【速報】StripeとAdvent InternationalがPayPal買収で共同提案、買収額は約5.3兆円超に

2026年7月14日、ロイター通信は独占スクープとして、決済プラットフォームのStripe（ストライプ）と私募ファンド大手のAdvent International（アドベント・インターナショナル）が、PayPal Holdings Inc.を1株当たり60.50ドル、総額530億ドル（約5.3兆円）超で買収する共同提案を行ったと報じた。この入札価格は、前週末のPayPal終値に対して約28%のプレミアム（上乗せ）となる。以下、各論点に分けて詳細を整理する。

入札価格、プレミアム、資金調達

• 買収提示価格： 1株60.50ドル。
• 総額評価額： 530億ドル超。
• プレミアム率： 約28%（2026年7月13日終値比）。
• 資金調達の裏付け： 約500億ドル（50 billion）のコミットメント・ファイナンスを銀行から確保済み。※一部に「5000億ドル（500 billion）」とする誤報があったが、これは不正確であり、ロイターを含む主要メディアは一貫して「約500億ドル」と報じている。
• ステータス： これは飽くまで「提案」段階であり、PayPal側からの正式な回答はまだ発表されていない。

背景：PayPalの株価下落と経営陣交代

• 株価の急落： PayPalの株価は、2025年第4四半期（Q4）決算の失望を受け、2026年3月までの1年間で約37%下落。76ドル台から40ドル前半まで値を下げた。
• CEOの更迭： 2026年2月、PayPalの取締役会は当時のCEOアレックス・クリス（Alex Chriss）を解任。後任としてHP Inc.（ヒューレット・パッカード）のCEOエンリケ・ロレス（Enrique Lores）の就任を発表した（発効日：2026年3月1日）。取締役会は「変革のペースと実行が期待に沿わなかった」と説明しており、このニュースで株価は一日で19%の大暴落を記録した。
• アクティビスト投資家の圧力： 株価の多年度にわたる下落——ピーク時から約80%の価値喪失——は、アクティビスト投資家（物言う株主）の関心を呼び、事業分割や売却を求める圧力が高まっていた。

戦略的意義：Stripeのインフラ + PayPalの消費者ネットワーク

• Stripeのポジショニング： Stripeは非上場のB2B決済インフラ大手で、評価額は1590億ドル。年間処理取扱高は1兆ドルを超える。オンラインチェックアウトのレイヤーで圧倒的な市場シェアを持つが、一般消費者向けのブランド力は限定的である。
• PayPalの資産： PayPalは約4億3500万のアクティブ消費者アカウント、P2P送金サービス「Venmo」、そして数十年にわたって培われた消費者ブランドの信頼を有する。
• 統合の論理： Stripeのデベロッパーファーストな加盟店インフラとPayPalの消費者ウォレットを組み合わせることで、決済取引の「チェックアウト」と「ウォレット」の両端を支配する垂直統合型プラットフォームが誕生する。年間決済取扱高は推定3.7兆ドルに達するとされ、アナリストからは「フィンテック史上最も重要な合併」と評されている。

FTC（連邦取引委員会）による規制審査

• HSR法の届出必須： この規模の取引はハート・スコット・ロディノ法（HSR法）に基づく事前届出が義務付けられており、FTCまたは司法省（DOJ）による公正競争審査の対象となる。
• 独占禁止法リスク： 米国の二大デジタル決済プラットフォームが統合すれば、オンライン決済処理・加盟店獲得・消費者ウォレットの各市場における市場集中度が極めて高くなるため、激しい審査が予想される。批評家は、統合後の企業が「チェックアウトからウォレットまでのパイプライン」を支配しすぎる可能性を指摘している。
• FTCとの既存の緊張関係： 2026年3月、FTCのアンドリュー・N・ファーガソン委員長はPayPal、Stripe、Visa、Mastercardの4社のCEOに警告書簡を送付。「debanking（特定の消費者に対する金融サービス拒否）」慣行に懸念を表明した。この事前措置は、FTCがすでに両社を監視下に置いていることを示唆しており、長期化・厳格化する審査の可能性を高めている。
• 審査結果の不透明感： 近年、FTCは条件付きで承認する事例もあるが、大型テックM&Aに異議を唱える姿勢も見せている。現時点で公式な判断は下されていない。

今後の注目点

買収提案が実現するかどうかは、PayPal取締役会の対応、株主の承認、そして何よりFTCの独占禁止法審査という高いハードルを乗り越えられるかにかかっている。金融・テクノロジー業界は、この「世紀のフィンテック再編」の行方を固唾を飲んで見守っている。