中国のメモリーチップ「双星」、AI需要で価格決定権を握る

巨額の供給契約：総額100億ドル超の受注残

CXMTは、中国最大手のインターネット企業2社とのアンカー契約を確保している。

• テンセント: CXMTは、サーバー向けDRAMチップを供給する複数年契約を、約30億ドル（約200億元）で締結した。この契約は、CXMTが計画する上海STARマーケットへのIPOに先駆けて合意された。この取引は、関係筋の情報として2026年6月にロイターが報じている。契約期間は3年から5年とみられ、HBM（広帯域メモリー）が含まれるかは不明である。
• バイトダンス: CXMTは、TikTokの中国親会社であるバイトダンスと、70億ドル超、5年契約を締結した。これは同社にとって報告された中で最大の単一供給契約である。

CXMTはまた、アリババクラウドやシャオミとも積極的に交渉中である。バイトダンスとテンセントとの契約だけで、総額100億ドルを超える受注残となり、CXMTがDDR5やHBMの生産を拡大する上で強力な収益基盤となる。2025年には、同社の上位5社の顧客が全収益の3分の2以上を占めていた。

CXMTとファーウェイの価格攻防

数ヶ月にわたり、CXMTは中国最大手のテクノロジー企業の一つであるファーウェイに対して値上げを続けてきた。この紛争は、CXMTがファーウェイに関連するチップ製造装置メーカーSiCarrierのエンジニアを研究開発エリアから退去させるまでに発展したと、ロイターは関係筋の話として報じている。ファーウェイは値上げに反発し、半導体セクターにおける中国国内での前例のない価格紛争となった。CXMTはこの膠着状態の中でも、ファーウェイ向けの価格引き下げを拒否したとされる。

この対立は、中国の半導体業界における力関係の変化を如実に示している。CXMTは、価格面でファーウェイにすら挑めるほどの強力なプレーヤーに成長したのである。ファーウェイは自社のスマートフォンへのコスト転嫁を抑制しているが、シャオミをはじめとする他の中国ブランドは、メモリー価格の高騰に圧迫されている。

米国の対応と「MATCH法」

2026年4月、米国議会の超党派グループ（リッシュ、リケッツ、キム各議員）は、**「半導体製造装置の多国間技術管理調整法（MATCH Act）」**を提出した。この法案は、対中国向け半導体製造装置の輸出を標的としており、ASMLなどの外国サプライヤーに対し、米国の規制に従うか、米国の管轄権拡大に直面するかを迫るものだ。

MATCH法の核心的な条項は以下の通りである。

• 中国の先端製造拠点への、重要半導体製造装置（ASMLの深紫外線液浸リソグラフィーシステムや極低温エッチングツールを含む）の販売と保守を禁止
• 米国の同盟国に対し、輸出管理体制の調整のため150日の猶予を与え、従わない場合は一方的な外国直接製品規則（FDPR）の制限を課す
• CXMT、YMTC、SMIC、華虹、ファーウェイを、エンティティリスト相当の規制対象施設に指定

YMTCは既に米国のエンティティリストに掲載されており、米国原産のツールやソフトウェアへのアクセスが制限されている。マイクロンはCXMTの能力拡大を阻むため、MATCH法の成立に向けて議会への積極的なロビー活動を行っている。中国政府はこの法案を批判し、対抗措置を実施する用意があると表明している。この法案は下院外交委員会を通過したが、2026年半ば時点では、上下両院本会議をまだ通過していない。

市場全体への影響：『チップフレーション』の時代

• SKハイニックス、時価総額100兆ウォン（約1兆ドル）突破: SKハイニックスは2026年5月、AIメモリーブームに牽引され、サムスン、マイクロンに続いて時価総額100兆ウォンクラブに加入した。同社の四半期利益は62%急増し、2026年分のメモリーチップ全製品が既に顧客に確保されたと発表した。2025年通期の営業利益は倍増した。
• コンシューマーエレクトロニクスのコスト上昇: DRAM不足により、2025年半ばにはわずか1ヶ月で価格が倍増したこともあり、その影響はスマートフォン、サーバー、PCにまで及んでいる。S&P Global Market Intelligenceは、AIメモリーブームがレガシーDRAMの供給を圧迫し、価格を押し上げていると分析している。
• 生産能力競争と供給過剰の可能性: CXMTは2026年に5～6万枚のウエハー増産と50～60億ドルの設備投資予算を計画し、YMTCも武漢第3工場の稼働開始を2027年から2026年下半期に前倒しするなど、積極的に生産能力を拡大している。業界アナリストは、この状況が長くは続かず、2027年後半には供給不足から供給過剰に転じる可能性があると警告している。サムスンの元社長は、中国の生産能力が本格化する2027年下半期にメモリー価格が下落する可能性を公に警告している。
• CXMTの業績急拡大: CXMTは2026年第1四半期に、純利益330億元（約48億ドル）、売上高508億元を記録し、前年同期の28億元の損失から一転して黒字化した。2025年通年の売上高は前年比156%増の約86億ドルに達した。同社は上海STARマーケットへのIPOを準備しており、最大86億ドルの資金調達を計画している。

主要な注意点: SKハイニックスが「チップフレーション」という造語を使用したという具体的な情報は、今回の調査セッションにおける公式発表からは独立して確認できなかった。しかし、DRAM/NANDのコスト上昇が民生用デバイスの価格に波及するという、より広範なインフレ動向は、複数の情報源で十分に裏付けられている。

CXMTとYMTCの台頭は、半導体業界における数十年にわたる中で最も重要なパワーシフトの一つである。総額100億ドルを超えるアンカー契約、業界トップに迫る生産能力、そしてその勢いを鈍らせようと新たな法案可決に走る米国議会。かつて3社によって独占されていた市場の競争力学は、中国のメモリー「双星」によって根本的に変えられようとしている。