SKハイニックスが64億ドルをAIメモリに投じる：韓国5000億ドル超の半導体メガプロジェクトの内幕とマイケル・バリーの警告

• 2026年1月 — 清州（チョンジュ）の先端パッケージング工場に19兆ウォン（129億ドル）。
• 2026年4月 — AIメモリパッケージングに特化した別の製造施設に19兆ウォン（128.5億ドル）。
• 2026年2月 — 龍仁（ヨンイン）半導体クラスターの施設に21兆ウォン超（157億ドル）。
• 2026年7月2日 — 目玉となるM17 NANDフラッシュ工場に80兆ウォン（514.6億ドル）。2027年に着工し、2029年までの完成を目指す。

清州のM17工場は、このロードマップの中でも最大の構成要素です。SKハイニックスの計画には、2027年後半までの完成を予定するパッケージング施設への20兆ウォン投資も含まれています。

韓国、5000億ドル超のメガプロジェクト

この発表は、はるかに大規模な国家戦略の一部です。2026年6月29日、韓国のイ・ジェミョン大統領は、AIと半導体に関する包括的な産業計画を発表しました。主な内容は以下の通りです。

• イ大統領はこの構想をAI時代の**「国家生存戦略」** と呼びました。
• この計画には3つのメガプロジェクトが含まれます：半導体、フィジカルAI、AIデータセンター。
• サムスン電子とSKハイニックスは、韓国南西部の湖南（ホナム）地域にそれぞれ2基ずつ、計4基の新しい半導体工場を建設するよう要請されました。
• サムスングループは別途、今後10年間で1000兆ウォン（約6480億ドル） の韓国国内投資を公約しました。

報告される総投資額は、半導体工場建設のみを含むか、AIインフラ全体を含むかでメディアによって異なります。ロイターは半導体投資の合計を5760億ドルと報道。ウォール・ストリート・ジャーナルは、サムスン電子とSKハイニックスだけで4つの新工場に5000億ドル以上を投じると報じました。ブルームバーグは、企業のAI投資全体を1350兆ウォン（8800億ドル）と試算しています。この計画には、5年以内に韓国のメモリチップ生産能力を倍増させるという政府目標が組み込まれています。

市場の反応：供給過剰懸念で株価下落

2026年6月29日、メガ計画が発表された当日の市場の反応は、明確に否定的でした。

• サムスン電子の株価は4.8％下落。
• SKハイニックスは一時6％近く下落した後、やや回復したものの、結局はサムスンと同様に下落しました。
• この売りは、巨額の設備増強がAI支出の鈍化時に供給過剰と深刻な調整を招くという投資家の不安から起きた、より広範な**「グローバルハイテク売り」** の一部でした。
• ロイターは、この設備増強が「AI支出が冷え込んだ場合の深刻な調整への懸念をあおっている」と指摘し、AIサイクルにかける「メガギャンブル」だと報じています。

マイケル・バリー：「終わりの始まり」

マイケル・バリー氏 — 2008年の住宅市場崩壊に賭けた『ザ・ビッグ・ショート』のモデルとなった投資家 — は、2026年6月下旬から7月上旬にかけて、半導体およびAI相場に対して明確に弱気な姿勢を表明しました。

2026年6月29日の週に発行された自身のSubstackニュースレター 「Cassandra Unchained」 で、バリー氏はAIチップ相場を**「終わりの始まり」** と呼びました。同氏は、韓国の5000億ドル超計画を含む巨額の設備投資は、AIサイクルの**「ピークシグナル」** であり、歴史的に見て熱狂的な投資がブームの頂点を示すサインだと主張しました。彼は明確にドットコムバブルとの類似性を指摘し、「歴史は繰り返す」 と述べ、現在のチップ相場をドットコム時代の絶頂期と比較しました。

バリー氏は2025年からAIの供給サイドリスクについて警告を発していました。

• 2025年11月のSubstack投稿 「バブルの決定的兆候：供給サイドの飽食」 で、エヌビディアがAIバブルの**「シスコ」** になりつつあると警告。シスコは2000年の暴落直前にピークを迎えた優良企業でした。
• 半導体メーカーが歴史上前例のない規模の増産を発表するのは、通常、供給が需要を上回り好循環が終わる兆候だと予測していました。

2026年6月下旬、バリー氏は半導体全般だけでなく、特にキャタピラー（AIインフラの代理指標）、テスラ、アプライド・マテリアルズに対する新たな空売りを仕掛けました。キャタピラーは株価が記録的な高値に近い1株1,060.98ドルで空売りし、その翌日には株価が下落しました。

まとめ

サムスン電子とSKハイニックスが主導し、政府が後押しする韓国の半導体メガプロジェクトは、総額5000億ドルを優に超える、史上最大の協調的な半導体投資キャンペーンです。市場の即時の反応は慎重なものでした。AI需要が軟化した場合の設備過剰を懸念し、株価は下落しました。マイケル・バリー氏の弱気な見方は、まさにこの読みと一致しています。同氏は、前例のない規模の能力拡大を、AI投資サイクルがピークに達していることを示す古典的なシグナルと見ています。この賭けが成功するかどうかは、AI需要が押し寄せる新たなメモリチップの洪水を吸収できるほど成長し続けるかどうかにかかっています。

本記事は、2026年6月下旬から7月上旬にかけてのロイター、ブルームバーグ、CNBC、WSJ、フォーチュン、ビジネスインサイダーなど、検証済みの情報源に基づいています。