イラン戦争、エネルギー高、気候変動が欧州経済を襲う「三重のインフレ衝撃」

イラン戦争がブレント原油を50%以上押し上げ

• 2026年2月下旬に勃発した戦争により、世界の石油供給の約5分の1が通過するホルムズ海峡が事実上封鎖されました。
• 北海ブレント原油価格は、戦前の1バレル60～65ドル台から、4月下旬には110ドルを突破。これは約55～60%の急騰に相当します。
• 世界銀行は、2026年のエネルギー価格全体が24%急騰すると予測しています。これは2022年のロシアによるウクライナ侵攻以来、最大の上昇率です。

気候変動に起因する食料ショックが追い打ち

• オックスフォード・エコノミクスは、ユーロ圏が気候変動による異常気象で、G7経済圏の中で最悪の食料価格ショックに直面すると警告しています。異常気象は食料インフレ率を年間最大1.6%ポイント押し上げる可能性があると試算しています。
• これは、2025年を通して平均2.9%で推移し、依然としてパンデミック前の水準を上回っているユーロ圏の食料インフレに、さらなる負荷をかけるものです。
• また、オックスフォード・マーティン・スクールの調査によると、異常気象と不作により、一部の国では食料価格が50～100%も高騰したことが明らかになっています。

ECBは据え置きから一転、6月利上げが濃厚に

• ECBは2026年4月の理事会で、政策金利を2.00%に据え置き、それまでの利下げサイクルを停止しました。
• 5月13日に公表されたロイター調査によると、70人中59人のエコノミストが、6月11日の会合での0.25%利上げを予想。政策金利は2.25%になると見られています。
• ル・モンド紙やブルームバーグの調査でも、6月の利上げがもはやエコノミストの間での基本シナリオであることが確認されています。

インフレ長期化で成長見通しは下方修正

• 欧州委員会の2026年春の経済予測では、ユーロ圏の2026年のインフレ率見通しを3.0%に上方修正する一方、GDP成長率はわずか0.9%に下方修正されました。
• オックスフォード・エコノミクスは、2026年のG7の個人消費見通しを0.6%ポイント引き下げ、2年後でも消費水準がトレンドを0.3%下回ると警告しています。

データの注意点: 本記事で言及されている「消費者のインフレ期待が4.0%に跳ね上がった」という主張については、今回の調査で使用した情報源からは直接確認できませんでした。ECBの4月の声明では、インフレ期待を「注視している」と述べられていますが、4.0%という具体的な数値は、入手可能な結果からは検証できませんでした。