ASML株、7月13日に4％下落：背景に韓国市場の歴史的暴落と迫る決算発表

ASML株、7月13日に急落：その原因と今後のカギ

韓国市場の暴落が引き金に

オランダの半導体露光装置メーカー、ASMLホールディングの株価は、現地時間7月13日（月）に4%下落し、終値は1,726.04ドルとなりました。一時は1,718.08ドルまで下落し、出来高は平均より約25%少なかったと報告されています。

この下落の最大の要因は、韓国株式市場の歴史的な暴落でした。韓国の総合株価指数（KOSPI）は約9%急落し、売りサイドカーとサーキットブレーカーが相次いで発動されました。これは2026年に入って7回目のサーキットブレーカー発動です。韓国市場の混乱は、特にSKハイニックスなどのAI半導体株の大規模な売りが引き金となりました。さらに、5月27日に導入された個別株のレバレッジ型商品がボラティリティを増幅させていると、韓国金融監督院の院長も認めています。

構造的な不透明要因：米国の輸出規制

短期的なトリガーである韓国市場の混乱に加えて、ASMLには長期的な不透明要因がのしかかっています。米国の超党派議員が2026年4月に提出した 「MATCH Act（マッチ法）」 は、ASMLが現在中国への販売が許可されている旧世代の装置である「DUV（深紫外線）液浸露光装置」の輸出を禁止しようとするものです。また、法案には中国にある装置のメンテナンスも禁止する条項が含まれています。

これに対し、オランダ政府は法案の域外適用に強く反発しており、スヨルドス・スヨルドスマ貿易相が自らワシントンに乗り込み、議会や商務省へのロビー活動を展開しています。ASML自身も、米国が主張する「中国でASMLの最先端EUV装置が軍事目的で使われている」という疑惑を否定し、現行の輸出規制は効果的に機能していると主張しています。

迫る決算発表：7月15日が試金石

市場の関心は、7月15日（水）の取引開始前に発表予定のASMLの第2四半期決算に集まっています。決算は事前収録形式です。

第1四半期は好調で、売上高は88億ユーロ、1株当たり利益は7.15ユーロと、コンセンサス予想（86億ユーロ、6.57ユーロ）を上回りました。また、通期の売上高予想も引き上げています。しかし、株価は6月22日に52週高値の1,959.04ドルを付けた後、調整局面に入っています。投資家は、韓国市場の混乱の中で、第2四半期の業績が現在の高いバリュエーションを正当化できるかどうかに注目しています。

アナリストは強気姿勢を維持

市場の不透明感が高まる一方で、ウォール街のアナリストの多くはASMLに対して強気の見方を崩していません。43人のアナリストの平均評価は「Strong Buy（強い買い）」で、12カ月の目標株価は1,830.83ドルとなっています。

主なアップグレードは以下の通りです：

• ドイツ銀行：1,600ユーロ → 1,800ユーロ
• ゴールドマン・サックス：1,600ユーロ → 1,770ユーロ（Buy）
• JPモルガン：1,515ユーロ → 1,900ユーロ（Overweight）
• バンク・オブ・アメリカ：1,710ユーロ → 1,921ユーロ（Buy）
• モルガン・スタンレー：1,400ユーロ → 1,660ユーロ
• ウェルズ・ファーゴ：1,750ドル → 2,200ドル（Overweight）

これらのアップグレードの背景には、IBMによる0.7nmチップ技術の実証や、インド初の半導体ファブへの大型受注といった材料がありました。

投資判断のポイント：強気と弱気のせめぎ合い

強気シナリオ

• AI需要による半導体露光装置への世代的な需要
• 強固な受注残と上方修正されたガイダンス
• 積極的なアナリストのアップグレード
• インド初のファブやIBMの技術革新といった長期的な成長要因

弱気シナリオ

• 米中の輸出規制エスカレーションによる市場縮小リスク
• 韓国市場の金融不安定性（現在の最大の短期的懸念材料）
• 年初来70%の上昇による高バリュエーション。7月15日の決算で期待を裏切る材料が出れば、さらなる調整もあり得る

ASMLは現在、強力な強気材料と弱気材料が交錯する「正念場」に立っています。