マクロ環境——二つの「冷え込み」が市場を動かす

市場を押し上げた最大のマクロ要因は、アメリカとユーロ圏の経済指標が示した二つの「冷え込み」でした。

1. 米国雇用統計の大幅な弱含み

6月の米国非農業部門雇用者数はわずか5万7000人の増加にとどまり、市場コンセンサス（11万人）を大きく下回りました。さらに、4月と5月の数字は合計で7万4000人下方修正されました 。この結果、FRBによる追加利上げ観測は後退し、CME FedWatchが示す7月の金融政策会合での金利据え置き確率は75.6% に急上昇しました 。これは「タカ派」な利上げシナリオが後退し、株式市場にとっては追い風として働きました。

2. ユーロ圏インフレの鈍化

ユーロ圏の消費者物価指数（CPI）は6月に2.8% まで低下し、市場予想以上に冷え込みました。原油価格が戦前の水準に下落したことが大きな要因です 。これにより、物価上昇への懸念が和らぎました。

ECBの「サプライズ利上げ」

市場の多くが利下げ期待を抱く中、欧州中央銀行（ECB）は6月11日に25ベーシスポイントの利上げを決定しました。預金ファシリティ金利は2.25%となり、これは2023年以来の利上げです 。ECBは根強いサービスインフレと堅調な経済を理由に挙げました。この動きは一見、株式市場にとっての逆風に見えますが、市場はむしろ「米国の金利上昇懸念が後退した」という材料をより強く好感した形です。

セクター別の動き——テクノロジーと景気循環株

• テクノロジー株: 四半期上昇の中心でした。AIブームの再燃が投資家の関心を集め、STOXX600の全セクターの中で最も大きく上昇しました 。
• 景気循環株: 7月3日の最高値更新時には、シーメンスなどの産業株が上昇を牽引。投資家が米国の早期利上げ観測を後退させたことで、景気敏感株への資金シフトが起こりました 。
• 防衛株: 2月の最高値更新局面では、銀行株と並んで防衛株が上昇を支えました 。

地政学的材料——米イラン暫定停戦

6月15日、米国とイランが紛争終結とホルムズ海峡の再開に向けた予備的合意に達したことが、欧州株式市場に大きな安心感を与えました。この合意により、長らく市場の重しとなっていた地政学リスクとエネルギー供給への懸念が一時的に取り除かれ、STOXX600は最高値を更新しました 。

コーポレートアクション——イージージェット55億ポンド買収

2026年Q2の欧州市場における最大のM&Aニュースの一つが、英格安航空会社イージージェットの買収です。

米投資会社キャッスルレイクは、当初の提案を段階的に引き上げ、最終的に1株あたり6.90ポンド、総額55億ポンド（約73.4億ドル） での買収提案を行いました。イージージェットの取締役会は7月5日、この提案に基本合意しました 。このニュースを受け、イージージェットの株価は10%急騰し、4年ぶりの高値をつけました。ただ、EUの航空会社所有規則など規制上のハードルを指摘する声もあり、完全な合意には株主承認が必要です 。

補足

• 本稿では、ソデクソ（Sodexo）の売上高予想上方修正、バイエル（Bayer）のラウンドアップ関連、SKFの合弁事業、ノルデア（Nordea）の業績上振れなどの個別銘柄の動きについては、検索予算の制約により直接的なソース確認ができていません。これらの情報は、別途ご確認ください。
• ECBは市場の利下げ観測に反して利上げを実施しました。この「タカ派的」な動きは矛盾するように見えますが、実際の株価上昇は米国の金利上昇懸念後退という別のマクロ要因によってもたらされました。

マクロ環境——二つの「冷え込み」が市場を動かす

市場を押し上げた最大のマクロ要因は、アメリカとユーロ圏の経済指標が示した二つの「冷え込み」でした。

1. 米国雇用統計の大幅な弱含み

6月の米国非農業部門雇用者数はわずか5万7000人の増加にとどまり、市場コンセンサス（11万人）を大きく下回りました。さらに、4月と5月の数字は合計で7万4000人下方修正されました 。この結果、FRBによる追加利上げ観測は後退し、CME FedWatchが示す7月の金融政策会合での金利据え置き確率は75.6% に急上昇しました 。これは「タカ派」な利上げシナリオが後退し、株式市場にとっては追い風として働きました。

2. ユーロ圏インフレの鈍化

ユーロ圏の消費者物価指数（CPI）は6月に2.8% まで低下し、市場予想以上に冷え込みました。原油価格が戦前の水準に下落したことが大きな要因です 。これにより、物価上昇への懸念が和らぎました。

ECBの「サプライズ利上げ」

市場の多くが利下げ期待を抱く中、欧州中央銀行（ECB）は6月11日に25ベーシスポイントの利上げを決定しました。預金ファシリティ金利は2.25%となり、これは2023年以来の利上げです 。ECBは根強いサービスインフレと堅調な経済を理由に挙げました。この動きは一見、株式市場にとっての逆風に見えますが、市場はむしろ「米国の金利上昇懸念が後退した」という材料をより強く好感した形です。

セクター別の動き——テクノロジーと景気循環株

• テクノロジー株: 四半期上昇の中心でした。AIブームの再燃が投資家の関心を集め、STOXX600の全セクターの中で最も大きく上昇しました 。
• 景気循環株: 7月3日の最高値更新時には、シーメンスなどの産業株が上昇を牽引。投資家が米国の早期利上げ観測を後退させたことで、景気敏感株への資金シフトが起こりました 。
• 防衛株: 2月の最高値更新局面では、銀行株と並んで防衛株が上昇を支えました 。

地政学的材料——米イラン暫定停戦

6月15日、米国とイランが紛争終結とホルムズ海峡の再開に向けた予備的合意に達したことが、欧州株式市場に大きな安心感を与えました。この合意により、長らく市場の重しとなっていた地政学リスクとエネルギー供給への懸念が一時的に取り除かれ、STOXX600は最高値を更新しました 。

コーポレートアクション——イージージェット55億ポンド買収

2026年Q2の欧州市場における最大のM&Aニュースの一つが、英格安航空会社イージージェットの買収です。

米投資会社キャッスルレイクは、当初の提案を段階的に引き上げ、最終的に1株あたり6.90ポンド、総額55億ポンド（約73.4億ドル） での買収提案を行いました。イージージェットの取締役会は7月5日、この提案に基本合意しました 。このニュースを受け、イージージェットの株価は10%急騰し、4年ぶりの高値をつけました。ただ、EUの航空会社所有規則など規制上のハードルを指摘する声もあり、完全な合意には株主承認が必要です 。

補足

• 本稿では、ソデクソ（Sodexo）の売上高予想上方修正、バイエル（Bayer）のラウンドアップ関連、SKFの合弁事業、ノルデア（Nordea）の業績上振れなどの個別銘柄の動きについては、検索予算の制約により直接的なソース確認ができていません。これらの情報は、別途ご確認ください。
• ECBは市場の利下げ観測に反して利上げを実施しました。この「タカ派的」な動きは矛盾するように見えますが、実際の株価上昇は米国の金利上昇懸念後退という別のマクロ要因によってもたらされました。