為替介入の仕組みはシンプルです。
これにより円の需要が増え、円高方向に動きます。
ただしこの効果は長続きせず、投資家のドル買いが再び増え、為替レートは再び円安方向へ戻りました。
為替介入は短期的な急変を抑えることはできますが、経済の基礎条件(ファンダメンタルズ) が変わらない限りトレンドを逆転させるのは難しいとされています。
今回の円安の最大の理由は、日米の大きな金利差です。
現在の市場では
この差が生むのが、いわゆる キャリートレード です。
投資家は
という取引を行います。
この取引が増えるほど
ため、構造的に円安が続きやすくなります。
さらにアナリストは次の要因も円の重しになっていると指摘しています。
今後の為替の見通しについて、金融機関の予測は大きく分かれています。
主な予想は次の通りです。
日本政府はすでに巨額の為替介入を実施し、米国とも緊密に連携しています。しかし、それでも円が強くならないのは理由がはっきりしています。
日米の金利差が依然として非常に大きいからです。
米国の利回りが日本より高い限り、投資マネーはドルへ向かいやすくなります。
そのため、
などによって金利差が縮まらない限り、円安圧力はしばらく続く可能性が高いとみられています。
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