エルステグループがVisaを「買い」に格上げ：ステーブルコイン市場参入と第3四半期決算プレビュー

格上げの理由：3つの主要因

エルステグループのアナリスト、ハンス・エンゲル氏は格上げの主な理由として、以下の3点を挙げています。

• 決済サービスエコシステムの進化： Visaは決済テクノロジースタックを拡大し続けており、新たなステーブルコイン機能を含むデジタル決済の次の波に対応できる体制を整えています。
• 業界トップクラスの収益性： Visaの売上総利益率は約98%で、2026年第2四半期までの直近12ヵ月の総資産利益率（ROA）は24%と、競合他社を大幅に上回っています。
• 更なる上昇余地： エンゲル氏は、株価収益率（PER）ベースでは適正評価だが、同業他社を上回る revenue と利益成長により、更なる上昇の可能性があると見ています。

エルステグループは、銀行、フィンテック、企業向けのVisaのテクノロジーソリューションに支えられ、株価の上昇トレンドは続くと予想しています。

Visa Stablecoin Platform (VSP)：主要なローンチ詳細

2026年7月16日、VisaはVisa Stablecoin Platform (VSP) を正式に発表しました。これは、法人向け暗号資産（仮想通貨）インフラへの大きな一歩です。

VSPの機能

VSPは、銀行、フィンテック、その他の金融機関が、新しいブロックチェーンインフラを構築することなく、Visaが管理する単一の環境からステーブルコインの発行、移動、鋳造、管理を可能にするエンタープライズプラットフォームです。「Wallet-as-a-Service（ウォレット・アズ・ア・サービス）」と「Bring Your Own Wallet（既存のカストディプロバイダーを利用）」の2つの方式を提供します。

初期対応ステーブルコインとリーチ

プラットフォームはまず、Open USD (OUSD) をサポートします。これはVisa、Mastercard、Coinbase、BlackRock、Alphabet（Google）などが参加するコンソーシアム「Open Standard Alliance」が発行するステーブルコインです。VSPはVisaのネットワーク、世界2億以上の加盟店と約15,000の金融機関に接続されています。

市場背景

VSPは、ステーブルコインの総供給量が約3000億ドルに迫る中でローンチされ、Circle社のUSDCなど既存プレイヤーとの競争が激しさを増しています。利用には既存のVisaアクセスIDと事業者識別番号（BID）が必要で、一般公開はされていません。

このローンチは、Visaのステーブルコイン戦略の広がりを示すものです。既に2026年4月には、ステーブルコイン決済パイロットプログラムの年換算実行率が70億ドルに達し、9つのブロックチェーンに対応していました。

2026年度第3四半期決算：何が予想されるか

Visaの決算発表は 2026年7月28日（火曜日）の米国市場終了後 です。

コンセンサス予想

Visaは過去4四半期連続でEPS予想を上回っています。2026年度通期のEPSコンセンサスは13.10ドル（前年比+14.2%）、2027年度は14.83ドルと予想されています。

クロスボーダー取引高とFIFAワールドカップ

入手可能な決算プレビューでは、今回の四半期に関して「FIFAワールドカップ2026」を明確な業績牽引要因として挙げているものはありません。しかし、Visaのクロスボーダー取引高成長に関する広範なテーマには、クロスボーダー旅行とeコマース支出の継続的な強さが含まれており、これらが収益加速の鍵となっています。ワールドカップ開催は、同大会期間中の旅行関連決済取扱高を押し上げると広く予想されますが、今回のコンセンサス予想においてワールドカップの影響が個別に分離して試算されているわけではありません。

株価、バリュエーション、アナリストコンセンサス

• コンセンサス内訳（21人のアナリストベース）：Strong Buy 38%、Buy 57%、Hold 5%、Sell 0% 。
• Investing.comの38人のアナリスト調査：コンセンサスは「Strong Buy」、12ヵ月平均目標株価401.16ドル（約15%の上昇余地）。
• MarketBeat：コンセンサスは「Buy」、平均目標株価399.41ドル 。
• 現在の株価はコンセンサス目標に対して割安な水準にあり、多くのアナリストは直近水準から10〜18%の上昇を見込んでいます。

最近の目標株価修正は強気センチメントの強さを示しています。Truist Financialは7月27日に目標株価を394ドルに引き上げ、Barclaysは7月8日に新規カバレッジを「Overweight」で開始し目標株価420ドル、Bairdは7月6日に目標株価を412ドルに引き上げました。

なぜ重要なのか

エルステグループによる格上げは、VSPのローンチ、そして強固なコンセンサス見通しと相まって、決済大手Visaが複数の戦線で着実に実行している姿を示しています。すなわち、テクノロジー面での堀を拡大しながら、比類なき収益性を維持しているのです。投資家は、7月28日の決算発表で、ステーブルコインの採用動向、クロスボーダー取引のトレンド、そしてワールドカップ関連の可能性のある追い風についての最新情報に注目することになるでしょう。