2026年ホルムズ海峡封鎖の経済的余波

海峡再開も、交通量は正常化には程遠い

6月18日には25隻の商船が海峡を通過し、4月以来の最高値を記録しましたが、これは危機前の交通量のほんの一部に過ぎません。データ分析会社Kplerのアナリストは「再開は回復を意味しない」と警告し、湾内には約119隻の満載タンカーが依然として取り残されていると指摘しています。米国によるイラン港湾への海上封鎖は7月19日までに完全に解除されることになっており、イランは同日までに通常の交通量を回復するよう「最善の努力」を尽くすと約束しています。

しかし、障害はまだ多く残っています。機雷、高騰した保険料（戦争リスクプレミアムは船舶価値の約0.1％から約5％に上昇）、損傷したインフラの修復など、混乱はさらに数カ月続く可能性があります。米国は機雷の除去作業に最大6カ月かかる可能性があると示唆しています。

製造業PMI：英国は打撃、カナダのデータは確認できず

英国：S&Pグローバル英製造業PMIは、2026年6月に52.5となり、5月の4年ぶりの高水準53.9から低下しました。依然として好不況の節目である50を上回っているものの、工場の生産高は価格上昇を見越した買いだめにより21カ月ぶりの高水準に達した一方で、新規受注の減少を反映した形です。4月と5月には、英国の製造業者は2022年半ば以来の急激な投入コスト上昇と、2022年以来最も深刻な納期遅延を報告しており、これは直接ホルムズ海峡の閉鎖に起因するものです。6月には英総合PMIは49.4と14カ月ぶりの低水準に落ち込み、景気縮小圏に転落しました。

カナダ：提供された検索結果からは、2026年6月のカナダ製造業PMIの具体的なデータを確認することはできませんでした。2025年6月の世界PMIレポートには他国と並んでカナダのデータが含まれていましたが、2026年6月のカナダのPMI数値はソース資料には見つかりませんでした。これは現時点での情報のギャップです。

ユーロ圏の状況：ユーロ圏の総合PMIは6月に49.5となり、依然として縮小圏にあるものの、5月の48.5から上昇しました。エネルギーコストと紛争に伴う供給混乱により、製造業は特に弱含みました。S&Pグローバルは「これまでのところ、サプライチェーンと投入コストへの最も大きな全体的な影響は明らかに欧州にある」と指摘しています。

圧力下にある金属市場：鉄鋼とアルミ

イランの鉄鋼輸出：ホルムズ海峡の閉鎖にもかかわらず、イランの鉄鋼ビレット輸出業者は引き続きカーゴのオファーを出していましたが、利用可能な船舶の制限、高額な保険料、輸送の混乱により取引は不安定でした。代替の物流ルートとチャーバハール港が、中国やインドへの輸出フローの一部を支えました。またイランは、紛争関連の損傷により約1000万トンの年間生産能力が停止したことを受け、5月30日まで全ての鋼板・鋼帯の輸出を停止しました。

中国の鉄鋼輸出：海峡封鎖による輸送停止は、中国の完成鋼材輸出量の約14％を占める中東向け輸出に打撃を与えました。3月10日までに事実上の封鎖が行われ、中国からペルシャ湾岸諸国への鉄鋼輸出は停止、海上保険会社は補償を引き揚げ、運賃は30％以上急騰しました。

アルミ先物：湾岸諸国は世界のアルミ供給の約9％を生産しており、戦争はアルミ価格を直接押し上げました。2026年3月だけで価格は8％上昇し、3月28日にはイランがエミレーツ・グローバル・アルミを攻撃、大規模な生産混乱を引き起こしました。ロンドン金属取引所（LME）に登録されていた15万トン以上のアルミ地金が倉庫から引き出され、地域輸出の広範な混乱を反映しています。アルミ不足は、自動車、航空宇宙、エレクトロニクス、建設業界に直接的な影響を及ぼします。

価格正常化にはどのくらいかかるのか？

アナリストの見解は一致しており、正常化は即時的ではなく、段階的に進みます。

• 「数週間、場合によっては数カ月」 石油や資源の入手可能性が戻るには、船舶の再配置とインフラの評価に時間を要するためとされています。
• マン・グループのポートフォリオマネージャー、アルバート・チュー氏の有名な経験則では、「ホルムズ海峡が1日停止するごとに、世界のエネルギーサプライチェーンが正常化するには3日かかる」 とされています。また、ブルームバーグ関連の分析では、1日の混乱に対して7日の回復期間が必要とされ、これは約120日の閉鎖期間から約28週間（約7カ月）の回復期間を示唆します。
• DWは、機雷、保険料の高止まり、地政学的な不確実性により、混乱はさらに数カ月続く可能性があると報じています。
• 国連貿易開発会議（UNCTAD）は6月30日、再開がエネルギー市場に即座の緩和をもたらす一方で、食料と輸送システムの回復にはより長い時間がかかると警告し、脆弱な経済は長期にわたって高いコストに直面することになると述べています。
• UAEの国営石油会社は、完全な輸送フローが正常化するのは2027年までにならない可能性があると述べています。

総合すると、完全な価格正常化は2026年後半から2027年初頭までかかると予想され、機雷除去、インフラ修復、サプライチェーンの再調整に数カ月を要することになります。

より広範な経済への影響

OECDは2026年6月に世界の成長予測を下方修正し、永続的な和平合意が達成されなければ、経済的余波がさらに深刻化する可能性があると警告しました。オックスフォード・エコノミクスは、石油供給の減少、輸送コストの上昇、地政学的リスクプレミアムの急騰が組み合わさることで、米国のインフレ率は5.5％、ユーロ圏のインフレ率は3.5％に上昇し、ユーロ圏と日本のGDPは2026年下半期にマイナス成長になると試算しています。IMF専務理事は「二次的・三次的な影響」について警告し、それが「世界成長見通しの下方修正」を引き起こす可能性があると述べました 。

石油や金属以外にも、海峡閉鎖は硫黄（湾岸諸国は世界供給の約45％を生産）、メタノール、高品位鉄鉱石ペレットといった、肥料生産、グリーンエネルギー技術、工業製造に不可欠なコモディティの流れを混乱させました。この危機は、ホルムズ海峡が単なる石油のチョークポイントではなく、世界のコモディティ貿易全体の要であることを明確に示しました。

主要なポイント

• 海峡は2026年6月18日に再開しましたが、交通量は危機前の水準を大きく下回っています。
• 英国の製造業PMIは6月に52.5に低下、買いだめ効果が薄れ新規受注が減少しました。カナダの6月PMIデータは現時点では確認できていません。
• アルミ価格は3月に8％上昇。イランの鉄鋼輸出は続いたものの、取引は不安定でした。
• 完全な価格正常化は2026年後半から2027年初頭までかかると予想され、機雷除去、船舶の再配置、サプライチェーンの再調整が遅れの原因となっています。