ASML株、7月13日に4％下落：背景に韓国市場の歴史的暴落と迫る決算発表

これに対し、オランダ政府は法案の域外適用に強く反発しており、スヨルドス・スヨルドスマ貿易相が自らワシントンに乗り込み、議会や商務省へのロビー活動を展開しています。ASML自身も、米国が主張する「中国でASMLの最先端EUV装置が軍事目的で使われている」という疑惑を否定し、現行の輸出規制は効果的に機能していると主張しています。

迫る決算発表：7月15日が試金石

市場の関心は、7月15日（水）の取引開始前に発表予定のASMLの第2四半期決算に集まっています。決算は事前収録形式です。

第1四半期は好調で、売上高は88億ユーロ、1株当たり利益は7.15ユーロと、コンセンサス予想（86億ユーロ、6.57ユーロ）を上回りました。また、通期の売上高予想も引き上げています。しかし、株価は6月22日に52週高値の1,959.04ドルを付けた後、調整局面に入っています。投資家は、韓国市場の混乱の中で、第2四半期の業績が現在の高いバリュエーションを正当化できるかどうかに注目しています。

アナリストは強気姿勢を維持

市場の不透明感が高まる一方で、ウォール街のアナリストの多くはASMLに対して強気の見方を崩していません。43人のアナリストの平均評価は「Strong Buy（強い買い）」で、12カ月の目標株価は1,830.83ドルとなっています。

主なアップグレードは以下の通りです：

• ドイツ銀行：1,600ユーロ → 1,800ユーロ
• ゴールドマン・サックス：1,600ユーロ → 1,770ユーロ（Buy）
• JPモルガン：1,515ユーロ → 1,900ユーロ（Overweight）
• バンク・オブ・アメリカ：1,710ユーロ → 1,921ユーロ（Buy）
• モルガン・スタンレー：1,400ユーロ → 1,660ユーロ
• ウェルズ・ファーゴ：1,750ドル → 2,200ドル（Overweight）

これらのアップグレードの背景には、IBMによる0.7nmチップ技術の実証や、インド初の半導体ファブへの大型受注といった材料がありました。

投資判断のポイント：強気と弱気のせめぎ合い

強気シナリオ

• AI需要による半導体露光装置への世代的な需要
• 強固な受注残と上方修正されたガイダンス
• 積極的なアナリストのアップグレード
• インド初のファブやIBMの技術革新といった長期的な成長要因

弱気シナリオ

• 米中の輸出規制エスカレーションによる市場縮小リスク
• 韓国市場の金融不安定性（現在の最大の短期的懸念材料）
• 年初来70%の上昇による高バリュエーション。7月15日の決算で期待を裏切る材料が出れば、さらなる調整もあり得る

ASMLは現在、強力な強気材料と弱気材料が交錯する「正念場」に立っています。