モネロ（XMR）はなぜ8月に約50％上昇したのか？THORChainアップグレードと取引所上場廃止の影響

モネロ（XMR）は、2026年8月の暗号資産市場で特に大きく上昇した主要銘柄の一つだった。月間の上昇率はおよそ45〜50％に達し、2021年4月以来で最も強い月となった。ビットコインの約24％、イーサリアムの約31％の上昇率も大きく上回っている。5

今回の上昇では、8月25日に公開されたTHORChainのバージョン3.20が明確な材料として注目された。同アップグレードにより、モネロとZcashをビットコイン、イーサリアム、主要ステーブルコインと直接交換する、ネイティブかつノンカストディアルな経路が整備されたためだ。

ただし、上昇の原因をTHORChainだけに求めるのは早い。プライバシーコインへの関心、中央集権型取引所での取扱縮小、薄い流動性、デリバティブ取引の活発化、アルトコイン全体への投機的な資金流入が重なった結果と見るのが妥当だろう。

ビットコイン、イーサリアムとの比較

8月の月間上昇率は、概ね次の通りだった。

• モネロ（XMR）：約45〜50％
• イーサリアム（ETH）：約31％
• ビットコイン（BTC）：約24％

XMRは一時、約546ドルの7カ月ぶり高値まで上昇した。8月が「5年以上ぶりの最高の月」だったという報道は、モネロ自身の過去の月間パフォーマンスとの比較を示すものだ。一方で、8月に取引されたすべての暗号資産を対象にした完全なランキングや、XMRが市場全体で最も上昇した主要資産だったことまでは、提供資料から確認できない。25

この点は区別が必要だ。「2021年4月以来で最も強い月」という表現はモネロの過去との比較であり、すべての暗号資産を対象にした順位を意味するわけではない。

THORChain 3.20で何が変わったのか

THORChainは2026年8月25日、バージョン3.20を公開した。これにより、モネロ（XMR）とZcash（ZEC）を、ビットコイン、イーサリアム、主要ステーブルコインとネイティブに交換できる仕組みが導入された。61215

ここでいう「ネイティブ」とは、XMRやZECを別のブロックチェーン上のラップドトークンに置き換える必要がないという意味だ。また「ノンカストディアル」は、中央集権型取引所などの第三者に資産を預けず、利用者が自分で資産を管理したまま交換できる仕組みを指す。

モネロにとっての最大の意味は、アクセス手段と流動性の拡大にある。これまでXMRを他の主要暗号資産と交換するには、中央集権型取引所やラップド資産などに依存する場面が多かった。THORChainは、そうした依存を減らす新しい価格発見と交換の経路を提供したことになる。

もっとも、導入直後から十分な厚みのある市場が生まれたわけではない。XMRの対応は段階的に進められ、初期流動性も限定的だったと報じられている。つまり、3.20は交換インフラを整えたものの、直ちに深い市場や滑らかな約定を保証したわけではない。816

発表前後にXMRはどれだけ上がったのか

提供された資料には、アップグレード発表当日の正確な日中リターンを一つに確定できるデータはない。ただし、アップグレードの前後で急速な値動きが起きたことは複数の報道に共通している。

• ある報道では、アップグレード直後にXMRが約**8.9％**上昇したとされる。24
• 別の報道では、その後24時間で約**10％**上昇したと説明されている。113

これらは計測する時間帯や価格の基準が異なるため、同じ数字として扱うことはできない。最も安全な結論は、THORChain 3.20の導入前後にXMRが約9〜10％上昇したということだ。発表当日の正確な上昇率は、今回の資料だけでは検証できない。

取引所の上場廃止で重要性が増した理由

プライバシーコインは、中央集権型取引所で取扱制限や上場廃止に直面してきた。提供資料では、モネロが複数の大手取引所から削除または制限されたことが示されている。一方、「累計で何十件の取引所が上場廃止したか」という具体的な数字は、資料によってばらつきがあり、確定的な事実として提示できない。22232627

それでも、より大きな流れは明確だ。重要な市場の一部で、中央集権型取引所を通じたXMRへのアクセスが狭まっている。その状況では、THORChainのようなネイティブ交換経路が、代替的な流動性と価格発見の場になる可能性がある。

これは市場メカニズムとしては説得力があるが、上昇の唯一の原因だったことを証明するものではない。プライバシーコイン全体の再評価、流動性の薄さ、値動きの大きいアルトコインへの投資意欲も、同じ局面で作用していたとみられる。356

