ラリー・エリソンがラリー・ペイジを抜き世界2位の富豪に。オラクルのAIクラウドが生んだ「1000億ドルの逆転劇」

この3月の転換点以降、オラクルの株高は続き、エリソンの資産をさらに約1000億ドル押し上げた。これにより、ベゾスやブリンを抜き去り、ついにラリー・ペイジの2位の座をも脅かすまでになった 。

ペイジの資産を1日で112億ドル吹き飛ばしたアルファベットの巨額増資

一方、2026年6月1日、アルファベット（グーグル親会社）は、AIインフラ投資のために800億ドルのエクイティ（株式）調達を計画していると発表した 。

調達の内訳は、優先転換株式と普通株式による公募増資300億ドル、市場価格随時発行（ATM）プログラム400億ドル、ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイによる私募投資100億ドルとなっている。SECへの提出書類によれば、これはアルファベット史上最大の株式調達となる 。

この大規模な希薄化ニュースが嫌気され、アルファベットの株価は時間外取引で下落した 。アルファベット株の約6％を保有するラリー・ペイジにとって、この株価下落は1日で約112億ドルの資産減少を意味し、一時3200億ドル近くに達していた純資産は約3090億ドルまで後退した 。

この800億ドルの増資は、潤沢なキャッシュフローを持つアルファベットでさえ、AI投資のために新株発行に頼らざるを得ないことを示している。これは、AI顧客から巨額のキャッシュを受け取っているオラクルとの決定的な対比となった。

2026年、エリソンの資産のジェットコースター

浮き彫りになった「売り手」対「買い手」の構造格差

このエリソンとペイジの資産逆転劇は、AI時代の富の偏在を象徴する4つの力学を浮き彫りにした。

① 集中した株式保有が全てを増幅する
エリソンがオラクル株の約40％を保有しているように、ペイジ、ベゾス、マスクも各社の株式に資産の大半を依存している。株価が10％動けば、エリソンの資産は約300億ドル変動する。これは巨大なリターンと同時に、極端なボラティリティをもたらす。

② AIインフラの「売り手」が価値を総取りしつつある
オラクルはAIクラウド計算能力の売り手として、OpenAIなどから数兆円規模の契約を勝ち取っている。ハイパースケーラーの巨額なAI設備投資の1ドル1ドルが、オラクルやエヌビディアのようなインフラ供給企業に流れ込む構図だ。エリソンの富は、収益性の高いAIパイプラインの上流に位置する強みを反映している 。

③ AI開発の「買い手」は巨額コストと株主価値の希薄化に直面する
アルファベットの800億ドルもの増資は、バフェットからの100億ドルの「信任投票」を得たとはいえ、既存株主の持分を直接希薄化させた 。同社はAIインフラに巨額を投じる必要がある一方、そのために新株を発行しなければならなかった。市場はこれを厳しく評価し、ペイジは1日で1兆円以上を失った。AIインフラを「売る」企業（オラクル）が、それを「買う」企業（アルファベット）を株主リターンでアウトパフォームする、という構図が明確になった。

④ 市場が「物語」で動くことの証明
エリソンは、2025年9月に世界一の富豪となったかと思えば、同年11月には「AI債務の拡大」懸念でオラクル株が39％暴落し資産が激減。そして2026年6月には再び2位に返り咲いた 。同じAIブームが背景にありながら、「誰がカネを払い、誰がカネを受け取るのか」という市場のセンチメントが、短期的に極端な資産変動を引き起こしている。