強気の目標株価と個別銘柄への確信

シティはこの強気の見通しを数字でも示している。2025年12月には、2026年末のSTOXX欧州600指数の目標値を640に設定した。これは、当時の水準から約10.5%の上昇余地があることを意味する 。この目標値は、景気循環の回復、より力強い財政支援、金融緩和の遅行効果への期待に基づいている。シティのストラテジストは、関税や為替の逆風を受けて伸び悩んだ2025年から一転、一株当たり利益（EPS）成長率が回復すると予想している 。

その自信は個別銘柄の分析にも表れている。2026年5月1日、シティのアナリスト、アンドリュー・ガーディナー氏は、ドイツの半導体製造装置メーカーである**アイクストロン（Aixtron）**の目標株価を32ユーロから55ユーロへと72%も引き上げ、買い推奨を継続した 。この引き上げは、AIや光エレクトロニクス、パワー半導体に不可欠な化合物半導体の製造装置に対する需要急増を反映したものだ。アイクストロンの株価は5月下旬までに2026年に入り3倍以上に急騰し、2001年1月以来の高値をつけた 。

追い風は地政学：和平期待で最高値更新

2026年6月15日、STOXX600指数は取引時間中に637.18と史上最高値を記録した。この上昇を後押ししたのは業績期待だけではない。米国とイランが、ホルムズ海峡の再開と3ヶ月に及ぶ中東戦争の終結に向けた暫定的な和平枠組みで合意したことが、強力な「安堵の買い」を巻き起こしたのだ 。この合意は6月19日金曜日に署名される予定で、ブレント原油価格を急落させ、欧州経済にとっての重要なコスト圧力を軽減し、ほとんどのセクターで投資家心理を改善させた 。

このラリーは、数週間にわたる地政学的な価格再評価の集大成だった。4月には、米国とイランによる2週間の停戦合意を受けて、STOXX600指数は2022年3月以来の大幅高を記録。旅行・レジャー、工業、銀行株が上昇をけん引した 。6月半ばの高値更新により、同指数の年初来上昇率は約7.6%に達し、2月下旬の戦争開始以降の下げ幅をすべて取り戻したことになる 。

しかし、上昇ペースは緩やかになる可能性も

強気な目標値とは裏腹に、シティのメッセージは常に楽観一色というわけではない。ストラテジストのベアータ・マンシー氏は2025年10月、中国発の変動や決算シーズンが短期的な上値を抑える可能性が高いとして、「上昇相場の最良の部分は終わったかもしれない」と警告した。当時のシティの目標値570は、わずか3%の上昇余地を示唆していた 。

市場全体のコンセンサスも、より保守的だ。2025年5月のブルームバーグ調査では、20人のストラテジストによるSTOXX600の年末予想平均値は、わずか554ポイントだった 。

そして、最大の不確実性は地政学だ。米イラン和平合意はあくまで暫定的なもので、まだ署名されていない。複数の関係者が指摘するように、この提案された枠組みは、エネルギー輸送の再開や多方面での戦闘停止、同盟関係の再構築を約束するものだが、まだ「成立」したとは到底言えない 。交渉が決裂すれば、指数を史上最高値に押し上げた地政学的リスクプレミアムは霧散するだろう。この先の上昇を見込む投資家は、和平が維持され、欧州企業群が「フィジカルAI」の可能性を現実の利益に変えられるかどうかに賭けているのだ。

強気の目標株価と個別銘柄への確信

シティはこの強気の見通しを数字でも示している。2025年12月には、2026年末のSTOXX欧州600指数の目標値を640に設定した。これは、当時の水準から約10.5%の上昇余地があることを意味する 。この目標値は、景気循環の回復、より力強い財政支援、金融緩和の遅行効果への期待に基づいている。シティのストラテジストは、関税や為替の逆風を受けて伸び悩んだ2025年から一転、一株当たり利益（EPS）成長率が回復すると予想している 。

その自信は個別銘柄の分析にも表れている。2026年5月1日、シティのアナリスト、アンドリュー・ガーディナー氏は、ドイツの半導体製造装置メーカーである**アイクストロン（Aixtron）**の目標株価を32ユーロから55ユーロへと72%も引き上げ、買い推奨を継続した 。この引き上げは、AIや光エレクトロニクス、パワー半導体に不可欠な化合物半導体の製造装置に対する需要急増を反映したものだ。アイクストロンの株価は5月下旬までに2026年に入り3倍以上に急騰し、2001年1月以来の高値をつけた 。

追い風は地政学：和平期待で最高値更新

2026年6月15日、STOXX600指数は取引時間中に637.18と史上最高値を記録した。この上昇を後押ししたのは業績期待だけではない。米国とイランが、ホルムズ海峡の再開と3ヶ月に及ぶ中東戦争の終結に向けた暫定的な和平枠組みで合意したことが、強力な「安堵の買い」を巻き起こしたのだ 。この合意は6月19日金曜日に署名される予定で、ブレント原油価格を急落させ、欧州経済にとっての重要なコスト圧力を軽減し、ほとんどのセクターで投資家心理を改善させた 。

このラリーは、数週間にわたる地政学的な価格再評価の集大成だった。4月には、米国とイランによる2週間の停戦合意を受けて、STOXX600指数は2022年3月以来の大幅高を記録。旅行・レジャー、工業、銀行株が上昇をけん引した 。6月半ばの高値更新により、同指数の年初来上昇率は約7.6%に達し、2月下旬の戦争開始以降の下げ幅をすべて取り戻したことになる 。

しかし、上昇ペースは緩やかになる可能性も

強気な目標値とは裏腹に、シティのメッセージは常に楽観一色というわけではない。ストラテジストのベアータ・マンシー氏は2025年10月、中国発の変動や決算シーズンが短期的な上値を抑える可能性が高いとして、「上昇相場の最良の部分は終わったかもしれない」と警告した。当時のシティの目標値570は、わずか3%の上昇余地を示唆していた 。

市場全体のコンセンサスも、より保守的だ。2025年5月のブルームバーグ調査では、20人のストラテジストによるSTOXX600の年末予想平均値は、わずか554ポイントだった 。

そして、最大の不確実性は地政学だ。米イラン和平合意はあくまで暫定的なもので、まだ署名されていない。複数の関係者が指摘するように、この提案された枠組みは、エネルギー輸送の再開や多方面での戦闘停止、同盟関係の再構築を約束するものだが、まだ「成立」したとは到底言えない 。交渉が決裂すれば、指数を史上最高値に押し上げた地政学的リスクプレミアムは霧散するだろう。この先の上昇を見込む投資家は、和平が維持され、欧州企業群が「フィジカルAI」の可能性を現実の利益に変えられるかどうかに賭けているのだ。