SpaceX株（SPCX）の乱高下：マスク「世界初の trillionaire」が12日で消えた理由

初日の取引で時価総額は約2.1兆ドルに達し、米国上場企業で6位の価値となった 。

ボラティリティのタイムライン：trillionaireから資産消失まで12日間

フェーズ1：マスク、世界初のtrillionaireに（6月12日）

SpaceX上場初日、イーロン・マスクは世界で初めて1兆ドルの資産を持つtrillionaireとなり、Bloombergの試算では資産は約1.11兆ドルに達した 。その富の大半は、SpaceXの約42％保有とTeslaの約20％保有によるもの 。Forbesによれば、取引時間中のピーク時には資産は1.45兆ドルに達した 。

フェーズ2：テクノロジー株急落とtrillionaireの座喪失（6月24日まで）

上場から12日間で、世界的なテクノロジー株の急落により、マスクの資産は3630億ドル減少した 。6月24日時点で、その資産はBloombergによれば約9570億ドル、Forbesによれば9700億ドルにまで低下した 。下落の主な要因は以下の通り。

• SpaceX株は6月中旬の日中ピークから30％超下落。投資家が同社の資本集約的なロードマップを再評価したため 。
• Tesla株も下落し、資産減少に拍車をかけた 。
• 新たなSpaceXの開示書類により、127億ドルのAI関連費用が事業の重荷となっていることが明らかになった 。
• Forbesは、マスクが保有するTesla株のうち1160億ドル分に新たな制約が課されたことが、流動性のある資産をさらに減少させたと指摘 。

複数の主要メディアは、彼の trillionaire としての地位はわずか12～14日間だったと報じている 。

アナリストカバレッジ：安定化の力

オッペンハイマー：最初にカバレッジ開始（6月11日）

オッペンハイマーは、IPO前の6月11日に世界で初めてSpaceXのカバレッジを開始し、Outperformレーティングと190ドルの目標株価を設定した 。6月23日には目標株価を250ドルに引き上げ、打ち上げの実行力とStarlinkの加入者増加を理由に挙げた 。アナリストのティモシー・ホーランはSpaceXを「必要な資本、データ、LLM、ハードウェア、製造、エンジニアリング人材を備えた唯一の垂直統合型AI企業」と評した 。

ウェドブッシュ／ダン・アイブスのカバレッジ開始（7月1日）

2026年7月1日、ウェドブッシュ証券のアナリストダン・アイブスが正式にカバレッジを開始し、Outperformレーティングと12か月目標株価190ドルを設定した 。主なポイント：

• アイブスはSpaceXを**「テクノロジー市場で最も差別化された資産の一つ」**と評価し、打ち上げ、衛星通信（Starlink）、AIインフラの分野で将来の大手ハイパースケーラーになると位置づけた 。
• 190ドルの目標株価は、当時の株価から約18％の上昇余地を示す 。
• 同氏はSpaceXの垂直統合型・再利用可能な Starship ロケットを将来の成功の要と強調 。
• アイブスはSPCX株が上場後3週間で**「激しく振り回された（whipsawed）」**と表現 。
• Starlinkが引き続き収益の柱であり、2026年6月5日時点で約1200万人の加入者を擁すると指摘 。

その他のアナリスト評価

6月下旬までに6人のアナリストが目標株価を発表。平均は187.80ドルで、最高310ドル、最低62ドルとレンジは広かった 。サスケハナは6月26日にNeutralレーティングでカバレッジを開始。バリュエーション懸念を挙げつつも、現状から28％超の上昇余地を見込んでいる 。

次の触媒：7月7日のNasdaq-100採用

2026年6月26日、NasdaqはSpaceXを2026年7月7日の取引開始前にNasdaq-100指数に採用すると発表した 。これは以下の点で歴史的：

• IPOからわずか15取引日での採用は、Nasdaq-100史上最速 。
• SpaceXは、Nasdaqが大型新規IPOを15取引日後に指数へ迅速に組み入れる新ルールの適用第1号 。
• 採用により、Invesco QQQトラストなどNasdaq-100に連動するパッシブファンドやETFからの強制的な買いが発生する 。
• Nasdaqの公式発表は採用日を確認し、指数連動ファンドは7月6日の取引終了後に買い付けを開始するとした 。

全体像：高揚、恐怖、再評価のサイクル

SPCX上場初月の動きは、明確なサイクルとして整理できる。

IPOによる高揚と trillionaire のピーク → 世界的なテクノロジー株急落＋設備投資懸念 → trillionaire の座喪失 → アナリストカバレッジによる再評価 → 指数採用という需要触媒

各フェーズには明確な要因があった：

まとめ

SpaceXの株式公開初月が静かなはずはなかった。IPOの規模——史上最大——は、極端な注目とボラティリティを保証した。そこに世界的なテクノロジー株安、衝撃的なAIコスト開示、そして短命に終わったtrillionaireの物語が重なり、完璧な嵐が発生。2週間足らずで数千億ドルの価値が消失した。

今、2つの大手アナリストが強気のカバレッジを出し、Nasdaq-100への最速採用が目前に迫る中、市場はSPCXが安定し、再び上昇軌道に乗るかどうかを注視している。投資家にとっての核心的な問いは、SpaceXの資本集約的なロードマップ——127億ドルのAI投資を含む——が、兆ドルを超えるバリュエーションを正当化するリターンを生み出せるかどうかだ。

いずれにせよ、SPCX上場から最初の3週間は、市場の歴史に新たな一章を刻んだことは間違いない。