EUの「Scaleup Europe Fund」とは？5億ユーロで欧州ディープテックの成長を支援

EUの研究助成金とは異なり、このファンドは市場型の投資ファンドとして運営される。つまり、公的資金と民間資金を組み合わせつつ、運用は民間の投資会社が担う仕組みだ。

運用会社にEQTが選ばれた理由

ファンド運用会社の選定は競争入札形式で行われ、EQT、Atomico、Eurazeo、Northzone、Vitruvian Partnersなど欧州の主要投資会社が候補に挙がっていた。

最終的にEQTが選ばれた。

公開されている情報から分かる主な理由は次の通り。

• EQTは運用資産約2690億ユーロを持つ欧州最大級のプライベートマーケット投資会社である
• テクノロジー、インフラ、ライフサイエンスなど幅広い分野での投資経験
• 欧州各国にまたがる大規模グロース投資の運用能力

ただし、EUが公開している資料では、Atomicoなど他候補より優れていた具体的な評価基準やスコアは明らかにされていない。

投資対象となるテクノロジー分野

Scaleup Europe Fundは、EUが戦略的重要と位置付けるディープテック分野を重点対象とする。

具体的には以下のような領域だ。

• 人工知能（AI）
• 量子技術
• 半導体
• ロボティクス・自律システム
• エネルギー／クリーンテック
• 宇宙技術
• バイオテクノロジー・医療技術
• 先端材料・アグリテック

これらの分野では、研究開発から商業化までに長い時間と莫大な資本が必要になるケースが多い。

投資対象となる企業の成長段階

このファンドは初期スタートアップ向けではない。

対象はすでに

• 技術的な実証が進み
• 売上や市場の実績があり
• 世界展開を目指す段階

にある企業だ。

特に1億ユーロ以上の大型資金調達ラウンドへの参加を想定している。

欧州ではこの規模の投資を国内で調達するのが難しいことが多く、そこが政策的に埋めたい「資金ギャップ」とされている。

資金の出し手は誰か

Scaleup Europe Fundは官民パートナーシップ型のファンドとして構成される。

資金構成の目安は以下。

• 約10億ユーロ: EUの公的資金（主にHorizon Europeの欧州イノベーション会議EIC）
• 約40億ユーロ: 民間投資家

関与が報じられている主な投資家には次のような機関がある。

• Novo Holdings
• EIFO（デンマーク輸出投資基金）
• CriteriaCaixa
• Santander／Mouro Capital
• APG Asset Management

年金基金、財団、機関投資家なども参加する見込みだ。

このファンドが解決したい問題

EUがこのファンドを作る背景には、欧州スタートアップ市場の構造的な弱点がある。

欧州は

• 研究力
• 初期スタートアップ投資

では強いが、巨大な成長資金ラウンドが不足していると言われてきた。

その結果、成功しそうな企業が

• 米国など海外投資家に依存する
• 本社や上場先を海外に移す
• 早期に企業売却する

といったケースが多い。

Scaleup Europe Fundは、欧州内の資本で大型投資を実行する仕組みを作ることで、この問題を改善する狙いがある。

投資開始までの次のステップ

EQTは「優先マネージャー」に選ばれた段階であり、実際の投資開始にはまだ準備が必要だ。

主なプロセスは次の通り。

• ファンドのガバナンスと運用体制の最終決定
• 公的・民間投資家からの資金コミットメント確定
• 法的構造の整備

報道によると、最初の投資は2026年頃に始まる見込みとされている。

欧州テック産業への意味

Scaleup Europe Fundが計画通りに動けば、欧州テック企業に特化した最大級の成長投資ファンドになる可能性がある。

EUの狙いは明確だ。

• 欧州企業を欧州に留める
• AIや半導体など戦略技術を強化する
• 欧州発の「世界的テック企業」を増やす

ただし、50億ユーロで欧州の資金不足を完全に解決できるかについては、まだ議論が続いている。