Perché il boom dell'Intelligenza Artificiale in Cina non può salvare l'economia

Il Muro dei Chip: I Vincoli Hardware sono un Limite Insormontabile

Le ambizioni della Cina nell'AI si stanno letteralmente scontrando con un muro di silicio. Da oltre cinque anni, gli Stati Uniti impongono controlli crescenti sull'esportazione di semiconduttori per rallentare l'industria cinese dei chip e preservare la leadership americana nelle capacità di calcolo che sono alla base dei progressi dell'AI . Questi controlli hanno limitato l'accesso alle GPU avanzate e alle attrezzature necessarie per produrle internamente. L'impatto è visibile: nonostante il forte accumulo di scorte di GPU Nvidia H800 e H20 nel 2024, questi chip ad alte prestazioni sono difficili da trovare nei servizi cloud cinesi .

In risposta, alla fine del 2025 Pechino ha imposto che le iniziative per i data center finanziati dallo Stato utilizzassero esclusivamente chip AI di produzione nazionale . Tuttavia, i produttori cinesi di chip stanno lottando con colli di bottiglia nella produzione. SMIC, la principale fonderia cinese, è bloccata alla tecnologia di processo a 7 nanometri a causa dei controlli alle esportazioni statunitensi e alleati, rendendo difficile produrre chip AI competitivi su larga scala .

I Numeri: L'AI Aggiunge una Frazione, l'Immobiliare Sottrae un Blocco

Le evidenze quantitative mostrano che anche un settore dell'AI in forte espansione non può colmare il vuoto lasciato dal mattone. Un'analisi di Caixin ha rilevato che in Cina l'AI ha contribuito solo per circa lo ~0,3% al PIL, un valore molto inferiore al freno imposto dal settore immobiliare . Un'analisi separata del Rhodium Group che copre il periodo dal 2023 al 2025 ha rilevato che i settori emergenti, come AI, robotica e auto elettriche, hanno contribuito per soli 0,8 punti percentuali alla performance economica, mentre le industrie tradizionali, in particolare il settore immobiliare, hanno registrato un calo combinato di 6 punti percentuali .

La crisi immobiliare è semplicemente un tipo di problema economico diverso da quello che l'AI può risolvere. Una recessione immobiliare decima la ricchezza delle famiglie – poiché in Cina gli immobili rappresentano una quota enorme del patrimonio familiare – distrugge la fiducia e congela l'attività edilizia . Ogni ulteriore calo dell'1% dei prezzi delle case può ridurre i consumi privati di circa lo 0,2% del PIL . L'AI è una storia di produttività e investimenti che passa attraverso i mercati dei capitali e le catene di approvvigionamento tecnologico, e non può ravvivare rapidamente la domanda immobiliare, risanare i bilanci familiari o aumentare la fiducia dei consumatori nella misura necessaria per guidare una ripresa.

Biforcazione Economica: Un Boom per Pochi

Invece di agire come una forza economica unificante, l'attuale boom dell'AI sta creando una divergenza "a forma di K" nell'economia cinese . L'economia si sta scindendo in due realtà distinte: un segmento high-tech globalmente competitivo, in rapido avanzamento nell'AI e nelle esportazioni, e un segmento domestico appesantito dal calo dei prezzi delle case, dalla debolezza dei consumi e dall'incertezza occupazionale .

Voci autorevoli hanno evidenziato questo rischio. Lu Ting, capo economista per la Cina di Nomura, ha avvertito che l'AI può ampliare ulteriormente la biforcazione economica cinese piuttosto che fungere da panacea . I benefici dell'AI si stanno riversando prima su aziende, regioni e lavoratori con accesso a capitale, calcolo ad alte prestazioni e talento ingegneristico, concentrati in una manciata di hub tecnologici, mentre i piccoli imprenditori altrove faticano perché la loro clientela riduce la spesa . Persino la Banca Mondiale ha osservato che il cambiamento tecnologico, inclusa l'AI, sta spiazzando posti di lavoro a bassa qualifica e aumentando la domanda di talenti altamente qualificati, colpendo in modo sproporzionato i lavoratori informali e migranti .

Anche il Paragone con gli USA è Sopravvalutato

È anche importante notare che la narrazione secondo cui l'AI "guida metà dell'economia statunitense" non è pienamente supportata dalle prove. Sebbene le spese in conto capitale legate all'AI abbiano dato una spinta significativa alla crescita del PIL USA nel 2025, il loro contributo netto è inferiore una volta che si considera l'alto contenuto di importazioni dell'hardware per l'AI . La ricerca della Federal Reserve di St. Louis e di altri economisti indica che, dopo aver contabilizzato le importazioni di computer, semiconduttori e altre apparecchiature correlate all'AI, il contributo netto medio diminuisce significativamente, traducendosi in circa il 20%-25% della crescita del PIL reale, anziché nelle cifre più elevate riportate dai titoli dei giornali . Anche negli Stati Uniti, dove l'investimento è oltre dodici volte più grande di quello cinese, il payoff macro è significativo ma non dominante.

Le previsioni a lungo termine rafforzano l'idea che l'AI sia un gioco di produttività graduale, non uno strumento di salvataggio congiunturale. La Penn Wharton stima che l'AI aumenterà il PIL degli USA solo dell'1,5% entro il 2035, con guadagni più consistenti di quasi il 3% entro il 2055 e del 3,7% entro il 2075 . Queste tempistiche sono irrilevanti per un'economia che ha bisogno di sostegno oggi. Come ha osservato un analista, le prospettive a breve termine per la Cina rimangono offuscate dalla crisi immobiliare, dalla mancanza di dinamismo nel mercato del lavoro e dalla bassa fiducia delle famiglie, rendendo l'AI uno strumento potente ma mal abbinato a una riparazione macroeconomica immediata .