BISが引用した主な証拠

• 債務に依存した投資急増： AIブームは大規模で、債務依存度が高まりつつある投資の波を生み出しています。AI関連の設備投資は、最も影響を受ける経済圏でGDP比約1%に達しています。
• プライベートクレジット： AI企業向けのプライベートクレジット融資は、2016年のほぼゼロから2025年には2000億ドルに急増しました。BISはまた、プライベートクレジットファンドのソフトウェア企業向け融資が急速に拡大し、2025年末までに未払い融資残高が5000億ドル（全直接融資の19%）に達したことを指摘しています。
• 社債発行： ハイパースケーラーによる社債発行は2025年に1000億ドルを超え、そのほとんどが複数年にわたるデータセンター建設の資金を確保するための長期債でした。
• 資産効果： 米国株式市場におけるAI関連企業の時価総額比率は、2022年の24%から2025年には40%に上昇し、国によって大きく異なる交易条件効果と資産効果を生み出しています。

より広範なリスクの状況

• BISの2026年6月28日付年次経済報告は、AI投資バストをインフレや財政ストレスと並んで世界経済の繁栄に対する最も警戒すべき脅威の一つと特定し、現在のAI投資ブームの規模は「最終的に投資の反転を招き、景気全体のリセッションを引き起こした」過去の局面に類似していると警告しています。
• フィッチ・レーティングスは、AI市場の調整リスクを主要な信用リスクとして特定しています。
• ムーディーズは、70%の企業がAIを導入しているにもかかわらず、測定可能な生産性向上は限定的であると指摘し、供給側のリターンが不確実であるというBISの懸念を裏付けています。

BISの政策提言

BISは、この環境下では段階的かつデータに依存したアプローチを金融政策に推奨し、中央銀行はAI駆動のモデルに人間の判断を代替させるべきではないと強調しています。生産性の向上が不確実であり、需要と供給の効果をリアルタイムで区別することが困難であるため、BISは先制的な政策変更に警告を発し、中央銀行に対し金利調整前に明確な景気循環シグナルを待つよう促しています。

BISが引用した主な証拠

• 債務に依存した投資急増： AIブームは大規模で、債務依存度が高まりつつある投資の波を生み出しています。AI関連の設備投資は、最も影響を受ける経済圏でGDP比約1%に達しています。
• プライベートクレジット： AI企業向けのプライベートクレジット融資は、2016年のほぼゼロから2025年には2000億ドルに急増しました。BISはまた、プライベートクレジットファンドのソフトウェア企業向け融資が急速に拡大し、2025年末までに未払い融資残高が5000億ドル（全直接融資の19%）に達したことを指摘しています。
• 社債発行： ハイパースケーラーによる社債発行は2025年に1000億ドルを超え、そのほとんどが複数年にわたるデータセンター建設の資金を確保するための長期債でした。
• 資産効果： 米国株式市場におけるAI関連企業の時価総額比率は、2022年の24%から2025年には40%に上昇し、国によって大きく異なる交易条件効果と資産効果を生み出しています。

より広範なリスクの状況

• BISの2026年6月28日付年次経済報告は、AI投資バストをインフレや財政ストレスと並んで世界経済の繁栄に対する最も警戒すべき脅威の一つと特定し、現在のAI投資ブームの規模は「最終的に投資の反転を招き、景気全体のリセッションを引き起こした」過去の局面に類似していると警告しています。
• フィッチ・レーティングスは、AI市場の調整リスクを主要な信用リスクとして特定しています。
• ムーディーズは、70%の企業がAIを導入しているにもかかわらず、測定可能な生産性向上は限定的であると指摘し、供給側のリターンが不確実であるというBISの懸念を裏付けています。

BISの政策提言

BISは、この環境下では段階的かつデータに依存したアプローチを金融政策に推奨し、中央銀行はAI駆動のモデルに人間の判断を代替させるべきではないと強調しています。生産性の向上が不確実であり、需要と供給の効果をリアルタイムで区別することが困難であるため、BISは先制的な政策変更に警告を発し、中央銀行に対し金利調整前に明確な景気循環シグナルを待つよう促しています。