カカオ価格急落でチョコレート業界が再編へ

2024年、世界のカカオ市場は歴史的な高騰を経験した。悪天候や病害による供給不足で価格は1トンあたり1万2000ドル超に達したが、その後市場は急反転。現在はピークから約70％下落している。

この急落は、チョコレートのレシピから農家の収入まで、業界全体の構造を揺さぶっている。

チョコメーカーは「カカオを戻す」動き

2024年にカカオ価格が急騰した際、菓子メーカーはコスト対策を急いだ。

多くの企業が次のような対応を取っていた。

・チョコバーのサイズ縮小
・ウエハースやフィリングを増やす
・カカオ含有量の少ないコーティングへの変更

こうした変更は表立って発表されないことも多かったが、価格高騰への緊急対応だった。

しかし価格が大きく下がったことで状況は逆転。従来のレシピ、つまりカカオをしっかり使ったチョコレートが再び採算に合うようになってきた。

米菓子大手ハーシー（Hershey）は、いくつかの製品でカカオ含有量を増やし、ミルクチョコやダークチョコのクラシックなレシピへ戻す方針を示している。同社によれば、供給不足の期間に代替コーティングを使った商品は一部に限られていたという。

市場では、原料コストの安定化とともに他のメーカーも同様の動きを取る可能性が高いとみられている。

結果として、将来的には小売価格の上昇圧力も和らぐ可能性がある。

カカオ価格が急落した3つの理由

1. 西アフリカの収穫見通しが改善

最大の要因は供給見通しの改善だ。

世界最大のカカオ生産国コートジボワールは、2025/26年シーズンの生産量を約220万トンと見込んでいる。好天により収穫量が増える可能性が高まったことで、先物価格は下落圧力を受けた。

西アフリカ全体でも降雨が安定し、カカオの実（ポッド）の生育が改善したと報告されている。

2. 在庫の回復

供給見通しが改善すると、世界の在庫も回復し始めた。

不足状態だった市場に在庫が戻ることで、価格はさらに押し下げられた。

3. 価格高騰後の需要減退

2024年の高騰期には、メーカーが値上げやレシピ変更を行ったため、チョコレートの需要自体も弱まった。

供給回復と需要減退が同時に起きると、商品市場では急激な価格反転が起きやすい。

それでもメーカーにとって「簡単な追い風」ではない

原料が安くなればチョコメーカーに有利――そう単純ではない。

スイスの**バリー・カレボー（Barry Callebaut）**は、ネスレやユニリーバなどにチョコレート原料を供給する世界最大級の加工企業だが、業界環境は依然厳しいと警告している。

同社は供給網の混乱や市場の過剰能力を理由に営業利益見通しを下方修正し、発表後には株価が下落した。

商品市場では価格が急激に動くと、次の問題が起きやすい。

・ヘッジ取引の調整が難しくなる
・長期供給契約が不安定になる
・買い手が様子見で発注を減らす

実際、カカオ価格が下がってもチョコレート販売量が減少しているとの報告もある。

最も打撃を受けているのは西アフリカの農家

この価格急落の影響を最も強く受けているのは、生産地の農家だ。

世界のカカオの半分以上は

・コートジボワール
・ガーナ

の2国で生産されている。

しかし価格下落により、いくつかの地域では収穫した豆が売れ残る事態が起きている。輸出業者が、シーズン初めに設定された価格では購入を渋っているためだ。

倉庫には売れないカカオ袋が積み上がり、農家や協同組合が資金繰りに苦しんでいると報じられている。

さらに、一部の農家では収穫代金の支払いが数か月遅れるケースもあり、生活に深刻な影響が出ている。

コートジボワール政府は状況に対応するため、2026年のミッドクロップで農家に支払う農家買い取り価格を半分以上引き下げた。

これは、余剰在庫と国際価格の下落に対応するための措置だ。

チョコレート市場を揺らす「価格のジェットコースター」

今回のカカオ市場の急騰と急落は、チョコレート産業のサプライチェーンの脆さを浮き彫りにした。

・2024年の高騰 → メーカーはレシピ変更と値上げ
・その後の急落 → 伝統的なチョコレート配合に回帰
・価格崩壊 → 生産国の農家が最も強く影響を受ける

専門家は、今後もカカオ市場は不安定な状態が続くと見ている。理由は主に次の通りだ。

・気候変動
・作物病害
・西アフリカへの生産集中

これらの要因が供給を大きく左右するためだ。

チョコレート好きにとっては、よりカカオの多い“本来の味”が戻る可能性がある。一方で、豆を育てる農家にとっては、商品市場の激しい価格変動が生活を左右する現実が続いている。