核融合スタートアップGeneral Fusion、世界初の純粋核融合上場企業に – LM26で画期的マイルストーン達成

世界初の純粋核融合上場企業へ

カナダの核融合スタートアップ General Fusion は、特別買収目的会社（SPAC）である Spring Valley Acquisition Corp. III との事業統合を完了し、2026年7月13日 よりNasdaq市場で取引を開始します。ティッカーシンボルは普通株が GFUZ、ワラントが GFUZW です。同社は、世界初の「純粋核融合（pure-play）」上場企業 になると期待されています。株主承認は2026年7月6日に発表され、取引は7月10日（金）にクローズしました。

磁化標的核融合（MTF）技術とは

General Fusionの中核技術は 磁化標的核融合（Magnetized Target Fusion：MTF） です。これは、磁場閉じ込め方式（MCF）と慣性閉じ込め方式（ICF）の要素を組み合わせたハイブリッドアプローチです。

• 燃料となる磁化されたプラズマ（「コンパクトトロイド」と呼ばれるドーナツ状のプラズマ）が、液体リチウム で満たされた球状チャンバーに注入されます。
• 液体リチウムのライナー（内張り）を空気圧ピストンで機械的に圧縮し、プラズマを急速に収縮させて 核融合温度まで加熱 します。
• この機械的圧縮により、高価なレーザーや巨大な超伝導磁石が不要になり、同社はこれを商業発電所にとってより実用的なアプローチと位置づけています。
• MTFは、プラズマ形成後の唯一の加熱機構として機械的圧縮を用いる「実用的」な手法と説明されています。

SPAC合併で確保した資金

本取引のプロフォーマ株式価値は 約10億ドル です。資金構成は以下の通りです。

• 2億3000万ドル：Spring Valley Acquisition Corp. IIIの信託口座からの資金（2025年9月のIPOで調達）。
• さらに、信託資金に加えて PIPE（Private Investment in Public Equity） による投資も行われました。

一部の信託償還（レデンプション）が発生したものの、Globe and Mailの2026年7月8日付報道によれば、General Fusionは調達資金が LM26プログラムを完全に資金化し、MTF技術の実証とリスク低減を前進させる ことを確認しています。

ローソン・マシン26（LM26）— 2026年6月のマイルストーン

2026年6月22日、General Fusionは、商業的に relevant な規模で初めて建設されたMTF実証機 である Lawson Machine 26（LM26） が、主要な技術マイルストーンを達成したと発表しました。

• 達成内容： LM26は 圧縮プラズマ加熱 を実証。機械式リチウムライナーを使用して磁化プラズマを圧縮し、大幅な加熱に成功しました。
• 温度： プラズマは約 840万℃（約0.7keVの電子温度）に達し、従来の結果から 3倍以上の上昇 を記録しました。
• 意義： これは、磁化プラズマの機械的圧縮が燃料を効果的に加熱できること、すなわちMTFの基本的要件を実証した点で重要です。結果は査読に提出され、公開されています。
• 次の技術目標： 同社は、1keV（約1160万℃）のマイルストーンを次の目標とし、その後 10keV（1億℃超）、そして科学的ブレークイーブン（ロウソン条件）の達成を目指します。

今後の目標と主要な課題

目標

• LM26を主要な温度マイルストーン（1keV、10keV、ロウソン条件）へと前進させる。
• MTF技術のリスクを低減し、商業用核融合発電所の設計に必要な性能を検証する。
• 上場とSPAC資金を活用し、LM26プログラムをこれらのマイルストーン達成まで完全に資金化する。

主要な課題

• 技術的実現性： 未だどの核融合企業も商業炉レベルのエネルギー純増を実証していません。1keV、10keV、そしてブレークイーブンへの達成は、依然として厳しい技術的挑戦です。
• 査読の不確実性： 2026年6月の成果は査読中であり、外部による検証はまだ完了していません。
• 流動性と実行リスク： 収益がなく資本集約的な開発期間を有する新規上場企業として、長期的で高リスクな研究開発ロードマップを実行しながら、公開市場の期待に応えるプレッシャーに直面します。
• 競争環境： Commonwealth Fusion Systems、TAE Technologies、Helionなど、他の核融合ベンチャーもそれぞれ異なる技術アプローチと資金力を背景に商業化を競っています。