Keelはどうやって失敗したネオバンクからBaaS企業へ転身したのか

英国マンチェスター発のフィンテック企業 Keel は、近年の金融テック業界で見られる大きな流れを象徴している。消費者向けネオバンクとしての競争から撤退し、その裏側の金融インフラを他の企業に提供する Banking‑as‑a‑Service（BaaS） 企業へと転換したのだ。

同社はもともと 「Frost」 というネオバンクを運営していたが、2024年に個人向け口座をすべて閉鎖。その後、そこで開発した技術基盤を再構築し、フィンテック企業向けのインフラプラットフォームとして再出発した。

結果として、単一の銀行アプリから 複数のフィンテック企業を支えるインフラ事業 へとビジネスモデルを大きく変えた。

ネオバンク「Frost」から始まった事業

Keelの前身は、2019年に立ち上げられたネオバンク「Frost」 だった。デジタル銀行機能に加え、ユーザーが電力会社を切り替えるためのツールを組み合わせたサービスとして提供されていた。

数年間の運営で、一定のユーザー基盤も獲得している。

• 約 1万8,000人のユーザー が登録
• 数千万ポンド規模の取引 を処理

しかし、ネオバンク市場は競争が激しく、ビジネスモデルの変化や市場環境の影響により、消費者向けサービスとしての継続は難しくなった。そのため 2024年にすべての個人口座を閉鎖 する決断が下された。

ただし、そこで開発された金融技術は捨てられなかった。

Keelとしての再出発：BaaSプラットフォームへ

Frostの終了後、同社は Keel としてブランドを刷新し、フィンテック企業向けの BaaSインフラプロバイダー として再登場した。

従来のネオバンクが「ユーザー向け銀行」を作るのに対し、BaaS企業は 他社が金融サービスを構築するための基盤 を提供する。

KeelはFrost時代に培った以下の資産を活用した。

• 実際の金融サービスを運営した経験
• 決済・口座管理の技術スタック
• 規制対応やコンプライアンス体制

この「実際にネオバンクを運営した経験」が、単なるソフトウェアではなく 実運用を前提に設計された金融インフラ という差別化ポイントになっている。

同社は再構築後、フィンテック企業の顧客を獲得し、黒字化したBaaSプラットフォームとしてステルス状態から公開された と報じられている。

Keelが提供する主なサービス

Keelのプラットフォームは、APIで接続できるモジュール型の金融インフラとして設計されている。

仮想IBANと決済口座

中心的な機能の一つが Virtual IBAN（仮想IBAN） の発行だ。

企業はAPIを通じて、ユーザーごとに銀行口座番号を割り当てることができる。

主な機能：

• GBPおよびマルチ通貨のIBANを無制限に発行
• リアルタイムの入出金
• 銀行振込・カード・ウォレットの統合

これにより、デジタルウォレット、送金サービス、投資アプリなどを構築できる。

マルチ通貨口座とFX

Keelは国際決済向けに マルチ通貨アカウントと外国為替（FX）機能 も提供している。

プラットフォームは複数通貨をサポートし、為替コストや通貨リスクを抑えながらクロスボーダー決済を処理できる設計だ。

対応通貨には以下のような主要通貨が含まれる。

• EUR
• USD
• CAD
• CHF
• 北欧通貨など

透明な為替レートとリアルタイム更新も特徴とされる。

カード発行（カードイシュイング）

フィンテック企業が独自ブランドのカードを提供できる カード発行機能 もプラットフォームに含まれる。

提供可能なカード：

• Visaデビットカード
• プリペイドカード
• クレジットカード

さらに

• 物理カード
• バーチャルカード
• Apple Pay / Google Pay 連携

といった機能に対応している。

API型コアバンキング

Keelの技術基盤は APIファーストのコアバンキングシステム で構成されている。

主な機能：

• リアルタイム取引処理
• 口座・残高管理
• 自動台帳（ledger）による決済照合
• REST APIによる外部システム連携

これにより企業は 銀行システムを自社開発することなく金融サービスを構築 できる。

コンプライアンスと取引監視

金融サービスでは規制対応が不可欠であり、Keelは以下の機能も提供している。

• AML（マネーロンダリング対策）監視
• 不正検知
• ルールベースと自動化による取引モニタリング

こうした機能は、顧客企業が規制要件を満たしながら決済サービスを運営するために重要とされる。

規制上の位置づけ

金融インフラ企業にとって、規制体制は事業の根幹になる。

報道によると、Keelは新しいモデルに関して規制承認を取得し、英国の金融規制当局FCA（Financial Conduct Authority）に認可された電子マネー機関（EMI）として運営 しているとされる。

近年、BaaS分野では規制当局が

• 資金保全
• 運用の信頼性
• インフラ事業者の責任

などを重視しており、コンプライアンスや不正防止機能はプラットフォームの重要な要素になっている。

Keelの戦略：消費者向け銀行から金融インフラへ

Keelの現在の戦略は、Frost時代とは大きく異なる。

以前：

• 一般ユーザー向けネオバンク

現在：

• フィンテック企業向け金融インフラ

このモデルでは、同社は次の価値を提供することを目指している。

• フィンテック企業が金融サービスを 迅速に立ち上げられる環境
• スケーラブルな決済・口座インフラ
• マルチ通貨対応による国際展開
• B2C銀行ではなく インフラ課金モデル による収益化

これは金融業界全体の流れとも一致する。近年は、多くのスタートアップが銀行アプリそのものではなく、APIベースの金融インフラ を提供する企業へとシフトしている。

この転換が示すフィンテック業界の教訓

Keelの事例は、フィンテックの典型的な転換パターンを示している。

消費者向けネオバンクは競争が激しくコストも高い。一方で、その裏側にある

• 決済ネットワーク
• コンプライアンスシステム
• コアバンキング技術

といったインフラは、多くの企業が必要とする共通基盤 でもある。

Frostの技術をBaaSとして再利用したことで、Keelは

「一つの銀行アプリ」から「多くのフィンテック企業を支えるプラットフォーム」へ

とビジネスモデルを進化させたのである。