特にミームコインは重要でした。2025年から2026年初めにかけて数千のトークンがSolana上で誕生し、短期売買が活発化。結果としてDEXの取引量指標が急膨張しました。

ただし、この取引の多くは長期的な流動性ではなく、高頻度の投機的売買でした。

ミームコイン市場の崩壊と取引量の急落

転機は2026年2月に訪れます。Solanaのミームコイン市場が急速に冷え込んだのです。

わずか約3週間で次の変化が起きました。

• 週間DEX取引量が1,182億ドルから445億ドルへ約62%減少。
• ミームコイン取引は約81%減少。
• トークン発行や投機的流動性に依存するプラットフォームの利用が大幅減少。

SolanaのDEX取引の大きな部分がミームコイン投機に依存していたため、この冷え込みはほぼ即座に取引量の縮小として現れました。

その結果、年初にはEthereumを大きく上回っていた取引量が、数か月でほぼ同水準まで収束したのです。

Ethereumが比較的安定していた理由

一方でEthereumのDeFi活動は、Solanaほど激しく変動しませんでした。理由は、流動性の構造がより資本集約型だからです。

2026年時点でEthereumは依然としてDeFi最大の基盤であり、約454億ドルのTVL（預け入れ資産総額）と市場の約54%のシェアを保持しています。

安定性を支える主な要素は次の通りです。

1. 大規模な担保・レンディング市場
EthereumにはAaveなどの巨大レンディングプロトコルがあり、担保としてロックされた資産が長期流動性を形成します。

2. ステーブルコイン決済の中心地
Ethereumエコシステムでは数千億ドル規模のステーブルコインが流通し、支払い・貸借・流動性供給などに使われています。

3. 機関投資家資金の流入
2025年にはスポットETH ETFだけでも約98億ドルの純流入があったと報告されています。

こうした資本は短期売買ではなく、担保・決済・資産運用に使われるため、アナリストはこれを**「粘着性の高い流動性（sticky liquidity）」**と呼びます。

DeFi市場にとって何を意味するのか

SolanaとEthereumのDEX取引量が接近したことは、DeFiの構造が単一チェーン支配から多チェーン分業型へ移行している可能性を示しています。

現在の傾向を大まかに整理すると次のようになります。

• Solana：高速取引、個人向けアプリ、トークン発行、短期トレード
• Ethereum：担保市場、ステーブルコイン決済、機関向けDeFi、複雑な金融プロトコル

EthereumのTVLシェアは2025年初めの63.5%から約54%へ低下しましたが、それでも依然として最大の流動性基盤です。

つまりEthereumは支配力をやや失ったものの、基盤的な役割は維持していると言えます。

開発者と資本の行き先

この構図は、今後どの分野に開発者や資本が集まるかにも影響します。

Solanaがミームコイン後もEthereumと近いDEX取引量を維持できるなら、次の分野で重要な拠点になり得ます。

• 高頻度トレーディング
• モバイル中心の暗号アプリ
• トークンローンチ
• ソーシャルトレーディング

一方Ethereumでは、次の領域の開発が活発です。

• 機関向けDeFi
• レンディングと担保インフラ
• リステーキング
• 実世界資産（RWA）のトークン化

この流れは、競争の焦点が「どのチェーンが最大の取引量か」から、**「どのチェーンがどのタイプの流動性を担うか」**へ移っていることを示しています。

SolanaのDEXブームは持続可能だったのか

結論は半分イエス、半分ノーです。

Solanaの高速処理と低コストは実際の需要を生み出しました。しかし2026年初頭の圧倒的なDEX優位は、短命だったミームコイン投機によって大きく増幅されていた可能性があります。

急激な優位から短期間で均衡状態に戻ったことは、当時の取引量が持続可能な水準を上回っていたことを示唆します。

ただし重要なのは、ミームコイン崩壊後でもSolanaのDEX取引量がEthereumとほぼ同規模を維持している点です。これは、ブームで流入したユーザーと資金の一部が残った可能性を示しています。

今後の鍵は、Solanaの取引活動がミームコイン中心から

• ステーブルコイン市場
• レンディング
• 決済
• 実経済アプリ

へ移行できるかどうかです。

もしそれが実現すれば、SolanaとEthereumの競争は次のDeFi時代の中心テーマになるかもしれません。

特にミームコインは重要でした。2025年から2026年初めにかけて数千のトークンがSolana上で誕生し、短期売買が活発化。結果としてDEXの取引量指標が急膨張しました。

