利益急落でもアナリストが強気　アリババ決算で注目されたAIとクラウドの成長

CEOのエディ・ウー（呉泳銘）氏は、同社のAI戦略について

「フルスタックAI投資は、実験段階から大規模な商用化の段階へ進んだ」

と説明している。

この発言は、AIモデル・クラウド基盤・アプリケーションを一体で展開するアリババの戦略が、実際に収益化フェーズに入りつつあることを示唆している。

それでも目標株価が引き上げられた理由

ウォール街のアナリストは、今回の利益減よりもAIクラウドの将来性を重視した。

例えば、

• Barclays
• Mizuho

などは目標株価を約195ドルに引き上げた。

背景にあるのはAI市場の構造だ。

AIの学習や推論には膨大な計算能力が必要で、その処理の多くはクラウド上で行われる。そのため、AI需要が拡大すればするほど、クラウド事業者は継続的な利用料収入を得られる可能性が高い。

アリババクラウドはアジア最大級のインフラを持つため、AIワークロードの増加がそのまま成長ドライバーになると見られている。

アナリスト評価と市場の期待

現在のアナリスト評価は概ね強気だ。

• 複数の調査ではコンセンサスは「Buy」。
• 多くのアナリストが買いまたは強い買いを推奨している。

決算後、アリババの米国株（BABA）は約145.69ドル付近で取引され、当日は約8％上昇した。

短期的な利益減にもかかわらず株価が上昇したのは、投資家がAI成長ストーリーを優先したことを示している。

配当も発表、株主還元を維持

同社は決算と同時に株主還元も発表した。

ADS（米国預託株式）1株あたり約1.05ドルの年間配当を承認している。

巨大テック企業と比べると配当水準は控えめだが、AI投資を拡大する中でも株主還元を継続する姿勢を示した。

アリババの戦略：AIインフラへの大規模投資

現在のアリババ戦略の中心は明確だ。

• データセンター
• GPUなどの計算インフラ
• AI基盤モデル
• 企業向けAIクラウド

といった領域に大規模投資を続けている。

この動きは、Microsoft、Amazon、Googleなど世界の大手テック企業が進めているAIインフラ競争と同じ構図でもある。

最大のリスク：AI投資は本当に利益になるのか

ただし、最大の焦点はここにある。

AI需要の急増が、将来の高収益ビジネスに本当に転換できるのか。

AIインフラは非常に資本集約的で、

• データセンター
• GPU
• 電力
• モデル開発

などに巨額の投資が必要だ。

競争が激化すれば、価格競争によって利益率が圧迫される可能性もある。

今回の決算は、アリババの現状を象徴している。

• AI事業は急成長している
• しかし構築コストは非常に大きい

ウォール街は今のところ、同社がこの投資を将来の巨大な収益エンジンへ転換できると賭けている。だが、その賭けが正しいかどうかは、今後数年の実行力にかかっている。