6月11日の原油急騰急落：ホルムズ封鎖、ハールク島の脅威、そしてトランプ氏の土壇場での方針転換

2026年6月11日（木）、原油市場は供給ショックへの懸念による急騰と、和平協議への期待による急落に激しく揺さぶられ、トレーダーたちは翻弄されました。この日、イランがホルムズ海峡を全船舶に対して正式に封鎖し、米国が新たな軍事攻撃を開始したことで、北海ブレント原油先物は一時1バレル95ドルを突破しました。しかしその数時間後、ドナルド・トランプ大統領が計画していた攻撃を中止し、合意の可能性に言及したことで市場は急反転。上げ幅を全て吐き出し、ブレントは約90ドルまで押し戻されました。

これは、地政学的リスクが市場心理をいかに劇的に揺さぶるかを示す教科書的な展開でした。ここでは、この日の一連の出来事、価格変動が浮き彫りにした市場心理、そして引値以上に危険な物理的供給の実態を解き明かします。

「事実上の封鎖」から「公式な封鎖」へ

この日の幕開けは、決定的なエスカレーションでした。イラン革命防衛隊（IRGC）は、ホルムズ海峡を**「石油タンカーや商業船を含む全ての船舶に対して閉鎖する」**と宣言し、通過を試みる船舶は標的になると警告しました。この命令は、イランの海事当局によって「追って通知があるまで」の完全封鎖として即座に確認されました。

この海峡は数ヶ月前から事実上封鎖されていましたが、この発表は、それが公式な攻撃方針に転換された瞬間でした。これは3月以来で最も激しい72時間の緊張激化の頂点とも言えました。

米中央軍（CENTCOM）は数時間後にこの閉鎖声明に異議を唱え、商業船は依然として航行していると発表しましたが、市場の反応は即座でした。北海ブレント原油先物は2.30ドル（2.47％）上昇して1バレル95.40ドルとなり、WTI原油は4％急騰して93ドル台で取引されました。世界の石油・ガス輸送量の約5分の1を扱う重要海域であるホルムズ海峡の封鎖命令ともなれば、常に激しい価格反応を引き起こすことになります。

米国の攻撃、革命防衛隊の報復、ハールク島の脅威

ホルムズ海峡封鎖の発表は、単独で起こったわけではありません。米中央軍は前夜、イランの軍事施設への新たな攻撃を開始しており、イラン革命防衛隊は報復として、ヨルダン国内の米軍施設を攻撃したと主張しました。バーレーンでは警報サイレンが作動し、クウェートは一時的に領空を閉鎖する事態となりました。

そして、トランプ大統領が火に油を注ぎます。同氏は、イランの原油輸出の約90％を扱う積出港があるハールク島を制圧し、イランの石油・ガス部門を完全に掌握する可能性に言及したのです。この脅しによって原油先物はこの日の高値をつけ、一部の指標ではWTIが3ドル以上も上昇しました。

相場の急反転：トランプ氏、攻撃を中止

しかし、この急騰は数時間しか続きませんでした。トランプ大統領が、イラン指導部の最高レベルや幅広い地域大国の連合との協議が進展したとして、計画していた対イラン軍事攻撃を中止したとソーシャルメディアに投稿したのです。

この一つの声明で、市場は本格的な戦争プレミアムの織り込みから、差し迫った停戦への期待へと一瞬で反転しました。北海ブレント先物は2.50ドル（2.7％）急落し、米東部夏時間午後2時38分までに1バレル90.60ドルで取引を終えました。7月限WTIも前日比2.32ドル（2.58％）安で、その日の上昇分は完全に帳消しとなりました。

この値動きは、まさにセンチメント（市場心理）主導の逆転劇の典型でした。午前中は上昇を追いかけていたアルゴリズム取引が、ヘッドラインを追うプログラムや裁量トレーダーが売りに転じたことで、数分のうちに同じ流れが逆行したのです。あるアナリストは、この日の原油価格を「木曜日は非常に不安定で、数回にわたって急騰と急落を繰り返した」と評しました。

リスタッド・エナジー、150ドルもあり得ると警告

この日の下落にもかかわらず、エネルギー調査会社リスタッド・エナジー（Rystad Energy）の供給に関する警告は、終値が示すよりはるかに暗い現実を物語っていました。

リスタッド社は、米国とイランの敵対行為が本格的に再開された場合、原油価格は1バレル150ドルに向けて上昇する可能性があると試算したのです。同社シニア・バイス・プレジデントで地政学分析責任者のホルヘ・レオン氏は、「今回のエスカレーションが全面的な敵対行為の再開を意味するのか、それとも危険ではあるが封じ込め可能なエピソードに過ぎないのか、現段階で判断するのは時期尚早だ」と述べています。

同社はまた、中東戦争により、過去3ヶ月間で世界市場から約10億バレルもの累積原油供給が消失したことを明らかにしました。これは、米国の戦略石油備蓄（SPR）全量の2.5倍に相当します。2026年5月の「石油市場バランス」報告書でリスタッド社は、ホルムズ危機が「世界の原油バランスを再形成した」と指摘し、アジア、中東、欧州全域で製油所の稼働率低下が余儀なくされていると指摘しました。仮に海峡が再開されたとしても、大半の生産設備が再稼働するには4～7週間を要し、外交的進展があっても物理的な市場の引き締まりは長期化すると警告しています。

イランは「合意なし」とシグナル－供給危機は続く

和平シナリオを買ったトレーダーにとって最大のリスクは、イラン側が合意に達していないことを明確に示したことです。イラン軍の統合最高司令部は、ホルムズ海峡の封鎖は米国の攻撃への直接的な対応であり、海峡は封鎖されたままだと発表しました。イラン国営メディアは6月1日、イランがすでに仲介者を通じた米国との交渉を停止したと報じており、数週間前にはイラン外務省が最終合意は「差し迫っていない」と述べていました。

11日当日も、米国とイランの当局者は仲介者を通じた間接協議を試みていましたが、相次ぐ攻撃は、4月以来の脆弱な停戦合意をずたずたにし続けていました。このパターンはお馴染みのものとなっています。つまり、トランプ氏が「合意は近い」と発言し、市場は一時的に問題解決を織り込み、イランがそれを否定する。その結果、物理的な供給途絶は全く解消されない、というものです。

センチメントは乱高下、物理的現実は変わらず

11日の値動きは、原油市場がいかに急速に戦争プレミアムと和平期待の間を揺れ動くかを示す劇的な例でした。この日の変動は、完全に将来の供給リスクに対する期待の変化によって引き起こされたものであり、実際の原油の流れに何か変化があったわけではありません。

ホルムズ海峡は公式に封鎖されたままです。すでに累計10億バレルもの供給が失われています。リスタッド社が指摘する1バレル150ドルという最悪のシナリオは、まだ価格に織り込まれていません。タンカーが実際に海峡を航行し始めるまで、世界の原油需給を逼迫させる供給ショックは、日中のチャートがどんな動きをしようとも、継続し続けるでしょう。