シェルLNGアウトルック2026：ホルムズ海峡危機で世界のLNG取引が停滞も、2050年までに需要は65％増加へ

シェルが2026年6月30日に発表した年次報告書「LNGアウトルック2026」は、2026年2月末に始まったイラン紛争に端を発するホルムズ海峡危機が、世界の液化天然ガス（LNG）市場をどのように変容させているかを包括的に分析している。同報告書は、短期的な取引停滞や価格高騰から、長期的な需要拡大と市場構造の変化までを網羅する。

2026年の取引：停滞と減少のリスク

ホルムズ海峡の封鎖により、世界の月間LNG供給量の約5分の1が停止した。シェルの基本シナリオでは、2026年の世界のLNG取引量は、夏までに海峡の航行が正常化すれば、2025年の4億2200万トンと同水準の横ばいにとどまると見込んでいる。しかし、同アウトルックでは別のシナリオも提示しており、混乱が長引けば、LNG供給は異例の年間減少に陥る可能性があると警告している。これは、シェルが危機前に予想していた2026年の大幅な成長予測からは、大きく後退した見通しである。

アジアスポット価格、1MMBtuあたり20ドル超えに急騰

アジアのスポットLNG価格は、危機前の1MMBtuあたり約10ドルから、20ドル超に急騰した。2026年3月上旬には、アジアの指標価格であるJapan-Korea Marker（JKM）が約23.80ドル/MMBtuと3年ぶりの高値を記録したが、米国がホルムズ海峡の安全な航行を確保する計画を発表したことで、その後やや下落した。シェルのアウトルック自体も、危機によりアジアスポット価格が20ドル/MMBtu超に押し上げられたと指摘している。米国エネルギー情報局（EIA）によると、4月下旬までの期間で、JKMは封鎖前と比較して51％上昇の16.02ドル/MMBtu、欧州のTTF基準価格は35％上昇の14.80ドル/MMBtuとなった。

2027年の回復の可能性

シェルは、ホルムズ海峡の航行が正常化すれば、LNGの成長は2027年に再開すると予想している。アウトロックでは、2026年に取引が停滞し、翌年に成長が再開するという条件付きの回復シナリオを描いている。この見通しの前提条件として、「この夏までに海峡の航行が正常化すること」を重視している。シェルの上級幹部セドリック・クレメルス氏も、2026年3月時点で、現時点の供給量は十分であっても、紛争がLNG供給の信頼性に対する長期的な信頼を損なう可能性について懸念を表明している。

2030年までに年間約1億8000万トンの新規供給

シェルは、年間約1億8000万トンの新規LNG供給が2030年までに市場に投入されると予測している。これにより、LNGの入手性と価格の手頃さが改善され、新たな市場での需要が拡大すると見込まれる。この新規供給の波は、カタールと米国のプロジェクトが牽引する。米国はそのリーダーシップをさらに強固なものとし、世界最大のLNG輸出国としての地位を確立する見通しだ。以前のシェルのアウトルックでも、米国は2030年までに年間1億8000万トンに達し、世界供給の3分の1を占める可能性があると指摘されていた。

長期需要：2050年までに約65％増加、年間約6億9500万トンへ

シェルは、世界のLNG需要が2025年の4億2200万トンから、2050年には中央値で年間約6億9500万トンに増加すると予測している。これは、約65％の増加に相当する。シェルの公表値では、2050年の需要範囲は年間6億1000万～7億8000万トンで、その中間点が約6億9500万トンとなっている。この長期的な需要増加の主な原動力は、アジアにおける石炭からガスへの転換である。アジアの経済成長と大気質改善目標が、構造的な需要増加を支える要因となっている。シェルの株主向け文書でも、2050年までの見通しを示しており、需要は2025年比で45～85％増加するとしている。

より広範な市場変動：米国輸出企業がシェア拡大

今回の危機は、市場の勢力図の変化を加速させている。カタールやUAEの供給が途絶する中、米国のLNG輸出企業が市場シェアを拡大している。北米での液化能力増強が、供給不足を一部補っている。S&Pグローバルによる2026年3月の分析では、アジア太平洋市場がカタールやUAEのLNGへの依存度が高いことから、この混乱の最大の影響を受けていると指摘されている。北米での新規液化施設の稼働開始、既存プラントの稼働率向上、そしてアジアの輸入鈍化が、中東からの供給減少の影響を部分的に相殺している。

アジア需要への影響推計

ガス輸出国フォーラム（GECF）は、2026年初頭のアジアのLNG輸入が前年同期比4.3％減少したと報告している。これは、カタールとUAEからの供給削減が直接の原因である。ホルムズ海峡の封鎖により、世界の輸出量の19％に相当する週間約150万トンの供給が市場から失われた。第三者分析機関であるウッド・マッケンジーは、混乱が続けば、2026年第3四半期までにアジアの需要は400万～500万トン不足する可能性があると推計している。シェルのアウトロックも、混乱が長期化すれば、アジアの引き取り量が大幅に減少すると警告している。

重要な注意点：（アジアの需要不足が正確に400万～500万トンといった）より詳細な数値の多くは、シェルのアウトロック本文ではなく、第三者分析機関やコモディティトラッカーによるものである。シェルが公表したアウトロックでは、主に横ばいの取引シナリオ、減少リスク、そして長期的な需要成長軌道に重点が置かれている。