テンセント、日本ゲームスタジオの少数株主持ち分を見直し…「FromSoftware」や「プラチナゲームズ」は現状維持

テンセント、日本ゲームスタジオ投資から撤退へ—その背景と影響

Bloomberg（2026年6月23日付け報道）と関連ソースを基に、事実を検証しながら詳しく解説します。

撤退を決めた理由とは

中国のテクノロジー大手・テンセントは、日本市場におけるゲームスタジオへの少数株主持ち分を売却する方向で初期協議を進めています。東京証券取引所上場の**Marvelous Inc.**などが対象となっており、これは同社のグローバルポートフォリオ全体の見直しの一環です。

Bloombergの関係筋によると、撤退判断の決め手となるのは、投資時に想定された相乗効果（シナジー）が薄れたかどうかという点です。シナジーが期待できなくなったと判断した場合、テンセントは株式を元の経営陣に買い戻させることも検討しており、その際に損失が生じることも容認する姿勢を見せています。

これは、2020年前後に日本で「過小評価された」クリエイティブスタジオを次々と買収した当時の積極戦略からの、明確な方向転換を示しています。

影響を受けないスタジオは？

同じBloomberg報道によると、今回の撤退協議の対象から明確に除外されている有力スタジオもあります。

• FromSoftware（『エルデンリング』『ダークソウル』シリーズ開発元）：テンセントの出資は中核的な戦略的保有として扱われ、売却対象にはならない。
• プラチナゲームズ（『ベヨネッタ』『ニーア オートマタ』開発元）：こちらも撤退の対象外。

具体的にどのスタジオが見直し対象となるかの全容は明らかにされていませんが、Marvelousをはじめ「パフォーマンスが思わしくない」と判断された案件が対象となる一方、FromSoftwareやプラチナゲームズへの「勝ち馬」的な投資は維持される見通しです。

AIへの巨額投資との関連性

この日本スタジオからの撤退は、テンセントがAI（人工知能）分野への設備投資を急拡大させていることと無関係ではありません。

• テンセントの設備投資（キャペックス）は2024年に約107億ドル（売上高の12%） と、2年前の5%未満から3倍以上に増加。
• 経営陣は2025年も同水準の「10%台前半」を維持する方針を示唆。
• 2026年第1四半期（1-3月）のキャペックスは約319億元（約44億ドル） に達し、前年同期比16%増、前期比63%増と急増。
• テンセントは2026年のAI関連投資を前年の約2倍の360億元超に拡大する計画。

Bloombergや複数の金融アナリストは、このAI投資競争と日本スタジオからの撤退を直接結びつけて分析しています。テンセントは、アリババや字節跳動（バイトダンス）などの競合他社に追いつくため、AI分野での資本集中が不可避となっており、高いリターンが見込めない投資を厳しく選別する必要に迫られています。加えて、ゲーム業界全体の成長鈍化も追い打ちをかけ、コア事業であるゲームの収益性が圧迫される中、AIインフラへ巨額の資金を振り向けているのです。

要するに、テンセントは収益性の低い少数株主持ち分を整理し、その資金をAI投資に振り向ける一方、FromSoftwareやプラチナゲームズといった戦略的に重要なパートナーシップは維持するという、メリハリの利いたポートフォリオ戦略を取っていると言えます。