記録的な数字ではあるものの、平時の水準を大幅に下回っており、回復は脆弱です。

2. ブレント原油急落の要因

ブレント原油は6月24日を中心に急落し、戦争による価格上昇分のほとんどを失いました。主な要因は以下の通りです。

• ホルムズ海峡を通過するタンカーの航行再開：米国とイランの暫定和平合意（基本合意は6月15日頃、正式署名は6月19日）を受け、より多くの原油タンカーが海峡の通過を公然と再開し、物理的な供給途絶懸念が直接的に緩和されました。
• ブレント原油は6月24日だけで約4.3%下落、1バレルあたり3ドル以上下落し、約75.57ドルで取引を終了。これは紛争開始前の2月以来の低水準です。WTI原油も同日4.4%下落し、70ドルを少し下回る水準となりました。
• UBSはブレント原油価格予想を引き下げ、中東の石油供給が予想以上に早く回復していることを理由に挙げました。
• 投資家心理が変化：最悪の供給逼迫シナリオから正常化シナリオへと予想を切り替え、より多くのタンカーが海峡を出発する準備があるという兆候が出ています。
• この下落は、4月の戦争ピーク時（約126ドル）から42%の暴落に相当し、紛争による価格上昇分のほぼすべてを失いました。

3. IMFと国連の見解：貿易流動の正常化と未解決の安全問題

IMF（2026年6月25日）

• 報道官のジュリー・コザック氏は、米イラン合意以降、エネルギーおよびコモディティ価格は下落したと述べる一方で、湾岸の貿易流動が正常化するには時間がかかると警告しました。IMFは、7月8日の世界経済見通し（WEO）アップデートで、4月に発表した3つの成長シナリオを維持するかどうかを判断するとしています。
• これに先立つ6月の声明で、IMFはサウジアラビアのGDP回復について「ホルムズ海峡を通る海上輸送が今後数か月で正常化することに依存する」と明記していました。

国連／安全保障理事会（2026年6月24日）

• 国連安保理の書簡は、ホルムズ海峡およびその周辺における商船への度重なる攻撃と威嚇が、安保理決議2817（2026年）およびその後の停戦合意にもかかわらず継続していることに「警鐘」を鳴らしています。
• 6月26日には、シンガポール船籍のコンテナ船『エバー・ラブリー』がオマーン沖で新たな攻撃を受けました。米当局者はイランの革命防衛隊（IRGC）の関与を示唆。この攻撃により、国連の船員避難計画は中断し、一部のタンカーは引き返しました。安全の保証がまだ信頼できるものではないことが浮き彫りになりました。
• 海運業界団体BIMCOは6月18日、海峡の中央部は依然として機雷が敷設されて航行不能であり、オマーンとイラン沿岸の接岸航路のみが機雷除去されたと報告されていると警告。イランとオマーン／米国の競合する航路当局間で危険な分割状態が生じています。

記録的な数字ではあるものの、平時の水準を大幅に下回っており、回復は脆弱です。

2. ブレント原油急落の要因

ブレント原油は6月24日を中心に急落し、戦争による価格上昇分のほとんどを失いました。主な要因は以下の通りです。

• ホルムズ海峡を通過するタンカーの航行再開：米国とイランの暫定和平合意（基本合意は6月15日頃、正式署名は6月19日）を受け、より多くの原油タンカーが海峡の通過を公然と再開し、物理的な供給途絶懸念が直接的に緩和されました。
• ブレント原油は6月24日だけで約4.3%下落、1バレルあたり3ドル以上下落し、約75.57ドルで取引を終了。これは紛争開始前の2月以来の低水準です。WTI原油も同日4.4%下落し、70ドルを少し下回る水準となりました。
• UBSはブレント原油価格予想を引き下げ、中東の石油供給が予想以上に早く回復していることを理由に挙げました。
• 投資家心理が変化：最悪の供給逼迫シナリオから正常化シナリオへと予想を切り替え、より多くのタンカーが海峡を出発する準備があるという兆候が出ています。
• この下落は、4月の戦争ピーク時（約126ドル）から42%の暴落に相当し、紛争による価格上昇分のほぼすべてを失いました。

3. IMFと国連の見解：貿易流動の正常化と未解決の安全問題

IMF（2026年6月25日）

• 報道官のジュリー・コザック氏は、米イラン合意以降、エネルギーおよびコモディティ価格は下落したと述べる一方で、湾岸の貿易流動が正常化するには時間がかかると警告しました。IMFは、7月8日の世界経済見通し（WEO）アップデートで、4月に発表した3つの成長シナリオを維持するかどうかを判断するとしています。
• これに先立つ6月の声明で、IMFはサウジアラビアのGDP回復について「ホルムズ海峡を通る海上輸送が今後数か月で正常化することに依存する」と明記していました。

国連／安全保障理事会（2026年6月24日）

• 国連安保理の書簡は、ホルムズ海峡およびその周辺における商船への度重なる攻撃と威嚇が、安保理決議2817（2026年）およびその後の停戦合意にもかかわらず継続していることに「警鐘」を鳴らしています。
• 6月26日には、シンガポール船籍のコンテナ船『エバー・ラブリー』がオマーン沖で新たな攻撃を受けました。米当局者はイランの革命防衛隊（IRGC）の関与を示唆。この攻撃により、国連の船員避難計画は中断し、一部のタンカーは引き返しました。安全の保証がまだ信頼できるものではないことが浮き彫りになりました。
• 海運業界団体BIMCOは6月18日、海峡の中央部は依然として機雷が敷設されて航行不能であり、オマーンとイラン沿岸の接岸航路のみが機雷除去されたと報告されていると警告。イランとオマーン／米国の競合する航路当局間で危険な分割状態が生じています。