イーサリアムの空売り急増後に急減　3,000ドルへの踏み上げは現実的か

イーサリアム（ETH）の空売りが約1万3,000％増えた——。大きな上昇の前触れにも聞こえますが、この数字が示すのは暗号資産取引所Bitfinexでのポジションです。市場全体の空売りが同じ規模で膨らんだことを意味するわけではありません。

報道によると、BitfinexのETH空売りは約2週間で771 ETHから10万1,000 ETH超へ増加。その後、同取引所の空売り指標は大きく低下しました。ETHが約2,650ドルで推移するなか、3,000ドルへの上昇はあり得るものの、現時点でそれが次の展開だと断定できる材料はそろっていません。679

「1万3,000％増」が示す範囲

771 ETHから10万1,000 ETH超という変化は大幅ですが、比較の出発点は小さな水準です。分かるのは、Bitfinexで弱気のポジションが急速に積み上がったこと。市場全体のトレーダーが同じように空売りしていたとは言えません。710

また、報じられたポジション量には差があります。別の報道では、Bitfinexに関連する空売りが約7万3,056 ETHとされています。計測時点やデータの違いが考えられるため、これらを単一の確定値、あるいは市場全体の合計として扱うのは適切ではありません。48

ポジションが積み上がった後、Bitfinexの空売り指標は約65％低下したと報じられました。価格上昇で空売り勢が買い戻しを迫られると、その買いが相場を押し上げる「ショートスクイーズ」が起きることがあります。ただし、ポジションがすでに減っていれば、上昇を加速させる買い戻しの余地も小さくなります。指標の低下だけでは、ポジションが減った理由や、強制的な決済があったかどうかまでは分かりません。9

上昇シナリオの条件は抵抗帯の突破

ETHは約2,650ドルで推移するなか、大口保有者が1週間で32万ETH超を買い増したと報じられています。別の報道では、ステーキングされたETHが4,350万ETHに達したとされています。需給面で支援材料となる可能性はありますが、いずれも短期的な価格上昇を保証するものではありません。630

注目されるのは、2,722～2,822ドルの抵抗帯です。ETHがこの水準を継続的に上回れば、3,000ドルに向かう動きが現実味を帯びる可能性があります。一方、上抜けに失敗すれば、ショートスクイーズのシナリオは確認されず、上昇が続くかどうかも不透明なままです。6718

先物建玉の減少とロング清算にも注意

市場全体のETH先物建玉は、4日間で約50万ETH減少したと報じられました。建玉が減るのはポジションの解消を示すことがありますが、それだけで市場が強気か弱気かは判断できません。少なくとも、Bitfinexの空売り急増だけを見てデリバティブ市場全体の状況を語るのは難しいことを示しています。33

また、ETH価格が下落した局面では、レバレッジをかけたロングポジションも清算の対象になります。ある1時間の集計では、ETHのロング清算額が2,605万ドルだったのに対し、ショート清算額は4万ドルでした。これはその時間帯にロングの強制決済が目立ったことを示すデータで、現在の個人投資家全体のポジションを表すものではありません。2

市場全体でリスクを避ける動きが強まれば、抵抗帯を突破するために必要な買いよりも、売りが優勢になる可能性があります。Bitfinexのポジションだけから、踏み上げとさらなる下落のどちらが起こりやすいかを判断することはできません。

アーサー・ヘイズ氏の5,000ドル予想は別の時間軸

アーサー・ヘイズ氏が示したとされる5,000ドルの目標は、短期的なショートスクイーズとは別の見立てです。Robinhoodによるイーサリアムの活用が、他の大手金融機関による採用を促す可能性などを背景に、約1年の時間軸で語られた予想です。ETHが約2,650ドルから5,000ドルに達するには、約89％の上昇が必要です。これは近い将来の急騰を裏付けるものではありません。18

確認したいのは新たな買いと抵抗帯突破

短期的な踏み上げを裏付けるうえで重要なのは、ETHが抵抗帯を保ちながら、新たな買いによって上昇を続けられるかどうかです。それが確認されるまでは、「1万3,000％増」という見出しは、Bitfinexに限ったポジションの急変として受け止めるのが妥当です。3,000ドルへの上昇を確実な予測と見るのは早計でしょう。679