金価格が25%下落しても中央銀行は買い続ける──WGCとOMFIFの最新調査が示す「構造的な金シフト」の全貌

WGC「2026年中央銀行金準備調査」のポイント

WGCの調査（73の中央銀行が回答、2026年6月16日公表）は、調査史上最も強い購入意欲を示しています。

• 過去最高の45% の中央銀行が、今後12カ月に金準備の増加を計画しており、2025年の43%から上昇しました。
• 89% の外貨準備管理者が、今後1年で世界の中央銀行の金保有が増加すると予想しています。
• 量的な需要データ：2026年第1四半期の中央銀行による純購入量は244トンで、前年同期比3%増加し、5年四半期平均を上回りました──これは1967年以来最も強い sovereign buying cycle です。中国は18カ月連続の購入を記録しました。
• 長期トレンド：過去4年間、中央銀行は年平均約1,000トンを蓄積しており、それ以前の10年間の平均500トンから倍増しています。

OMFIF「2026 Global Public Investor調査」のポイント

OMFIF調査（2026年6月30日公表）は、70以上の中央銀行とソブリン・ファンドを対象としています。

• 初のドル純減少: 調査開始以来初めて、今後10年間に米ドルの配分を減らすと計画する外貨準備管理者が、増やすと計画する管理者を上回りました──これはパニックではなく、構造的なシフトです。
• 金価格の見通し: 中央銀行は金が今後12カ月で5,000～6,000ドル/オンスのレンジで取引されると予想しており、今回の調整はより高い構造的レンジ内での循環的な押し目であるとの自信を示しています。
• 金を保有する中央銀行は82%: この調査は、金を金融制裁や地政学的断片化に対する回復力の中核的な準備資産として位置づけており、機関は金に対して「さらに強いコミットメント」を示しています。

2026年の金市場見通し

• アナリストの価格目標: 複数のアナリストがスポット金価格は2026年中に6,000ドル/オンスに達すると予想しており、WGCは2025年と同水準の堅調な中央銀行需要を見込んでいます。
• 構造的なけん引役は継続: WGCの見通しでは、継続する地政学リスク、高水準の中央銀行購入、堅調なETF需要、堅調な金地金・硬貨需要が2026年の金を支えるとしています。
• 主要な不確実要因: 見通しは米イラン紛争の解決とFRBの金融政策に左右されます──どちらも現時点では不確実です。JPモルガンは、中央銀行の購入ペースは2022～2024年の年間1,000トン超からは減速しているものの、歴史的に見れば依然として非常に強いと指摘しています。

要するに、金価格の調整は公的セクターの購入を妨げていません。中央銀行は米ドル建て資産から金へと構造的に軸足を移しているのです──WGCとOMFIFの両調査は、このシフトがまだ加速していることを確認しています。