ホルムズ海峡危機が世界の石油供給と価格をどう変えるのか（2026年までの見通し）

世界の石油需要は通常およそ1億バレル/日であるため、この規模の供給消失は市場全体にとって極めて大きい。

なぜ不足のピークは2026年第2四半期なのか

供給の減少は急激に起きたが、市場の不足が最大化するのは少し遅れる可能性が高い。

信用格付け会社モーニングスターDBRSは、戦闘が夏前に沈静化した場合でも、世界の原油不足は2026年第2四半期にピークを迎えると予測している。

理由は主に次の3点だ。

• 在庫の取り崩し：輸出減少により世界の石油備蓄が急速に減少
• 生産再開の遅れ：航路が再開しても油田の生産はすぐには戻らない
• 物流の回復の遅さ：保険、船舶スケジュール、港湾運用の正常化には時間がかかる

米エネルギー情報局（EIA）は、石油生産と貿易の流れが戦前の状態に戻るのは2026年末、あるいは2027年初めになる可能性があるとみている。

原油価格見通しは大幅上方修正

供給ショックを受け、金融機関は2026年の原油価格見通しを相次いで引き上げている。

モーニングスターDBRSは、供給不足を前提とした基本シナリオで2026年のブレント原油平均を約80ドル/バレルと予測する。

一方、ウォール街の主要銀行はさらに強気だ。

• ゴールドマン・サックス：2026年第4四半期に約90ドル
• バークレイズ：2026年平均約100ドル
• モルガン・スタンレー：2026年第2四半期に約110ドル

もし海峡の混乱が長期化すれば、価格はさらに急騰する可能性がある。極端なケースでは、ブレント原油が130〜150ドルに一時的に達する可能性も指摘されている。

石油価格に残る「地政学リスク・プレミアム」

仮に物理的な供給が回復しても、価格はすぐには落ち着かない可能性がある。

理由は、地政学リスク・プレミアムと呼ばれる要素だ。

EIAは、ホルムズ海峡のような重要な輸送ルートでの不確実性が続く限り、市場参加者は再び供給が止まるリスクを織り込むため、原油価格には追加の上乗せが残ると指摘している。

さらに、サウジアラムコのアミン・ナセルCEOは、混乱が長引けば市場が完全に正常化するのは2027年までずれ込む可能性があると警告している。

需要破壊と燃料制限の可能性

供給ショックの中で市場を最終的に落ち着かせる要因の一つが、**需要の減少（デマンド・デストラクション）**だ。

燃料価格が急騰すると、企業や家庭が消費を減らすため、需要が自然に抑えられる。

すでに分析では、価格上昇と供給制約により

• 製油所の稼働率低下
• 産業燃料需要の減少

などが起き始めていると指摘されている。

一部の国では、燃料節約キャンペーンや交通政策など需要抑制策を検討する動きも出ている。

ガソリン価格への影響

消費者にとっての最も直接的な影響は、ガソリン価格の上昇だ。

原油価格の上昇と製品供給の制約により、製油会社はコスト増をガソリンや軽油の価格に転嫁する。すでに北半球の夏のドライブシーズンを前に、多くの地域で給油価格の急騰が報告されている。

時間が経てば高価格が需要を抑え、市場は徐々にバランスを取り戻す可能性があるが、その過程には数カ月かかる可能性が高い。

最大のカギは「海峡がいつ正常化するか」

2026年の石油市場の行方は、結局のところホルムズ海峡の輸送がどれだけ早く正常化するかにかかっている。

輸出が早期に回復すれば、在庫の再積み上げと生産再開によって供給不足は徐々に緩和されるだろう。

しかし、輸送混乱が長引いたり、インフラ損傷で生産回復が遅れたりすれば、供給逼迫と高値の原油価格は2027年まで続く可能性もある。

現時点で多くのアナリストが一致しているのは一つの点だ。中東の生産停止、輸送の混乱、そして地政学リスクが重なり、2026年の石油市場はここ数十年で最も不確実な年の一つになる可能性が高いということである。