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Bitcoin si ferma intorno a 85.500 dollari: perché i dati deboli sul lavoro non bastano
La corsa di Bitcoin verso 87.000 dollari è stata accelerata dalle liquidazioni di posizioni ribassiste, in gran parte precedenti alla pubblicazione dei dati sul lavoro. Per confermare la ripresa, il prezzo dovrebbe tenere intorno a 85.000 dollari e superare di nuovo l’area 86.000–87.000 con volumi spot più robusti.
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Key takeaways
- La corsa di Bitcoin verso 87.000 dollari è stata accelerata dalle liquidazioni di posizioni ribassiste, in gran parte precedenti alla pubblicazione dei dati sul lavoro.
- Per confermare la ripresa, il prezzo dovrebbe tenere intorno a 85.000 dollari e superare di nuovo l’area 86.000–87.000 con volumi spot più robusti.
- Il prossimo rapporto sull’inflazione statunitense, atteso il 14 ottobre, e l’andamento dei rendimenti dei Treasury saranno importanti per valutare il quadro macroeconomico.
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La risalita di Bitcoin verso 87.000 dollari dopo il debole rapporto sull’occupazione di settembre non ha confermato, da sola, una ripresa duratura. I dati hanno ridotto le probabilità attribuite dal mercato a un rialzo dei tassi della Federal Reserve a ottobre, ma gran parte degli acquisti forzati dovuti alla chiusura di posizioni ribassiste era avvenuta prima della pubblicazione. In seguito, Bitcoin è tornato verso 85.500 dollari, senza prove chiare che gli acquisti sul mercato spot avessero preso il sopravvento. 12
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Perché i dati sul lavoro non hanno chiuso la questione
A settembre gli Stati Uniti hanno creato 29.000 posti di lavoro, molti meno di quanto previsto. Dopo la pubblicazione, Glassnode ha stimato che la probabilità di un ulteriore rialzo di un quarto di punto alla riunione della Federal Reserve del 28 ottobre fosse scesa dal 66% del 28 settembre al 22% entro il 2 ottobre. Il cambiamento ha attenuato un possibile ostacolo per gli asset più rischiosi, ma non significa che la Fed abbia tagliato i tassi né che Bitcoin abbia trovato una fonte stabile di domanda. 2
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A fare da contrappeso sono rimasti i rendimenti dei Treasury a più lunga scadenza. Secondo le ricostruzioni della reazione dei mercati, i dati deboli hanno ridotto le aspettative sui tassi ufficiali, ma non hanno mantenuto a lungo in calo il rendimento dei titoli decennali. Questo aiuta a spiegare perché aspettative sui tassi più favorevoli non si siano tradotte in una salita continua di Bitcoin. 3
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Cosa raccontano i segnali di mercato
Le liquidazioni hanno accelerato il rialzo
Durante la salita sono state liquidate posizioni ribassiste su Bitcoin per oltre 120 milioni di dollari, mentre l’open interest dei derivati è stato riportato a 56,2 miliardi. Quando i venditori allo scoperto chiudono le posizioni sotto pressione, gli acquisti necessari possono amplificare il rialzo. Ma questo, da solo, non dimostra che gli investitori stiano accumulando Bitcoin sul mercato spot con un orizzonte di lungo periodo. 19
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Conta anche la tempistica: secondo la ricostruzione di Glassnode, la maggiore ondata di acquisti forzati della settimana è arrivata prima del rapporto sul lavoro. Il balzo dei prezzi non va quindi interpretato come una reazione diretta e lineare ai dati sull’occupazione. 16
I futures hanno bisogno di conferme dal mercato spot
L’open interest dei futures era già diminuito in precedenza: Bitfinex ha riferito che il 29 settembre l’open interest aggregato dei futures su Bitcoin aveva raggiunto il livello più basso da gennaio. Questo segnala una leva ridotta rispetto a prima, ma non chiarisce da solo se il prossimo movimento sarà guidato da compratori o venditori. 17
Una ripresa sarebbe più convincente se accompagnata da maggiore attività sul mercato spot, dove si compra e vende Bitcoin direttamente. Le informazioni disponibili descrivevano i volumi di Bitcoin come ben al di sotto della media dopo il breve superamento di quota 87.000 dollari. 10
