スペースX上場初日、株式19％高で終了――市場を揺るがしたIPOの全貌

この調達額は、2019年にサウジアラビアの国営石油会社サウジアラムコが記録した256億ドル（インフレ調整後で約380億ドル）の2倍以上にあたります 。ニューヨーク・タイムズ紙によれば、スペースXの調達額とアラムコの記録との「差額だけでも」、アラムコのIPO全体の規模を上回る計算になります 。

初日の取引：ジェットコースターのような値動き

上場初日の株価は、期待通り急騰しました。主な数字は以下の通りです。

• 初値: 150.00ドル（公開価格135ドルに対し、11.1%のプレミアム）
• 日中高値: 176.52ドル（公開価格から約30.7%高）
• 日中安値: 149.34ドル
• 終値: 160.95ドル（公開価格から19.2%高）
• 終値ベースの時価総額: 約2.1兆ドル（約330兆円）

株価は上場直後に一時30%以上も急騰し、時価総額が2兆ドルを超える場面もありました。その後はやや落ち着いたものの、堅調な値動きで初日を終えています 。

時間外取引でも上昇

熱気は通常取引後も冷めやらず、時間外取引では終値からさらに約3.5%上昇し、166.76ドルをつけました。これにより、スペースXの時価総額は約2.2兆ドルへとさらに膨らみました 。

異例ずくめのIPO：個人投資家が主役に

今回のIPOで最も注目されたのが、個人投資家への破格の割り当てです。イーロン・マスク氏は当初、売り出し株の最大30%を個人投資家向けに割り当てることを計画していました。これは通常の大型IPOでの個人分配率（5～10%）の3倍以上という、前代未聞の試みでした 。

• 最終的な割合: 上場前日の最終調整で、個人向け割合は20%台前半に縮小されました 。
• それでも過去最大級: それでも、これは史上最大規模の個人向けIPO割り当ての一つです。個人投資家からの買い注文は700億ドル（約9.2兆円） に達し、調達額750億ドルのほぼ全額を個人投資家だけで賄えるほどの人気ぶりでした 。
• 証券会社も参戦: フィデリティ証券は、わずか2,000ドル（約26万円）の口座残高があれば、スペースXのIPO株に申し込めるという異例の低いハードルを設定し、話題となりました 。

Truist証券のアナリスト、サム・グレルク氏は「個人投資家の参加がスペースXのIPOを特徴づける要素となる」と指摘しつつも、マスク氏の熱心なファン心理に支えられた株価が、状況次第で乱高下するリスクも警告しています 。

世界初の「兆万長者」誕生

今回のIPOにより、イーロン・マスク氏の資産は劇的に増加しました。スペースXの上場後、保有株の価値が急騰し、テスラやxAIなどの保有資産と合わせた純資産が、ついに1兆ドル（約155兆円）の大台を突破しました。これにより、マスク氏は世界初の「兆万長者（トリリオネア）」 として広く報じられています 。

市場への波及効果：インデックス買いとアナリストの警告

指数への組み入れは確実か

時価総額が約2兆ドルに達したことで、スペースXは主要な株価指数への組み入れが確実視されています。

• MSCIやFTSEラッセルなどの世界的な指数は、四半期ごとのリバランス時にSPCXを採用する見込みです 。
• パッシブファンド（指数に連動する投資信託）は、採用が決まれば機械的にスペースX株を購入する必要があり、これが更なる株価上昇圧力になると考えられています 。
• 一方、S&P500種指数への採用については、マスク氏に強い支配権を与える「種類株式（デュアルクラス）構造」が、S&Pの「1株1議決権」ポリシーに抵触する可能性が指摘されています。最終判断はまだ出ていません 。

アナリストの見方は「完璧を織り込み済み」

強気相場の一方で、アナリストたちは警鐘も鳴らしています。

• Truistのグレルク氏は、約2.1兆ドルのバリュエーションは「完璧を織り込んだ水準（priced for perfection）」であり、予想外の悪材料が出た際の下落リスクが大きいと指摘しました 。
• また、伝統的な航空宇宙企業（ボーイングやロッキード・マーチン）と比較した場合、売上高に対する株価の倍率（PSR）が極めて高いことも、過熱感を示す材料として挙げられています 。
• 初日の上昇率が19%だったことは、一見すると堅調ですが、大型テクノロジー企業のIPOの平均的な初日上昇率と比較すると見劣りするという見方もあり、公開価格135ドルがすでに適正価格に近かった可能性も示唆されています 。

IPOの主幹事と今後の資金調達

今回のIPOには21の金融機関が関与し、その主幹事はゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが務めました 。

また、引き受け会社には「グリーンシュー（オーバーアロットメント）オプション」として、IPO価格135ドルで追加の8,333万3,333株を販売できる権利が付与されています。このオプションが完全に行使された場合、約112.5億ドル（約1.5兆円）の追加調達が可能となります 。