米ドル/円、163円台で方向感欠く——FRBと日銀の政策決定待ちで介入警戒感も

FRBの政策決定（7月29日）：FOMCは今回、フェデラルファンド金利の誘導目標を3.50～3.75% に据え置く見込みで、これが5会合連続の据え置きとなります。しかし、原油価格の高止まりや中東情勢の緊迫化を受けて、利上げ観測が高まっています。CMEのFedWatchツールによると、9月会合での利上げ確率は約82% に急上昇している一方、今回の7月会合での利上げ確率は35%前後で、確定的な見方はまだ多くありません。注目は、FOMC声明の文言と、ケビン・ウォーシュ議長の会見でのトーンです。

日銀の政策決定（7月31日）：日銀は6月に31年ぶりの高さとなる1.00%への利上げを決めたばかりで、今回は据え置きがほぼ確実視されています。ただ、同行はGDP成長率見通しを上方修正する見通しで、先行きの利上げを示唆するタカ派的なコミュニケーションを維持するとみられています。具体的には、物価目標（2%）を上振れるリスクへの警告を続け、必要な場合は追加利上げを行う用意があるとのメッセージが伝えられるかが焦点です。

レンジ相場を支える主な材料：

• 日米の約2.5%の金利差が依然として円重圧の最大要因です。日銀が4月～5月に実施した過去最大の為替介入（約11.7兆円）の効果は既にほぼ打ち消されています。
• 為替介入リスクが高まっています。米ドル/円が164円に接近するにつれ、日本当局がさらにレートを押し上げる動きに出る可能性が意識されています。特に、165円に向けて急ピッチな円安が進めば、介入が発動されるとの見方が多いです。
• アジア時間の早朝は、中央銀行の結果発表前に模様眺めムードが強く、為替の動きは限定的でした。

今後の見通し：相場は依然として上方向を試す力が強いものの、上値は重い状態です。FRBがタカ派的な据え置き（年内利上げの可能性を残す姿勢）を示せば、米ドル/円は再び164円を試す展開が予想されます。一方で日銀がタカ派的な据え置き（成長率見通しの上方修正とインフレ警告）を打ち出しても、円への支援は限定的とみられます。節目の163.99円（40年ぶり高値）を上抜ければ、テクニカル上は164.22円～166.39円のレジスタンスラインが次のターゲットとなります。