Flussi degli ETF discontinui, seguito ancora da verificare
I flussi degli ETF spot su Bitcoin quotati negli Stati Uniti non hanno dato un segnale costante. Il 30 settembre i fondi hanno registrato deflussi netti per 148,7 milioni di dollari, dopo una serie di sedute positive; un altro resoconto ha indicato afflussi netti per 102,7 milioni il 1° ottobre. I dati mostrano flussi alterni attorno al rialzo, ma non confermano che gli acquisti tramite ETF siano proseguiti dopo il rapporto sull’occupazione. 18
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La distinzione è importante: la chiusura delle posizioni short può sostenere temporaneamente i prezzi, mentre una domanda spot persistente sarebbe una prova più solida a favore della ripresa. Le informazioni disponibili non stabilivano che i flussi degli ETF o i volumi spot dopo i dati sul lavoro fossero sufficienti a dimostrarlo. 12
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La resistenza può includere chi vuole vendere in pareggio
Anche la difficoltà di Bitcoin a mantenersi sopra la fascia centrale degli 80.000 dollari merita attenzione. Un’analisi ha individuato una concentrazione stimata di offerta in pareggio tra 84.000 e 86.500 dollari: alcuni detentori potrebbero essere incentivati a vendere quando il prezzo torna vicino al loro livello di acquisto. Si tratta di una stima di mercato, non di una ricostruzione precisa del prezzo di carico di ogni investitore. 18
Prezzi e dati da seguire
- Intorno a 85.000 dollari: mantenersi su questi livelli aiuterebbe la ripresa, ma il solo prezzo non è una conferma. Dopo il rapporto sull’occupazione, Bitcoin restava sotto l’area di circa 86.000 dollari raggiunta prima della pubblicazione.
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- Tra circa 86.000 e 87.000 dollari: tornare sopra questa fascia e restarci con volumi spot più robusti renderebbe più credibile l’ipotesi di una domanda sostenuta. Durante il rialzo del 2 ottobre Bitcoin ha toccato 86.857 dollari, prima di perdere slancio.
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- Tra circa 82.000 e 85.000 dollari: un ritorno in questa fascia di scambio precedente indebolirebbe l’ipotesi di una rottura al rialzo. Le cronache di mercato indicavano inoltre 82.000–82.500 dollari come area di supporto da monitorare.
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- Flussi degli ETF e volumi spot: i nuovi dati sui flussi e sull’attività di scambio possono aiutare a distinguere la domanda effettiva da un altro movimento trainato soprattutto dai derivati.
- Inflazione e rendimenti dei Treasury: il rapporto statunitense sull’inflazione, atteso il 14 ottobre, è stato indicato come un prossimo banco di prova per Bitcoin e per i rendimenti. Dati più deboli sull’inflazione o sul lavoro non basterebbero, da soli, a confermare un rally duraturo se i rendimenti a lungo termine restassero elevati e gli acquisti spot non proseguissero.
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Gli elementi disponibili descrivono una ripresa ancora condizionata, non una rottura al rialzo confermata. I dati deboli sull’occupazione hanno migliorato le aspettative sui tassi nel breve termine, ma la tempistica delle liquidazioni, i flussi alterni degli ETF, i volumi contenuti e la pressione dei rendimenti lasciano aperta la domanda decisiva: gli acquirenti spot continueranno a sostenere Bitcoin quando l’effetto iniziale delle posizioni short chiuse sarà svanito? 12
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La corsa di Bitcoin verso 87.000 dollari è stata accelerata dalle liquidazioni di posizioni ribassiste, in gran parte precedenti alla pubblicazione dei dati sul lavoro. Per confermare la ripresa, il prezzo dovrebbe tenere intorno a 85.000 dollari e superare di nuovo l’area 86.000–87.000 con volumi spot più robusti.
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Il prossimo rapporto sull’inflazione statunitense, atteso il 14 ottobre, e l’andamento dei rendimenti dei Treasury saranno importanti per valutare il quadro macroeconomico.