットにデプロイされ、Certora、Statemind、MixBytes、Composable Securityによる監査を受けている。

コミュニティステーキングモジュールv3：パーミッションレスな拡張

CMv2と同時に、同じLido Coreリリースの一部として、コミュニティステーキングモジュールv3（CSMv3）もローンチされた。このアップデートには、以下の2つの注目すべき機能が含まれる。

• Identified DVT Clusters（IDVTC）： 新しいオペレータータイプ。独立したステーカーが、DVTミドルウェア（ObolまたはSSV）を使用して分散バリデータを運用できる。バリデータキーあたりのボンドは最低約1.5ETH（一部のソースでは0.5ETHまでの下限が示されている）で、ネイティブ報酬分割機能も備える。
• パーミッションレス0x02モジュール（0x02 CSM）： 0x02バリデータ専用のパーミッションレスモジュール。2026年第4四半期の開始を目標としている。

既存のCSMは、推定335のアクティブオペレーターにより77万以上のステーク済みETHを既に確保しており、これはLidoの総ロック価値（TVL）の約8.5%に相当する。

より広い文脈

CMv2とCSMv3は、コアステーキングを超えたLidoのより広範な取り組みの一環として登場した。Simple DVT Moduleは段階的に縮小されており、72の通常クラスターは閉鎖され、オペレーターにはCSMへの移行パスが提供されている。

CMv2のフェーズ2は2026年第4四半期を目標としており、カスタム手数料曲線、パフォーマンス不振オペレーターに対するストライクシステム、および手数料、パフォーマンス、分散化への貢献に基づくステーク配分のための「バリデータマーケットプレイス」を導入する予定である。

これらのすべては、2025年後半に開始されたLido V3と機関投資家向けstVaultsの上に構築されている。