米・イラン和平合意とホルムズ海峡再開でウォール街が一転、原油価格予想を大幅下方修正

その後、スイスで行われた追加協議（6月19～22日）は建設的とされ、テヘランは石油・石油化学製品輸出の適用除外（ウェイバー）を獲得したと発表。しかし、トランプ大統領が新たな攻撃を示唆したことで一時的に中断し、短期的なボラティリティを生んだ。協議は再開され、J.D.バンス副大統領が恒久合意に向けた「進展」を報告して終了した。

ウォール街銀行による原油価格予想の修正内容

合意を受け、4行すべてがブレント原油の予想を急激に引き下げた。以下の表はロイター、ブルームバーグ、各行のノートからまとめたもの。

• ゴールドマン・サックス は今回が1週間以内で2度目の引き下げと説明。湾岸の供給回復のタイムラインが1カ月前倒しになったとしている。
• シティ は最も大幅な引き下げで、Q3のブレント予想を110ドルから75ドルへと実質半減。2027年は65ドルと予想する。
• マッコーリー は劇的な方向転換——3月には戦争が6月まで続けば原油は200ドルに達する可能性があると警告していたが、合意後には2026～2027年の基準を戦前の水準を大きく下回る水準に引き下げた。
• バークレイズ は際立った例外で、2026年のブレント予想を100ドルに据え置き、「この合意で一夜にして石油供給問題が解決するわけではない」と主張した。

実際の原油指標の反応

合意の各段階が発表されるたびに、原油価格は急落した。

価格推移のタイムライン：

2026年6月22日時点で、ブレント原油は約79ドル/バレル、WTIは約74～75ドルで取引されている。ブレントは合意前の水準から週間で8％超の下落が見込まれている。市場は合意の持続可能性リスクを引き続き警戒しており、トランプ大統領が6月22日に新たな攻撃を示唆した際には一時的に価格が跳ねたものの、イラン供給の復帰と海峡再開を織り込む取引によって全体的なトレンドはなお急低下基調にある。

投資家にとっての重要なポイント

主要銀行による迅速かつ大規模な下方修正は、イラン紛争中に原油価格に織り込まれていた地政学リスク・プレミアムの大部分が剥落したというコンセンサス形成を示している。ただし、60日間という暫定枠組みの一時的な性質と、敵対行為が再発するリスクが依然として存在するため、市場が完全に安心したわけではない。バークレイズのより慎重な100ドル予想と、シティの強気なまでに弱気な2027年65ドル予想の間の乖離は、残る不確実性の大きさを如実に物語っている。