再燃する米・イラン紛争とホルムズ海峡危機：ヘッジファンドのショート攻勢、海上封鎖再開、保険料高騰の全貌

2. ホルムズ海峡の通行崩壊

イランは機雷の敷設や商船への攻撃で海峡を実質的に封鎖。同時に米国もイラン船舶と非イラン船舶の両方に圧力をかけています。BBCは7月9日、新たな報復攻撃の応酬後、海峡の交通量が「急激に減少した」と報じました。6月17日に署名されたイスラマバードMoUは「実質的に停止」されており、イラン革命防衛隊（IRGC）は海峡閉鎖を宣言。ただし、オマーン領海の南部回廊を経由した限定航行は続いています。

3. 戦争保険料の高騰

戦争保険（War Risk Insurance）の保険料は異常な高騰を見せています。

• 2026年3月: 保険料は船舶価値の2～3%に急騰（危機前の約0.10～0.125%から1,000～2,400%の上昇）。Gard、Skuld、UK NorthStandard、London P&I Clubなどの主要な相互保険会社は補償を撤回・停止しました。
• 2026年3月下旬～4月: 一部の戦争保険が船舶価値の約1%（7日ごとに更新）で復活しましたが、これは紛争前の0.25%から上昇した水準です。他の報告では保険料は船舶価値の1%から7.5%の範囲でした。
• 2026年6月上旬: 戦争保険料は船舶価値の約4%（7日間カバー）に達しました。これは危機前の基準値である0.001%の約4,000倍に相当します。
• 保険会社が撤退する中、米国は国際開発金融公社（DFC）に最後の保険者としての役割を指示しました。

4. ヘッジファンドによる製造業株へのショート攻勢（2026年6月）

ロイター通信が7月16日に報じたヘッジファンドデータ会社Hazeltreeの分析によると、グローバルヘッジファンドは2026年6月、製造業株に対する大規模な空売り（ショート）を仕掛けました。投資家の間で、ホルムズ海峡の緊張再燃によるサプライチェーン寸断リスクへの懸念が強まったためです。ヘッジファンドは製造業株において、買い持ち（ロング）よりも空売り（ショート）の割合を増やし、明確な弱気姿勢を示しました。これは、ヘッジファンドが9週連続で景気循環株（エネルギー、素材、資本財、金融）を売り越した長期トレンドの一環でもあります。

5. 世界のサプライチェーンと製造業への広範な経済リスク

• 原油価格: ブレント原油は紛争激化に伴い1バレル＝90ドル超に上昇しました。
• UNCTADの警告: 国連貿易開発会議（UNCTAD）は、ホルムズ海峡の混乱はエネルギー市場、海上輸送、世界のサプライチェーンに地域をはるかに超える波及効果をもたらすと警告しました。
• 運賃とサーチャージ: 船会社は高騰した戦争保険料を戦争リスク・サーチャージとして転嫁し、同地域を通過するあらゆるコンテナとバレルに多大なコストを上乗せしています。イランによる機雷と船舶攻撃、米国による二重封鎖により、海峡を通過する船舶の流れは大幅に減少しています。
• 製造業サプライチェーンリスク: ヘッジファンドによる6月の製造業株への空売りは、ホルムズ海峡の緊張再燃によるサプライチェーン寸断を明確な引き金として挙げていました。

主要な結論: ホルムズ海峡危機は新たな緊迫局面に入りました。6月の短期間の外交的打開は数週間で崩壊し、米軍による海上封鎖の再開、通行量の急減、戦争保険料の危機前比4000倍への高騰、そしてヘッジファンドによる世界の製造業株への大規模な弱気シフトを引き起こしています。