ウーバー、デリバリーヒーロー買収に向け着々：その全貌と今後の行方

2026年、ウーバーによるドイツのフードデリバリー大手デリバリーヒーローの買収を巡る動きが急速に進展しています。本稿では、株式取得のタイムラインから、拒否された買収提案、規制クリアに向けた戦略まで、最新の情報を詳しく解説します。

株式取得のタイムライン

ウーバーは2026年前半、複数の取引を通じてデリバリーヒーローの株式を積極的に買い集めました。

• 2026年4月17日 – ウーバーは、プロサスから4.5%の株式を2億7000万ユーロ（1株あたり約20ユーロ）で取得し、デリバリーヒーローの第4位の株主となりました。この売却は、欧州委員会がプロサスによるJust Eat Takeawayの買収を承認する条件として、プロサスにデリバリーヒーローの株式保有率を引き下げるよう求めたことによるものです。
• 5月18日 – ウーバーは経済的持分比率を約19.5%（オプション分5.6%を含む）に引き上げ、筆頭株主となりました。この時点で、ウーバーは株式の取得額は約17億ユーロと計算されています。
• 5月27日～28日 – ウーバーは、アクティビスト投資家であるアスペックス・マネジメントが保有する全株式（約14.6%）を1株40ユーロ未満で買い取りました。これにより、ウーバーの経済的持分比率は約36.83%（議決権ベースでは24.99%、残りは金融商品）に達しました。

拒否された買収提案と価格差

• 5月23日 – デリバリーヒーローは、ウーバーから1株33ユーロでの買収提案を受領したことを発表しました。この提案による評価額は約100億ユーロ（約116億ドル）に相当します。
• 株主の反発 – 約17%の株式を保有するプロサスや、アスペックス・マネジメントといった主要株主は、最低でも1株40ユーロ以上での買収を要求しました。また、ウーバーはプライベートな場で1株38ユーロでの買収を打診しましたが、これも拒否されています。
• アスペックス買収の示唆 – ウーバーがアスペックスの株式を買い取った価格（1株40ユーロ未満）は、本格的な買収提案で必要となるプレミアム水準を暗示していると見られています。

規制クリアのための戦略：資産売却

• 6月12日 – ブルームバーグの報道によると、ウーバーは完全買収を成立させるための規制上の障害を事前に取り除くため、ラテンアメリカ、アジア、ヨーロッパにまたがるデリバリーヒーローの地域事業の買い手候補と接触を始めています。これは、複数の管轄区域での競争法上の問題を緩和するための戦略と見られています。

ヨーロッパ事業拡大の一時停止

• 7月5日 – フィナンシャル・タイムズの報道によれば、ウーバーはデリバリーヒーローの買収にリソースを集中するため、ヨーロッパで計画していたフードデリバリー事業の拡大計画の大半を一時停止しました。この停止は、ウーバーが標的としていた7カ国のうち5カ国に及び、オーストリア、ノルウェー、ギリシャが含まれていますが、全対象国のリストは公表されていません。

DoorDashに対抗する戦略的意義

この買収が実現すれば、デリバリーヒーローのブランド（Glovo、Talabat、Foodpanda）がウーバーのネットワークに統合され、国際的なフードデリバリーの展開国は60カ国以上に拡大します。これにより、アメリカ国外でのDoorDashとの競争力を大幅に強化することができると見られています。

障害と未解決の課題

• プロサスの逆襲 – 依然としてデリバリーヒーローの大株主であるプロサスは、ウーバーの買収提案を妨害するために自らの株式をさらに買い増すことを検討しており、新たな障害となっています。
• CEOの交代 – デリバリーヒーローは2026年5月、株主からの戦略的な圧力を受け、CEOが2027年3月までに辞任すると発表しました。
• 合意には至らず – デリバリーヒーローの取締役会は「戦略の実行に全力を注いでいる」と述べており、現時点ではいかなる提案も受け入れていません。ウーバーはより高い価格での買収提案を検討しているとされていますが、正式な修正提案は発表されていません。

主な不確定要素

ウーバーが一時停止したヨーロッパ5カ国の正確なリスト（オーストリア、ノルウェー、ギリシャ以外）は、現時点では完全には確認されていません。また、ラテンアメリカやアジアにおける具体的な資産売却のターゲットも公表されていません。