ブロックチェーン再保険プロトコル「Re」とは？ Coinbase Venturesの出資で注目、1.8兆ドルの保護ギャップをDeFiで埋める

主要指標一覧

• 発行済み保険料: 累計5億ドル、カバー対象は米国の住宅約100万戸
• 年間保険料実行率: 2027年初頭までに10億ドルを見込む
• 預かり資産（TVL）: 2026年6月18日時点でDeFiLlama調べで約2億5,800万ドル。Re社はイーサリアム、Base、アバランチ、アービトラムの4チェーン合計で約2億7,000万ドルと報告
• 市場機会: 世界の再保険市場における1.8兆ドルの保護ギャップ（保険でカバーされていないリスク）を埋めることを目指す
• Cover Re: 米国の35の保険会社を裏支え、2026年6月時点で4億9,000万ドルの保険料を引受け

利付きトークン：reUSD と reUSDe

ユーザーはUSDC、USDe、sUSDeなどのステーブルコインを預け入れ、リスク・リターンの異なる2つのトランシェ（階層）トークンをミントできます。

reUSD — シニアトランche（優先劣後構造の上位）

• 「Basis-Plus」というブランド名で、シニアトランcheとしてBaseネットワーク上で発行
• リスクフリーレートに**250ベーシスポイント（bps）**のスプレッドを上乗せした安定した利回りを目標。オフプロトコルの再保険プレミアムとオンチェーンのDeFi戦略を組み合わせる
• 現在の目標APRは約8％〜12％
• 元本保護型・低ボラティリティとされ、流動性がある場合には即時償還が可能

reUSDe — ジュニアトランche（優先劣後構造の下位）

• 資本スタックにおいてreUSDの下位に位置し、カバーRe自身の自己資本が最初に損失を吸収した後、reUSDeが次の損失を吸収する。リスクフリーレートに850bpsのスプレッドを上乗せ
• より高いリターンを目標とし、過去の実績では年率16％〜25％（ネット）、現在の目標レンジは**年率12％〜16％**程度
• 償還は四半期ごと

両トークンの利回りは、①再保険契約からの引受保険料（SOFRレートを稼ぐオフプロトコル資本）と、②アイドル状態の資本を活用したオンチェーン利回り戦略（例：Ethenaベーシス取引）の加重平均で構成されます。

Coinbase Venturesの戦略的投資

投資額は非公開です。Re社は、調達した資金を引受能力の拡大、プロトコルチームの強化、およびすでにCoinbaseのBaseネットワーク上で稼働しているreUSDの機関投資家向け採用加速に充てると述べています。Coinbase Venturesは米国最大の暗号資産取引所Coinbaseのベンチャー部門であり、暗号資産を通じて金融インフラへのアクセスを拡大する企業を支援しています。

インフラと透明性

• Chainlink: 担保残高の日次オンチェーン検証とアテステーションを提供。すべての裏付け資産はオンチェーンで確認可能、または日次で検証される
• Fireblocks: カストディ（資産管理）とセキュアな資産運用に使用

過去の資金調達

Reは2022年9月28日、Morgan Creek Digital、SiriusPoint、Exorがリードし、Tribe Capital、Defy、Stratos、Framework Venturesが参加した1,400万ドルのシードラウンドを実施しています。

REガバナンストークン

REはReプロトコルのガバナンストークンです。Resilience Foundationが2026年5月26日にトークン生成イベント（TGE）を発表し、2026年6月18日に5つの主要取引所で取引が開始されました。Coinbaseはスポット取引所への上場を、Coinbase Venturesの戦略的投資発表と同時に行っています。ReのreUSDトークンは、投資発表以前からCoinbaseのBaseネットワーク上で利用可能でした。なお、BinanceはREにSeed Tag（高ボラティリティ資産の注意喚起タグ）を付与し、取引にはクイズに合格する必要があります。

1.8兆ドルの機会

Re社は、再保険資本への効率的なアクセス不足により、過去10年間で世界の再保険市場に1.8兆ドルの保護ギャップが生じていると推計しています。Reプロトコルは、構造的に暗号資産市場との相関が低い再保険を、初めてオンチェーンで利用可能にし、DeFiユーザーに事故や保険金請求といった現実世界の事象に連動したリターンをもたらします。世界の再保険市場の年間保険料は1兆ドルを超えると推定されています。