ロシアの海上原油輸出が反発、サウジ送油管停止で高値圏の原油市場へ

ロシアの海上原油輸出は、9月13日までの4週間平均で日量354万バレルとなり、回復に転じました。ブルームバーグが集計したタンカー追跡データによると、週次の出荷は5月中旬以降で最大の増加でした。18

このタイミングで、サウジアラビアの東西原油パイプラインの停止が国際原油価格を押し上げました。ロシアにとっては、輸出量の反発と価格上昇が重なる局面です。ただし、9月13日時点の週次積載量、輸出総額、購入国別の内訳、航路変更の規模について、提供資料から完全に検証できる数値は限られます。

輸出量は8月後半の低迷から持ち直す

4週間平均は、日々・週ごとのタンカー積み込みの振れをならして把握する指標です。9月13日までの28日間で日量354万バレルとなったことは、8月後半の低迷からの回復を示しています。18

直近1週間には、ロシア産原油を積み込んだタンカーが38隻だったと報じられました。ただし、提供された記事抜粋では積載量の記載が途中で切れているため、4週間平均から週次の正確なバレル数を逆算することはできません。26

8月の流れを見ると、落ち込みの大きさが分かります。

• 8月2日までの4週間平均：日量390万バレル 21
• 8月9日までの4週間平均：日量371万バレル 23
• 8月23日までの4週間平均：日量346万バレル 27

したがって、9月13日までの354万バレルは底値圏からの反発です。ただし、6月28日までの日量413万バレル、7月5日までの日量422万バレルという夏前の水準には届いていません。1920

サウジのパイプライン停止が価格環境を変えた

サウジアラビアは攻撃を受け、ホルムズ海峡を通らずに原油を輸送できる東西原油パイプラインを停止しました。Argusによると、日量約700万バレルの輸送能力を持つこのパイプラインの修復には数週間を要する可能性があります。10

市場は即座に反応しました。9月13日のブレント原油先物は一時1バレル＝110ドル近くまで上昇し、終値は105.68ドルでした。6 停止直後には期近のブレントが約107ドルと、1週間前より約10ドル高い水準で取引されていました。12

ロシア産原油にとって追い風となり得る仕組みは単純です。

1. サウジの輸出ルート停止は供給不安を強める。
2. 国際指標価格の上昇は、ロシア産原油の販売価格を押し上げやすい。
3. その局面でロシアの積載量も回復すれば、高い価格環境で販売できる原油の量が増える。

実際、9月初めにはバルト海・黒海の港から積み出されるロシア産ウラル原油のFOB価格が1バレル80ドル超となり、約3カ月ぶりの高水準に達しました。45

輸出収入は上向きが見込まれるが、9月分の確定額は不明

輸出量と原油価格が同時に上がれば、輸出の総額が増える方向に働きます。しかし、9月13日までの4週間、または直近1週間について、信頼できる完全な輸出総額は提供資料に示されていません。「巨額の棚ぼた収入」として具体的な金額を断定するのは適切ではありません。

価格の重要性は、直近の比較でも読み取れます。8月16日までの4週間では、ロシアの海上原油輸出の平均総額は週約17億1,000万ドルでした。輸出量が減った一方、ロシア産原油価格の上昇がその影響の大部分を相殺し、前期からほぼ横ばいとなりました。3

なお、輸出総額はロシア政府の純収入と同義ではありません。原油の値引き、運賃、税金、保険、決済条件などが、最終的な収益を左右します。

現時点で確認できないこと

今回提供された根拠だけでは、以下は確認できません。

• 9月13日までの週に積み込まれた原油の正確な量
• 同週および同4週間の輸出総額
• カザフスタン産原油のノボロシースクへの振り替え量
• ウスチ・ルガ経由の増加分
• 9月13日時点の主要購入国ランキング
• ロシアの生産量、製油能力、原油輸出と石油製品輸出の比率、公式生産見通しの変化
• 米国の小売ディーゼル価格への直接的・定量的な影響

ロシアの石油部門が以前から圧力を受けていた兆候はあります。ロシアは8月、国内の燃料不足と卸売価格上昇を背景に国内供給を確保するため、ディーゼル輸出の一時制限を導入し、後に延長しました。1 また、エネルギー・クリーンエア研究センター（CREA）によると、8月のロシアの原油輸出収入は前月比9％減の1日3億5,000万ユーロ、輸出量は11％減でした。14

まとめ

ロシアの海上原油輸出は9月13日までの4週間平均で日量354万バレルに増え、直近週には38隻のタンカーが原油を積み込みました。1826 同時期にサウジアラビアのパイプライン停止が原油市場を引き締め、ブレント原油は105ドルを超えました。610

つまりロシアには、短期的に「価格上昇と輸出量回復」という有利な条件がそろったといえます。一方で、9月の実際の輸出収入、積載量、港湾・航路の変更、買い手構成、ディーゼル市場への波及については、現時点の資料だけでは確定できません。