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暗号資産の強気相場は始まったのか　回復を示す材料と、まだ見えない確証

ビットコインの回復や流動性改善への期待を背景に、トム・リーらは新たな強気相場の始まりを主張しています。アルトコイン・シーズン指数は61で、全面的なアルトコイン相場の目安とされる75には届いていません。 ETF資金流入の報告値には差があり、現物買いの強さや相場全体への広がりも、持続的な上昇を確認するには不十分です。

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研究の答え

重要なポイント

ビットコインの回復や流動性改善への期待を背景に、トム・リーらは新たな強気相場の始まりを主張しています。
アルトコイン・シーズン指数は61で、全面的なアルトコイン相場の目安とされる75には届いていません。
ETF資金流入の報告値には差があり、現物買いの強さや相場全体への広がりも、持続的な上昇を確認するには不十分です。

Editorial illustration representing Bitcoin and a possible crypto-market recovery — As of OctAn editorial illustration of crypto-market momentum and uncertainty.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: As of Oct. 5, 2026, why are Tom Lee, Raoul Pal, Ran Neuner and other analysts calling the start of a new crypto bull market, what do Bitcoin. Article summary: As of October 5, 2026, the bull-market case was that Bitcoin had recovered, liquidity could improve, and crypto was gaining uses beyond speculation. The evidence supported a possible new upswing—not yet a broad, sustaine. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
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ビットコインが持ち直したことで、「暗号資産の新たな強気相場が始まった」との見方が再び浮上しています。トム・リー氏、ラウル・パル氏、ラン・ノイナー氏は、それぞれ価格の勢い、流動性、ブロックチェーンの利用拡大を強気材料に挙げています。

ただし、2026年10月5日時点で市場全体の上昇が確認されたとは言い切れません。ビットコインは8万6,000ドル前後で推移し、アルトコイン・シーズン指数は基準とされる水準を下回っていました。現物需要やETF資金フローにも不透明さが残っています。33 2 5 34 1 19 22

強気相場入りを見込む3つの見方

強気派の主張は、ひとつの決定的な指標ではなく、異なる材料を組み合わせたものです。

価格の勢い： トム・リー氏は、ビットコインが200日移動平均線を上回ったことや、機関投資家の資金流入が戻りつつあることを挙げ、新たな強気相場が始まったと述べています。トークン化やAIエージェントによるブロックチェーン利用の拡大も、同氏が期待する材料です。ただし、これらはリー氏の見通しであり、上昇が長期化していることの証明ではありません。33
流動性への期待： ラウル・パル氏は、最近の下落をサイクル途中の調整と捉え、政府の資金調達やAI関連の設備投資が流動性サイクルを2027年まで支える可能性があると見ています。これはマクロ経済に関する予測であり、実際に流動性が改善することが前提です。2 4
取引以外の利用拡大： ラン・ノイナー氏の見立ては、プロダクトと市場の適合、トークン化、プロトコル収益の拡大を重視し、アルトコイン主導の相場を想定しています。ただし、紹介されているのは同氏の投資仮説であり、プロトコル収益が市場全体で広く伸びていることを示すものではありません。5

こうした見方は、強気派が期待する理由を説明します。一方で、暗号資産全体に買いが広がっていることや、市場規模の大きな上昇が定着したことまでは示していません。

ビットコイン価格とアルトコイン指標は何を示す？

10月5日のある報告では、ビットコインは約8万6,000ドル、暗号資産市場全体の時価総額は約2兆9,300億ドルでした。別の報告では市場規模を約2兆9,800億ドルとし、ビットコインの市場占有率（ドミナンス）を約57％としています。一方、別の報告はドミナンスを約58.9％としています。数値には差がありますが、いずれもビットコインの占有率が50％台後半にあるという見方です。34 23 32

ビットコインのドミナンス低下は、資金がほかの暗号資産へ向かっている可能性と整合します。アルトコインの取引高が増えたことや、アルトコインへの資金シフトの兆候を指摘する報告もあります。ただし、この指標だけで市場全体のローテーションが確認できるわけではありません。32

10月1日時点のアルトコイン・シーズン指数は61でした。報告が全面的なアルトコイン相場の目安としている75を下回っており、相対的なパフォーマンスの改善はうかがえても、多くの主要アルトコインがビットコインを上回っているとはまだ確認できません。1

現物需要とETF資金フローには注意点

米国の現物ビットコインETFへの資金流入額は、報告によって異なります。Bitfinexは9月28日から10月2日までの流入を2億4,110万ドルとし、前週の23億9,000万ドルから減少したと報告しました。一方、10月5日付の市場見通しは、月曜から金曜までの流入を8,290万ドルとし、前週の約24億ドルを大きく下回るとしています。数字は一致していないため、確定した単一の合計値として扱うことはできません。ただし、どちらの報告も前週に比べて流入が大きく減った点では共通しています。19 22

もうひとつの懸念は、ビットコインの上昇が現物買いに支えられていたかどうかです。Bitfinexは、直近の上昇局面は現物需要よりも先物ポジションの影響が大きかったと指摘しました。10月5日付の見通しも、レバレッジを伴う上昇にETF需要が追いついていないとしています。価格だけでは、上昇の持続力を判断しにくい状況です。19 22

金融政策への期待は、確定した追い風ではない

金融政策が緩和方向へ向かうとの期待は、強気シナリオの一部を支えています。しかし、それだけで市場環境がすでに好転したとは言えません。10月5日付のある見通しでは、10月の利上げ確率は市場価格に約37％織り込まれていました。これはその報告時点での市場予想であり、実際の政策決定でも、流動性改善の証拠でもありません。22

強気相場の見方が強まるには

今後の判断では、現物需要とETFへの資金流入が強まり、その状態が続くかが焦点です。また、上昇がビットコインや一部の銘柄にとどまらず、アルトコイン市場全体へ広がるかも見極める必要があります。価格上昇、ビットコイン・ドミナンスの低下、アナリストによる流動性予測は、それぞれ強気シナリオを後押しする材料にはなりますが、単独では市場全体の持続的な上昇を裏付けません。19 22 1 23

2026年10月5日時点の妥当な見方は、「改善の兆しはあるが、まだ判断は定まらない」というものです。強気派が注目する材料がある一方、買い需要の強さや相場の広がりには未解決の疑問が残っています。

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