SMIC、北京ファウンドリーSMNCを完全子会社化へ　最終規制承認を取得

中国最大の半導体受託製造企業（ファウンドリー）である中芯国際集成電路製造（SMIC）は、北京にある子会社Semiconductor Manufacturing North China（SMNC）の残り49％の株式取得に向け、最後の規制手続きをクリアした。これにより、SMICは大規模な株式発行を伴う取引を進めることができ、SMNCは完全子会社となる見通しだ。この案件は、上海証券取引所のハイテク企業向け市場「STAR市場」で過去最大級の企業再編になる可能性があるとされている。

最終的な規制承認

今回の最終ステップとなったのは、中国の証券規制当局である中国証券監督管理委員会（CSRC）による登録承認だ。これに先立ち、SMICの再編計画はすでに上海証券取引所のM&A・再編審査委員会の審査を通過していた。

CSRCの登録が完了したことで、SMICは新たなA株を発行してSMNCの少数株主から持分を取得する手続きを進められる。取引が完了すれば、SMNCはSMICの100％子会社となる。

取引の主な条件

今回の買収は現金ではなく、株式を対価とする「株式交換型（share‑for‑assets）」の取引として行われる。

• 発行株式数: 約5億4720万株のA株を新規発行し、SMNCの既存株主5社に割り当てる。
• 取引総額: 約406億元（約59.7億米ドル）。これはSMNCの評価額を基準に算定された。
• 発行価格: 1株あたり74.20元。
• ロックアップ: 売却株主が受け取る株式には12カ月の売却制限が設けられる。

売却側には、中国の半導体産業支援ファンドとして知られる**国家集成電路産業投資基金（通称「ビッグファンド」）**などの主要投資家が含まれている。

STAR市場で最大規模となる可能性

取引規模は406億元に達し、これは上海証券取引所の**科創板（STAR市場）**で行われるM&Aや企業再編の中でも最大級とみられている。

STAR市場は2019年に開設された、中国のハイテク企業や半導体企業の資金調達を支援するための株式市場で、米ナスダックをモデルにした制度として知られる。

今回の取引規模は、SMNCが持つ半導体製造能力の価値の大きさと、中国国内の半導体供給網を強化する動きの重要性を示している。

SMICにとっての戦略的意義

SMNCを完全子会社化することで、SMICは北京の主要製造拠点の支配権を完全に掌握することになる。

業界関係者は、主に次のような効果を指摘している。

• 経営・生産の統合: 組織構造を簡素化し、意思決定や運営を効率化
• 製造能力の一体化: 主要ファブを完全に自社体制に取り込む
• 市場競争力の強化: 半導体需要拡大の中で戦略的柔軟性を高める

また、中国の半導体業界では、国内生産力を強化するための資源統合と企業再編の流れが進んでおり、今回の取引もその流れの一環とみられている。

今後の流れ

CSRCの登録承認が下りたことで、SMICはA株の発行手続きを進め、最終的な買収完了に向けて動くことになる。取引が完了すれば、SMNCは正式にSMICの完全子会社となり、中国最大の半導体ファウンドリーにとって重要な組織再編の節目となる見込みだ。