AIインフラ拡大でノキアに追い風、モルガン・スタンレーが強気評価

AIデータセンター投資が投資テーマの中心

モルガン・スタンレーが強気に転じた最大の理由は、AIデータセンター投資の急増だ。

AIモデルの訓練には何千ものGPUを接続した巨大なクラスターが必要になる。そのためデータセンター間やサーバー間を結ぶ超高速ネットワークへの需要が急速に拡大している。

同社の分析によれば、ノキアはこの分野へのエクスポージャーが想定以上に大きい。AI・クラウド関連事業は現在売上の約6%に過ぎないが、四半期ごとに拡大しており、関連市場は年15%以上で成長すると見込まれている。

つまり、規模はまだ小さくても成長率が非常に高い領域という位置づけだ。

光通信とIPネットワーク：ハイパースケーラー向け成長

AI時代のネットワークで重要なのが、光通信（Optical Networking）とIPネットワークだ。

これらは以下の用途で使われる。

• データセンター間を結ぶ大容量光ファイバー
• AIクラスター内の高速データ通信
• クラウド地域拠点の接続

ノキアはこの領域で製品を提供しており、Amazon、Microsoft、Googleのようなハイパースケーラーがデータセンター投資を拡大するほど需要が伸びやすい構造になっている。

実際、同社のガイダンスもこの追い風を反映している。

• 2026年のNetwork Infrastructure売上成長：12〜14%
• Optical＋IPネットワーク：18〜20%成長

と予想されており、AI関連需要の加速を示唆している。

Nvidiaの10億ドル投資が戦略的な裏付けに

もう一つの大きな材料が、Nvidiaとの戦略提携だ。

2025年10月、Nvidiaは10億ドルをノキアへ投資し、同時にAIネットワーク技術の共同開発を発表した。

両社は以下の分野で協力する。

• AIを活用したAI‑RAN（AI対応無線アクセスネットワーク）
• 5G‑Advancedおよび将来の6Gネットワーク基盤
• AI処理をネットワーク側に統合する次世代通信インフラ

AI半導体で中心的な企業であるNvidiaが出資したことは、市場にとって戦略的な信任シグナルと受け止められた。

業績と財務の安定も評価材料

AIテーマだけでなく、財務の安定性も投資判断の支えになっている。

ノキアは2025年通期で

• 比較営業利益：20億ユーロ
• フリーキャッシュフロー：15億ユーロ

を計上しており、業績はガイダンスの範囲内だった。

つまり、AIストーリーは赤字企業の再建ではなく、安定した通信インフラ企業の新しい成長軸として評価されている。

株価とアナリスト評価の変化

AI関連銘柄としての認識が広がるにつれ、アナリストの見方も変わってきた。

モルガン・スタンレーが目標株価を**€8.50へ引き上げた2026年3月の時点で、AIインフラ需要が成長ストーリーを強化している**と指摘している。

他の証券会社でも評価が改善しつつあり、ノキアは徐々に

「通信機器メーカー」から「AI時代のネットワーク基盤企業」

として見られるようになり始めている。

大きな構図：AI経済の“接続レイヤー”企業へ

現在のノキアの投資テーマは、次の要素が重なって形成されている。

• 世界的なAIデータセンター投資の拡大
• ハイパースケーラー向け光通信・IPネットワーク需要
• Nvidiaの10億ドル投資とAI‑RAN開発
• ネットワークインフラ事業の強い成長ガイダンス
• アナリスト評価の改善

これらが続けば、ノキアは単なる通信装置メーカーではなく、AI経済を支える接続インフラ企業として評価される可能性がある。

ただし重要なのは、現時点で確認されているモルガン・スタンレーの目標株価は**€6.50から€8.50への引き上げであり、€14という数字は信頼できる報道では確認されていない**点だ。投資判断では、このような情報の違いを見極めることが重要になる。