ビットマインが単なるETFや単純な長期保有企業と一線を画すのは、購入したほぼ全てのイーサリアムを積極的にステーキングしている点だ。5月25日時点で、同社は4,712,917 ETHをアクティブにステーキングに回していると報告しており、これは総保有高の約87%にあたる。年率2.75%の7日間ステーキング利回りに基づくと、予想される年間収益は2億7,600万ドル(約396億円)に達する。
ステーキングは、同社の機関投資家向けプラットフォーム「MAVAN」とそのパートナーを通じて実施されている。注目すべきは、この利回りが2週間前の2.86%から低下している点だ。これはネットワーク全体にステーキングされるETHの総量が増えるにつれ、単位あたりの報酬が圧縮されるという、イーサリアム全体の傾向を反映している。それでも、リー会長は「ビットマインは世界中のどの組織よりも多くのETHをステーキングしている」とその規模の大きさを強調した
。
ビットマインの戦略は至ってシンプルだ。市場の恐怖感が強い時に大きく買い、ステーキングで利回りを生み、その複利効果でポジションを拡大していく。
また、機械的なテーゼも存在する。流通するETHのこれほど大きな割合を購入し、ロックアップすることで、ビットマインは実質的に流動性のある市場から供給量を取り除いていると主張する。同社は、この動きが2025年半ば以降、イーサリアムの供給量がディスインフレ的になったことに貢献したとしている。
この買い占め劇は市場で大きな注目を集めており、一企業がネットワーク供給量の5%に迫ることで、分散性や権力の集中に関するより広範な議論を引き起こしている。ステーキングされたETHが直接的にガバナンスの支配権を意味するわけではないにせよ、その存在感は無視できない。
同社の野望は、ETHの残高だけにとどまらない。2026年4月9日、ビットマインはNYSEアメリカンからニューヨーク証券取引所(NYSE)本市場へと上場を移行し、ティッカーシンボル「BMNR」はそのまま据え置かれた。同時に、取締役会は40億ドル(約5,700億円)の自社株買いプログラムを承認した。これは、暗号資産に偏重したバランスシートの本質的価値に対する経営陣の自信を示し、より大きな機関投資家の注目を集めるための一手と見られる。
この変貌ぶりは劇的だ。2月初旬には、同社の保有高は433万ETH(供給量の3.58%)だった。それが5月下旬には100万ETH以上も急増した。これは、5%目標が正式に達成されるまで稼働し続けることを宿命づけられた蓄積マシーンを如実に反映している。
注目度は高いものの、これらの数字には重要な但し書きが伴う。
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