ただし、この取引の多くは長期的な流動性ではなく、高頻度の投機的売買でした。

ミームコイン市場の崩壊と取引量の急落

転機は2026年2月に訪れます。Solanaのミームコイン市場が急速に冷え込んだのです。

わずか約3週間で次の変化が起きました。

• 週間DEX取引量が1,182億ドルから445億ドルへ約62%減少。
• ミームコイン取引は約81%減少。
• トークン発行や投機的流動性に依存するプラットフォームの利用が大幅減少。

SolanaのDEX取引の大きな部分がミームコイン投機に依存していたため、この冷え込みはほぼ即座に取引量の縮小として現れました。

その結果、年初にはEthereumを大きく上回っていた取引量が、数か月でほぼ同水準まで収束したのです。

Ethereumが比較的安定していた理由

一方でEthereumのDeFi活動は、Solanaほど激しく変動しませんでした。理由は、流動性の構造がより資本集約型だからです。

2026年時点でEthereumは依然としてDeFi最大の基盤であり、約454億ドルのTVL（預け入れ資産総額）と市場の約54%のシェアを保持しています。

安定性を支える主な要素は次の通りです。

1. 大規模な担保・レンディング市場
EthereumにはAaveなどの巨大レンディングプロトコルがあり、担保としてロックされた資産が長期流動性を形成します。

2. ステーブルコイン決済の中心地
Ethereumエコシステムでは数千億ドル規模のステーブルコインが流通し、支払い・貸借・流動性供給などに使われています。

3. 機関投資家資金の流入
2025年にはスポットETH ETFだけでも約98億ドルの純流入があったと報告されています。

こうした資本は短期売買ではなく、担保・決済・資産運用に使われるため、アナリストはこれを**「粘着性の高い流動性（sticky liquidity）」**と呼びます。

DeFi市場にとって何を意味するのか

SolanaとEthereumのDEX取引量が接近したことは、DeFiの構造が単一チェーン支配から多チェーン分業型へ移行している可能性を示しています。

現在の傾向を大まかに整理すると次のようになります。

• Solana：高速取引、個人向けアプリ、トークン発行、短期トレード
• Ethereum：担保市場、ステーブルコイン決済、機関向けDeFi、複雑な金融プロトコル

EthereumのTVLシェアは2025年初めの63.5%から約54%へ低下しましたが、それでも依然として最大の流動性基盤です。

つまりEthereumは支配力をやや失ったものの、基盤的な役割は維持していると言えます。

開発者と資本の行き先

この構図は、今後どの分野に開発者や資本が集まるかにも影響します。

Solanaがミームコイン後もEthereumと近いDEX取引量を維持できるなら、次の分野で重要な拠点になり得ます。

• 高頻度トレーディング
• モバイル中心の暗号アプリ
• トークンローンチ
• ソーシャルトレーディング

一方Ethereumでは、次の領域の開発が活発です。

• 機関向けDeFi
• レンディングと担保インフラ
• リステーキング
• 実世界資産（RWA）のトークン化

この流れは、競争の焦点が「どのチェーンが最大の取引量か」から、**「どのチェーンがどのタイプの流動性を担うか」**へ移っていることを示しています。

SolanaのDEXブームは持続可能だったのか

結論は半分イエス、半分ノーです。

Solanaの高速処理と低コストは実際の需要を生み出しました。しかし2026年初頭の圧倒的なDEX優位は、短命だったミームコイン投機によって大きく増幅されていた可能性があります。

急激な優位から短期間で均衡状態に戻ったことは、当時の取引量が持続可能な水準を上回っていたことを示唆します。

ただし重要なのは、ミームコイン崩壊後でもSolanaのDEX取引量がEthereumとほぼ同規模を維持している点です。これは、ブームで流入したユーザーと資金の一部が残った可能性を示しています。

今後の鍵は、Solanaの取引活動がミームコイン中心から

• ステーブルコイン市場
• レンディング
• 決済
• 実経済アプリ

へ移行できるかどうかです。

もしそれが実現すれば、SolanaとEthereumの競争は次のDeFi時代の中心テーマになるかもしれません。