ロシアの財政赤字が半年で7.5兆円超に：原油収入激減と軍事費急増が生んだ「構造的」な穴

ロシア連邦の2026年上半期（1～6月）の財政赤字は5.73兆ルーブル（約754億ドル、GDP比2.5%）に達し、前年同期比で2.345兆ルーブル増加したことが、財務省と連邦国庫の暫定データで明らかになった 。4月末時点の累積赤字は5.9兆ルーブルに達し、これは政府が2026年通年に設定した目標（約3.79兆ルーブル）を55%超過する水準である 。3月の段点で既に通年の赤字目標を超過していた 。

この急激な財政悪化の背景には、歳入の急減と歳出の爆発的増加という二つの構造的要因が存在する。

原油・ガス収入の激減：輸出量は過去最高、収入は減少

ロシアの原油輸出量は過去最高を記録しているにもかかわらず、石油・ガス関連の税収は急落している。

• 2026年1月：石油・ガス収入は前年同月比で半減し、2020年7月以来の低水準となった 。
• 1～3月期：歳入は前年同期比で45.4%減少。財務省は国際原油価格の下落とルーブル高を要因に挙げている 。
• 1～5月期：石油・ガス関連歳入は約3兆ルーブルで、前年同期比で約30%減少した 。
• 輸出量と収入の乖離：ロシアの海上原油輸出量は6月下旬、戦後最高の日量413万バレルを記録したが、その週間総額は19億ドルと3月以来の低水準に落ち込んだ 。

このメカニズムは単純だ。ウクライナによる製油所への攻撃などで精製能力の約3分の1を失ったロシアは、原油を大幅な割引価格で市場に流さざるを得なくなった。同時に国際原油価格自体も軟化している 。指標となるウラル原油は6月26日時点で1バレル44.96ドルと、6月初旬から40%下落し、4月のピーク（115ドル）の半分以下となった 。

軍事費の急増：30%増、GDP比12%

歳出面の状況はさらに深刻だ。

• 2026年第1四半期の軍事費は前年同期比で30%急増し、**GDP比12%**に達した 。国防費は国家予算の約半分を占めていると、ドイツ国際安全保障問題研究所のアナリストは指摘する 。
• ロシア財務省自身も、赤字拡大の原因として「ウクライナ紛争継続のための軍事支出に関連する前払い金」を挙げている 。
• 2026年3月単月の歳出は前年同月比で44%増（4.7兆ルーブル、前年3.25兆ルーブル）となった 。

この結果、構造的な財政ギャップが生まれている。歳入は割引価格での原油販売と西側の価格上限により構造的に低迷する一方、歳出は戦争により構造的に膨張しており、上半期の数字はこのミスマッチが一時的なものではないことを示している。

マクロ経済への波及：高金利、労働力不足、成長鈍化

アナリストや関係者は、赤字縮小をさらに困難にする複合的な圧力を指摘する。

• 高金利：ロシア中央銀行はインフレ抑制のため政策金利を高い水準に維持しており、民間の信用や投資を抑制している 。カーネギー国際平和財団は、「民間需要が事実上国家によって排除されている」ため、金利は高止まりすると指摘した 。
• 労働力不足：戦争と移民流出により、フィンランド銀行が「容赦ない」と表現する深刻な労働力不足が生じている 。これにより非軍事部門の生産が制約され、賃金インフレを促進している。
• 困難な選択：アントン・シルアノフ財務相は、政府が予算を見直し、国防と社会関連支出以外の分野での歳出削減を検討していることを認めた。これは、現状の軌道を長期的に維持できないという認識を示している 。ロイターのコメンタリーは、国防費が「中央政府の予算を窒息させている」と指摘した 。
• 経済成長の停滞：2026年の公式経済成長率予測は0.4%に下方修正され、第1四半期は政府支出の大幅増加にもかかわらず0.3%のマイナス成長となった 。

主な指標一覧

指標	根拠
赤字額（5.73兆ルーブル / 754億ドル）
4月時点で年間目標を55%超過
1～3月期の石油・ガス収入、前年比約45%減
原油輸出量は過去最高、収入は減少
軍事費30%増、GDP比12%に
労働力不足、高金利、成長鈍化
非国防分野の歳出削減を検討

核心的な状況は裏付けられている。歳入の危機（原油価格下落と大幅割引が過去最高の輸出量を相殺）と歳出の爆発（軍事主導）が相まって、ロシアの財政に穴を開けている。この赤字は、2026年の4～6か月間で既に政府の通年目標を51～55%超過しており、是正の兆しは見えない 。