ブラックロック関連の暗号資産保有額が急増した理由

ブラックロック関連の暗号資産保有額は、2026年7月1日の約475億6,000万ドルから9月30日には約771億ドルへ増えたと推計されています。増加額は約295億4,000万ドルで、約62％の上昇です。背景には、ビットコインやイーサの価格上昇と、報告された保有数量の増加がありました。26

ただし、この数字を「ブラックロックが約295億ドルを現金で投じた」と解釈するのは正確ではありません。これはブラックロックに関連するとされるウォレットをもとにした推計で、同社の確定した自己資金による保有額ではありません。26

増加を支えたのは、価格上昇と保有数量の増加

保有する暗号資産の数量が同じでも、ビットコインやイーサの価格が上がれば、ドル換算の評価額は増えます。報道では、7〜9月期にビットコインが42％超、イーサが70％超上昇したことが、保有額の増加要因の一つとして挙げられています。7

数量面では、ブラックロックの現物ビットコインETF「IBIT」のビットコイン保有量が、期初の約738,200 BTCから期末には約801,270 BTCへ増加したと報告されています。増加分は約63,070 BTCで、数量にして約8.5％です。価格上昇に加え、保有数量の増加も推計額を押し上げました。56

一方、約295億4,000万ドルの増加のうち、価格上昇と保有数量の増加がそれぞれいくらを占めたのか、信頼できる内訳は公表されていません。2

IBIT、ETHA、ETHBはどう違う？

ブラックロックの暗号資産関連ETFには、ビットコインへの投資機会を提供するIBIT、イーサへの投資機会を提供するETHAがあります。ETHBはステーキング型のイーサETFで、イーサ価格に加え、保有資産の一部をステーキングすることで得られる報酬の反映を目指します。1924

ETFへの資金流入は、ファンドの保有数量が増える流れを理解する手がかりになります。ただし、資金流入額だけで、ブラックロックが実際に裏付けとなる暗号資産をいくら取得したかが確定するわけではありません。

たとえば、9月23日までの5取引日で、IBITには約11億9,000万ドル、ETHAには約3億2,045万ドルの純流入があったと報じられました。ETHBについては、別の7日間で約1,564万ドルの純流入が報告されています。これらは四半期の一部を切り取った数字であり、約295億4,000万ドルの増加全体を説明するものではありません。326

9月の流入だけでは四半期全体を説明できない

9月下旬の資金流入は、当時の需要を示す一つのスナップショットです。IBITの報告上のビットコイン保有量が7月初めから9月末にかけて増えていることから、保有数量の増加は9月下旬の数日間だけに限られた動きではありません。6

需要はブラックロックのファンドだけにとどまりませんでした。9月下旬のある週には、米国の現物イーサETF全体に約6億9,000万ドルの純流入があったと報じられています。ただし、この業界全体の数字から、ブラックロック関連の推計額の増加にどれだけ寄与したかを特定することはできません。29

約771億ドルという数字の見方

約771億ドルという推計額には、暗号資産価格の変化と、ブラックロックに関連するとされるウォレットの保有数量の変化が反映されています。したがって、ブラックロック自身が投じた現金の額や、ETFへの資金流入額そのものとして扱うべきではありません。26

確認できるのは、価格上昇と報告された保有数量の増加が重なり、ブラックロック関連の暗号資産保有額の推計を押し上げたことです。利用可能なデータだけでは、それぞれの要因が増加額にどれほど寄与したかまでは分かりません。26