サウジアラビアの対中原油輸出が過去最低に 戦争と通商路封鎖で構造変化が加速

脆弱な「プランB」：紅海ルートへの迂回とフーシ派の脅威

この事態を受け、サウジアラビアは緊急時対応計画を発動。原油輸出を東西パイプライン経由で紅海に面したヤンブー港へと迂回させた。ヤンブー港からの輸出量は急速に日量200万バレル近くまで増加した 。しかし、このルートは当初から輸出量の全てを担うようには設計されておらず、すぐに限界が露呈した。タンカーの手配が滞り、港湾処理能力は逼迫し、3月にはイランのドローン攻撃がヤンブー製油所を直撃し、一時的に積み出しが完全に停止する事態にまで発展した 。

さらに深刻なのは、このヤンブー・ルートが、イエメン沖にある幅約32キロメートルのチョークポイント、バブ・エル・マンデブ海峡の通過を必須としていることだ。同海峡の沿岸部は、2023年から2025年にかけて紅海の船舶への攻撃を繰り返してきた、イランの支援を受けるフーシ派が掌握している 。

2026年6月、フーシ派は同海域におけるイスラエル船舶の「完全かつ全面航行禁止」を宣言し、東西パイプラインを含むサウジの石油インフラへの攻撃も示唆した 。彼らはバブ・エル・マンデブ海峡の完全封鎖も選択肢の一つであることを示唆している 。イスラエル国防軍の元イラン担当首席研究官ダニー・シトリノヴィッチ氏が「フーシ派は最終的に二つの行動に出るだろう。第一にバブ・エル・マンデブ海峡を封鎖し、第二にサウジがヤンブー港から石油を積み出すのを阻止しようとするだろう」と警告した通りだ 。

もしホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡が同時に封鎖されるような事態となれば、それは世界のエネルギー市場にとって前例のない衝撃となり、サウジアラビアの最後の輸出ルートを断ち、中東産原油の大部分を封じ込めることになる 。

戦争で高騰する価格が中国製油所を直撃

たとえ市場に届く原油量が減少しても、その価格は法外だ。戦争によってサウジアラビアの公式販売価格（OSP）は急騰し、もともと利益率の薄い中国の製油所の経営を一段と圧迫している 。この価格感応度の高さは、データを見れば明らかだ。2026年初頭、サウジアラビアがアジア向け価格を5年ぶりの低水準にまで引き下げた際、中国企業は3月積みとして約5700万バレルの購入に動いた 。しかし、紛争プレミアムが再燃すると、中国の買い手はあっという間に購入量を絞り込んだ。この極端な価格弾力性は、戦争が始まる以前から進行していた構造的な変化を浮き彫りにしている。

中国製油所、ロシア産原油と戦略備蓄へ軸足を移す

中国のサウジ産原油離れは、ホルムズ危機よりずっと前から始まっていた。2024年には、ロシア産原油の輸入量が過去最高を記録する一方、サウジアラビアからの輸入量は9%減少した 。エネルギー・アスペクツ社が「構造的な貿易ルートの再編」と指摘したように、2025年8月には、ユニペックのような中国の大口買い手によるサウジアラムコからの長期契約購入量の減少が、より安価なロシア産ウラル原油への意識的なシフトを明確に示していた 。

ホルムズ海峡が封鎖され、サウジ原油の価格が高止まりする中、この流れは加速している。2026年1月には、ロシアの海上輸送だけで、サウジアラビアの対中輸出量を46%も上回った 。現在、インドと中国はロシアからの貴重な原油を巡り直接競合しており、ウラル原油のブレント原油に対するディスカウント幅は1バレルあたり約7ドル近辺で推移している 。

そして、この政策転換を可能にしているのが、中国の膨大な石油備蓄だ。2024年から2025年にかけての協調的な備蓄積み増しにより、中国は推定12億バレルもの戦略的原油備蓄を保有しており、この巨大な緩衝材が、目先のスポット調達に紛争プレミアムを支払う緊急性を大幅に低下させている 。

恒久的に再編される市場

今回の危機により、サウジアラビアの原油総輸出量は、2026年5月時点で既に日量約390万バレルという歴史的低水準にまで落ち込んでいる 。日本、韓国、インド、台湾といったアジアの主要買い手も、軒並みサウジ原油の購入量を減らしている 。アジア市場のシェアを守るというサウジアラビアの長期戦略は、その根幹から揺らいでおり、アジアにおける原油貿易の流れを恒久的に変える可能性が高い 。

世界のエネルギー市場にとって、これはもはや机上のリスクではない。サウジアラビアの輸出システム全体が、今や一つの脆弱な海上輸送路に依存しているのだ。フーシ派やその後ろ盾であるイランによるいかなるエスカレーションも、この最後のライフラインを断ち切る引き金となりかねない。中国主導の需要シフトと世界的な石油備蓄が、その供給ショックを部分的に和らげるだけであろうことは想像に難くない。