ECB理事会とAlphabet・テスラ決算、中国経済指標 – 今週の市場を左右する3大テーマ

ロイター通信が7月17日に発表した調査によると、市場コンセンサスはECBが金利を据え置くとの見方で一致している 。しかし、ホルムズ海峡情勢の緊迫化に伴う原油価格の高騰が、この見通しを複雑にしている。投資家の間では、据え置き確率を見直す動きも出始めている 。

7月の据え置きが有力視される一方で、9月の利上げ観測は依然として強い。ECBの議事録によると、年内にあと3回の利上げが見込まれる状況でも、インフレ率は来年まで目標を上回って推移する見通しが示されている 。また、ECBのピエール・ウンシュ理事は、インフレ圧力がエネルギー以外の分野に広がる場合、7月の利上げも排除しない姿勢を崩していない 。ブンデスバンクのヨアヒム・ナーゲル総裁も、ECBは7月の選択肢を残していると述べている 。

巨大ハイテク決算：7月22日（水）

Alphabet（GOOGL/GOOG）とテスラ（TSLA）は、7月22日（水）の米国市場引け後に、2026年第2四半期（4～6月期）決算を発表する。

Alphabet（アルファベット）

7月22日の引け後決算が確定している 。第1四半期（1～3月期）の好調な業績がベースにある。同四半期の売上高は1099億ドル（前年同期比22％増）、クラウド事業の売上高は63％増の200億ドルを初めて突破、1株当たり利益（EPS）は5.11ドル（同82％増）だった。純利益は81％増の626億ドルに達している 。また、同社は5％の増配も発表した 。第2四半期決算では、クラウド事業の受注残高の増加（ほぼ倍増し4600億ドル超）、設備投資額（四半期で360億ドル）の行方、そして広告収入が引き続き二桁成長を維持できるかが焦点となる 。

テスラ

テスラの決算説明会は、7月22日米国東部時間午後5時30分から予定されている 。同社は好調な勢いで決算発表に臨む。第2四半期の納車台数は 48万126台 と過去最高を記録し、エネルギー貯蔵システムの導入量は 13.5GWh に達し、ともにウォール街の予想を上回った 。10人のアナリストによるコンセンサスEPS予想は0.31ドルだ 。今回の決算で最大の注目トピックは、設備投資の拡大計画だ。テスラは今年、昨年の3倍にあたる 250億ドル を、ヒューマノイドロボット「Optimus」と自動運転タクシー「Cybercab」に投資する計画を明らかにしている 。投資家は、エネルギー貯蔵事業の利益率や自動車部門のマージン動向にも注視するだろう。

中国経済指標

最近発表された中国の主要経済指標は以下の通り。

• Q2 GDP（4～6月期、7月15日発表）： 中国経済は4～6月期に前年同期比 4.3％増 と、アナリスト予想の4.5～4.8％増を下回った。内需の低迷とイラン情勢に関連した原油価格ショックが主な重荷となった 。2026年上半期のGDP成長率は4.7％だった 。
• ローンプライムレート（LPR、7月20日）： 1年物LPRは 3.0％、5年物LPRは 3.5％ で、いずれも据え置かれた。追加の景気刺激策は見送られた形だ 。
• 6月消費者物価指数（CPI、7月9日発表）： 消費者物価の上昇率は前年同期比 1.0％ と、市場予想の1.1％を下回り、5月の1.2％から伸びが鈍化した。一方、生産者物価は輸出向け受注増を背景に上昇が加速している 。
• 1～6月の海外直接投資（FDI）： 前年同期比 ▲8.6％ と、前回の▲9.0％からやや改善した 。

注記： 今回のソース資料には、日本の全国CPIや日本銀行の議事録など、日本固有の経済指標に関する情報は含まれていない。

今週の注目点

これら主要イベントが集中することで、世界市場はボラタイルな展開が予想される。中央銀行の政策（ECB）、超大型ハイテク株の決算（Alphabet、テスラ）、世界第2位の経済大国の景気動向（中国）という3つの要素が交錯し、今年後半の相場方向性を決める重要な鍵を握る。中東の地政学リスクに直結する原油価格の動向は、ECBをはじめとする中央銀行の政策期待を大きく変え得る、最大の不確定要因であり続ける。

【参照】