ハイパーリキッドがウォール街へ宣戦布告：プレIPO取引と予測市場でCMEに挑む分散型取引所の野望

ファルコンXは、単一のプラットフォーム上で仮想通貨、伝統的資産、イベントベースのポジションを組み合わせられる点が、ハイパーリキッドの強力な競争優位性になり得ると指摘している。一方で、この拡大は規制当局の監視を招くとも警告しており、既にCMEとICEはこれらの新興プラットフォームにおける潜在的な不正操作リスクについて規制当局に懸念を表明している。

新境地を開拓：プレIPOパーペチュアルと予測市場

上場前の未公開企業を取引する

2026年5月1日、ハイパーリキッドのエコシステムは「trade.xyz」を通じて伝統金融への大きな一歩を踏み出した。このプラットフォームはプレIPOパーペチュアル市場を立ち上げ、最初の銘柄として**セレブラスシステムズ（$CBRS）**のコントラクトを提供開始。これは同社が2026年5月7日に予定していたIPOを前に、トレーダーに合成的かつ24時間365日のエクスポージャーを提供するものだった。

情報筋によると、SpaceXやAnthropicといった著名な未公開企業のプレIPO市場もHIP-3製品群の一部として計画されているが、セレブラスの事例が現時点で最も詳細かつ確実な例である。これらの商品により、トレーダーは満期のないパーペチュアル先物モデルを用いて、上場を待たずに未公開企業の評価額を投機的に取引できる。

240億ドル規模の予測市場という機会

HIP-4のバイナリー予測市場は2026年5月初旬にハイパーリキッドのメインネットで有効化され、手数料無料のオンチェーンコントラクトが導入された。このローンチは既存事業者への即時的な挑戦となった。ハイペリオンDeFiのCEO、ヒョンス・ジュン氏によると、ハイパーリキッド初のビットコイン結果市場の初日取引高は、ポリマーケットとカルシの同等市場の合計の約3倍に達したという。

バーンスタインのアナリストは予測市場をトークン化やステーブルコインと並ぶ中核的な調査対象に加え、これを240億ドル規模の潜在市場と位置づけている。1日60億ドルに上るデリバティブ取引エンジンからの流動性を新商品に振り向けられることが、競合に対する大きなアドバンテージとなっている。

制度面の追い風：USDC、SEC規制転換、ETFへの勢い

この拡大は真空地帯で起きているわけではない。ハイパーリキッドの成長を加速させる制度的な三大要因が収束しているのだ。

画期的なUSDCトレジャリー契約

2026年5月14日、ハイパーリキッドはコインベースおよびサークルとの包括的提携を発表し、プラットフォームのステーブルコインインフラを根本から再構築した。AQAv2（Aligned Quote Asset）フレームワークの下、コインベースはプロトコルの公式USDCトレジャリーデプロイヤーとなり、サークルは主要な発行体および償還パートナーとしての役割を維持する。

この契約の経済構造がもたらす影響は大きい。約50億ドル規模のUSDC準備金から生じる利回りの大部分が、発行体ではなくハイパーリキッドプロトコルに還元される仕組みとなっている。コンパスポイントのアナリストは、これによりハイパーリキッドは年間約1億5000万ドルの収益を得ると試算しており、その一方で、サークルとコインベースの合計EBITDAは年間6000万～8000万ドル減少する可能性があるという。これは、それまでステーブルコインのフロートから収益を得られなかったプラットフォームにとって、驚異的な収益構造の転換である。なお、コインベースとサークルはこの取り決めの一環としてHYPEトークンをステーキング（保有・ロック）しており、プロトコルの成功に対する経済的なコミットメントを示している。

開かれ始めた規制の扉

重要な触媒となったのは、SECが打ち出した「イノベーション免除」である。これにより、トークン化された伝統的証券を、分散型仮想通貨プラットフォーム上で24時間365日取引することが公式に認められた。この流れは、2025年11月のポール・アトキンスSEC委員長による、複数の資産クラスを単一のライセンスで管理・取引する金融「スーパーアプリ」への強い支持を表明した演説によって予告されていた。

ハイパーリキッドの創業者ジェフ・ヤン氏は、このプラットフォームがオンチェーンデリバティブの規制の在り方について、米国の政策立案者と直接協議を行ったことを認めている。これはDeFiプロトコルとしては異例の積極的な一歩だ。株式、指数、商品、プレIPOパーペチュアルを網羅するHIP-3の建玉が26億ドルを超える中、この規制免除は、かつて法的にグレーゾーンとされていた商品群を一変させる効果を持つ。

HYPEトークンの高騰とETF申請ラッシュ

プラットフォームのネイティブトークンであるHYPEは、年初来で約94%急騰し、複数の情報源が約62.14ドルの史上最高値への到達を確認している。この上昇は、コインベース/サークルとの提携発表、SECのイノベーション免除、そして注目度の高いETF申請が原動力となっている。グレースケールは2026年3月20日にHYPE現物ETFの申請書類「S-1」を提出し、ビットワイズも2026年1月に「BHYPE」を申請している。まだSECの最終承認を得たETFは存在しないものの、これらの申請はハイパーリキッドのインフラに対する本物の機関需要を示すシグナルである。

現状：初期の成果と、残されたリスク、そして次なる一手

ハイパーリキッドのプレIPO資産および予測市場への拡大は、計測可能な初期成果を生み出している。セレブラスシステムズの契約は、24時間365日のオンチェーンでのプレIPO取引の初の実地テストとなり、ビットコイン予測市場の初日の取引高は、このプラットフォームが新たな領域へ流動性を引き込めることを実証した。

しかし、ファルコンXのレポートはリスクについても冷静な視点を提供している。CMEとICEによる規制当局への苦情は、既存勢力が静かに引き下がるつもりがないことの表れだ。SECのイノベーション免除は大きな追い風だが、特に当局が予測契約やプレIPOパーペチュアルを最終的にどのように分類するかという点において、規制上の不確実性が全て解消されたわけではない。

次の章は、ハイパーリキッドがこの制度的な勢いを、既存の伝統的プレイヤーに対する持続的な市場シェア獲得に転換できるかどうかで決まる。USDC契約とETFのパイプラインは、本物の資本がその可能性に賭けていることを示唆している。今、問われているのは実行力だ。