ASML好調、アナリストが目標株価を次々と引き上げ—AI需要がEUV独占企業を後押し

半導体リソグラフィ装置で世界を独占するオランダのASMLホールディング（NASDAQ：ASML）は、2026年第2四半期決算を7月15日に発表する。これを目前に控え、ウォール街のアナリストから相次いで強気の見解が示され、株価を押し上げている。

主要アナリストによる目標株価の引き上げ

バーンスタイン — 「アウトパフォーム」、目標株価を2623ドルに引き上げ
7月6日、バーンスタインのアナリスト、デビッド・ダイ氏はASML株の目標株価を従来の1971ドルから2623ドルへと約33％引き上げた 。同氏は、「先進ロジックとDRAM容量の両方において、前例のないAI主導の拡大が起きている」と指摘し、AI需要が予想以上に速いペースで拡大していると述べている 。この新たな目標株価は、直前の終値から約48％の上値余地を示唆するものだ 。

RBCキャピタル — 「アウトパフォーム」、目標株価を2000ドルに引き上げ
決算発表前日の7月14日、RBCキャピタル・マーケッツも目標株価を1700ドルから2000ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の格付けを維持した 。RBCは、ASMLの前回決算以降、EUV需要のトレンドが改善していると指摘する一方、リードタイムが長いことから短期的な上昇余地は限定的だろうと注意を促している 。

その他の主な動き

• モルガン・スタンレーのアナリスト、リー・シンプソン氏も7月初めに目標株価を引き上げている 。
• バンク・オブ・アメリカは年初にASMLを2026年の欧州半導体トップピックに選定している 。

第1四半期（Q1）2026年決算：好調な業績と上方修正されたガイダンス

ASMLが4月15日に発表したQ1決算は以下の通り：

• 売上高： 88億ユーロ（前年同期比13％増）、市場予想の約86億ユーロを上回った 。
• 1株当たり利益（EPS）： 7.15ユーロ（同19％増）、ザックス・コンセンサス予想を8.4％上回る好決算 。
• 粗利益率： 53.0％と、会社ガイダンスの上限に達した 。
• 純利益： 28億ユーロ 。

2026年通年の売上高ガイダンスを360〜400億ユーロに引き上げた。従来のガイダンスは340〜390億ユーロ（または350〜400億ユーロ、ソースにより異なる）だった 。この上方修正は、AI需要に牽引された先端半導体製造装置への持続的な需要によるものだ 。

但し、Q2の売上高ガイダンスは84〜90億ユーロとやや軟調だったため、好決算にもかかわらず発表日には株価が6％下落した 。

株価パフォーマンス

• 年初来上昇率： ロイターによれば約67％。他のソースでは約50〜53％とも報じられている 。約65％という数字も広く一致している。
• 4月以降（Q1決算後）： 株価はQ1決算後の下落から回復し、約22〜25％上昇している。これは4月下旬の約1250ユーロから現在の水準への上昇に相当する。
• 過去12カ月間： ASML株はこの1年で2倍以上（＋120％）に上昇した 。
• 受注残： 同社は過去最高の約450億ドルの受注残を抱えている 。

アナリスト平均目標株価

コンセンサス予想はアグリゲーターやサンプルサイズによって異なる：

• StockAnalysis.com（44人のアナリスト）：平均目標株価 1,874.44ドル 。
• Investing.com（35人のアナリスト）：平均目標株価 1,774.65ユーロ（約1,920ドル） 。
• MarketScreener（ユーロネクスト、43人のアナリスト）：平均目標株価 1,717.96ユーロ 。
• OptionsAnalysisSuite：平均目標株価 1,984.50ドル 。

32人のアナリストに基づく1,854ドルという数字は、正確に合致するソースを確認できなかったが、最も近い確認済みコンセンサスは44人のアナリストによる約1,874ドルや、別のアグリゲーターによる約1,985ドルである。コンセンサスの下限（約1,775〜1,875ドル）は、バーンスタインの強気な2,623ドル目標を大きく下回っており、見解のばらつきの大きさを示している。

市場のストーリー：関税懸念からAIインフラ追い風へ

強気派の論調は、2025年半ばの懸念から明確に反転している：

• 2025年初頭は、米中輸出規制や関税エスカレーションへの懸念がASMLの重しとなっていた 。
• 現在のストーリーは、AIインフラ主導によるEUVリソグラフィ装置の需給逼迫へと完全に変わった。ASMLの生産能力は2027年末までに完全に埋まっている可能性がある 。
• Q1だけでEUVシステムの売上は41億ユーロに上り、うち2台は高NA（高開口数）EUVシステムだった 。
• AIブームは、先端ロジックとメモリチップの両方で能力増強を促進し、EUVリソグラフィで独占的地位を持つASMLに直接的な恩恵をもたらしている 。

リスクと議論

バリュエーション懸念： ASMLの株価は予想PER（株価収益率）が約62倍と、成長見通しを考慮しても割高だと指摘するアナリストは少なくない 。高いバリュエーションは、その価格を正当化するために一貫した業績達成を必要とすることを意味する 。

地政学リスク： 中国向け販売に関する輸出規制は、依然として重要な逆風要因だ。ASMLはQ1決算説明会で、輸出規制の厳格化が先行きを不透明にする可能性があると警告しており、中国関連リスクは複数のアナリストによって主要なマイナス要因として挙げられている 。

まとめ

要素	詳細	ソース
バーンスタイン目標株価	2,623ドル（アウトパフォーム）、7月6日引き上げ
RBC目標株価	2,000ドル（アウトパフォーム）、7月14日引き上げ
Q1 2026年売上高	88億ユーロ、予想上回る
2026年ガイダンス引き上げ	360〜400億ユーロ
年初来株価上昇率	約67％
コンセンサス目標株価（44人）	約1,874ドル
主要な触媒	AI主導のEUV需給逼迫
主要なリスク	バリュエーション（PER約62倍）、中国輸出規制