デリバティブ市場の活況は追い風でありリスクでもある

上昇が進むにつれて、XMR先物などのデリバティブ市場では未決済建玉（オープンインタレスト）が増加した。これは、XMRに対するトレーダーのポジション構築が活発になったことを示す。

8月下旬のある時点では、未決済建玉は約3,000万ドルで、直近3週間の水準に対して99パーセンタイルに位置していた。20

一方、別の時点・集計条件では約3億1,989万ドル、約3億3,950万ドルという大きな数字も報告されている。1019こうした差は、データ提供会社ごとの対象取引所、集計範囲、取得時刻の違いによって生じる可能性がある。

そのため、KuCoin、Hyperliquid、BingXにおけるXMR建玉の正確な配分を、同じ時点の比較として示すことは、提供資料からは難しい。確認できる範囲で言えるのは、デリバティブ取引と建玉が増加したということだ。

建玉の増加は、取引参加者や売買高を呼び込み、上昇の勢いを強めることがある。しかし、レバレッジをかけたポジションが巻き戻されれば、清算を通じて下落も加速しやすい。デリバティブ市場は、今回の上昇を支えた可能性がある一方、ボラティリティ拡大の警告サインでもあった。

7月の回復率と年初来リターンは確定できるか

提供資料には、モネロの7月全体の回復率や、2026年の年初来リターンを一貫した条件で計算できる情報がない。7月下旬の価格として約360.30ドル、8月下旬の価格として約546ドルが示されているが、これら二つのスナップショットだけでは、正確な月間リターンや年初来の成績は算出できない。222

同じ注意は過去との比較にも当てはまる。8月が2021年4月以来でモネロにとって最も強い月だったという結論は支持されるが、XMRの8月の上昇率をすべての主要暗号資産や過去の全月間パフォーマンスと比較した完全な順位までは確認できない。

アルトコイン市場全体の追い風

XMRの急騰は、アルトコインへの投機的な関心が強まっていた時期と重なった。米国のデジタル資産規制をめぐる楽観論も、暗号資産市場全体の材料になった。

8月20日には、ドナルド・トランプ大統領が議会にCLARITY Actの前進を促した後、ビットコインやイーサなどが上昇した。CNBCは当時、ビットコインが約5.2％高の7万1,880ドル、イーサが9％超高の2,288.91ドルで推移したと報じている。47

こうした環境が、XMRのような値動きの大きい資産に資金が向かいやすい状況を作った可能性はある。ただし、これだけでモネロの上昇全体を説明できるわけではない。

9月にイーサリアムはビットコインを上回るのか

9月にイーサリアムがビットコインをアウトパフォームするという見方は、CLARITY Actの進展を前提とした条件付きのシナリオだった。法案は下院を通過しているものの、上院では9月15日に手続き上の採決が予定され、前進には60票が必要とされていた。333435

法案が成立すれば、米国における暗号資産の規制上の不透明感が和らぎ、イーサリアムを含むアルトコインの物語を強める可能性がある。そのため、市場関係者の一部はETHがBTCを上回る展開を政策次第のシナリオとして見ていた。

しかし、法案の成立がそのままアルトコイン全体の上昇や、イーサリアムのビットコイン超えを保証するわけではない。これはあくまで、政策イベントに左右される市場見通しだ。

結論：THORChainは上昇の「構造的な物語」を与えた

モネロの2026年8月のパフォーマンスは、直近の歴史から見ても際立っていた。上昇率は約45〜50％で、2021年4月以来の最も強い月となり、ビットコインとイーサリアムを明確に上回った。

THORChain 3.20は、XMRを主要暗号資産と直接交換できるネイティブかつノンカストディアルな仕組みを導入し、この上昇に具体的な構造面の材料を与えた。特に、中央集権型取引所でのXMR取扱いが縮小する局面では、流動性とアクセスをめぐる重要な変化だった。

もっとも、最もバランスの取れた見方は、THORChainがXMRの流動性に関するストーリーを改善し、そこにプライバシーコイン需要、取引所アクセスの縮小、デリバティブのポジション構築、アルトコイン全体への投機が重なって上昇を増幅したというものだ。発表当日の正確な上昇率、7月の回復率、年初来リターン、取引所別の建玉配分については、提供された情報だけでは十分に検証されていない。