Perché VanEck vede un nuovo rialzo per Bitcoin (ma i suoi stessi dati invitano alla cautela)

Matthew Sigel, responsabile della ricerca sugli asset digitali di VanEck, ha descritto Bitcoin come entrato nelle prime fasi di un mercato rialzista. Secondo questa lettura, la discesa dai massimi di ottobre 2025 potrebbe essere una correzione, non la fine della storia di adozione di lungo periodo della criptovaluta. Le analisi di VanEck dell’estate 2026, però, restituiscono un quadro misto: alcuni segnali di possibile minimo convivono con condizioni di mercato deboli. 161213

I target di prezzo di VanEck

Lo scenario di medio periodo indica circa 500.000 dollari per bitcoin. Il riferimento è una capitalizzazione di mercato pari a circa la metà di quella dell’oro. È una valutazione condizionata a questa ipotesi, non una previsione con una scadenza precisa. 16

Per il 2050, lo scenario base di VanEck indica 2,9 milioni di dollari, cifra spesso arrotondata a 3 milioni nelle notizie. Il modello ipotizza una crescita annualizzata del 15%, l’utilizzo di Bitcoin per regolare il 5-10% degli scambi globali e una quota del 2,5% degli attivi delle banche centrali detenuta in Bitcoin. Sono assunzioni fondamentali dello scenario, non risultati garantiti. 15

Oro ed ETF: i pilastri, ma non una prova

La tesi d’investimento richiama il ruolo di Bitcoin come «oro digitale». Secondo quanto riportato sul pensiero di Sigel, la correlazione tra Bitcoin e oro ha raggiunto un massimo pluriennale. È un elemento che può sostenere il confronto, ma la correlazione, da sola, non dimostra che Bitcoin arriverà a valere metà dell’oro. 16

Un’altra possibile fonte di domanda sono i prodotti negoziati in borsa che detengono Bitcoin spot. Le notizie citano gli afflussi istituzionali a sostegno della tesi rialzista. Il quadro, però, non è sempre positivo: nell’analisi di giugno 2026 VanEck ha registrato circa 5 miliardi di dollari di deflussi dai prodotti spot statunitensi. I flussi, quindi, rendono meno convincente l’idea che gli acquisti tramite ETF sostengano i prezzi in modo costante. 123

Cosa dicono le analisi di VanEck del 2026

Nella revisione di luglio, VanEck descriveva Bitcoin, scambiato intorno ai 63.700 dollari, come in una fase di consolidamento, non di ripresa, e segnalava difficoltà nell’economia dei miner. 13

Ad agosto, la società ha osservato che la discesa proseguita durante la primavera sembrava essersi stabilizzata e ha indicato un possibile minimo vicino a 58.500 dollari il 30 giugno. È un indizio di possibile inversione, non la conferma di un nuovo mercato rialzista. Nello stesso mese VanEck ha riferito che i detentori di lungo periodo avevano venduto 356.000 BTC in 30 giorni: un altro motivo per non dichiarare troppo presto che il minimo è alle spalle. 1224

A settembre, l’attenzione di VanEck si è spostata sull’accesso dei miner all’elettricità, mentre i data center per l’intelligenza artificiale competono per la capacità disponibile. La società ha indicato l’energia, più dei chip, come il vincolo principale. Le infrastrutture elettriche e gli accordi di fornitura potrebbero quindi avere un valore commerciale aggiuntivo per alcuni miner. È tuttavia una tesi d’investimento distinta: di per sé non dimostra che il prezzo di Bitcoin salirà. 10

Miner e domanda di energia legata all’IA

Il legame tra intelligenza artificiale e Bitcoin riguarda soprattutto le infrastrutture dei miner: le aziende con accesso all’elettricità o contratti energetici di lungo periodo potrebbero avere alternative al mining. Sigel ha anche descritto questi accordi come potenzialmente più preziosi con la crescita della domanda dei data center per l’IA. 510

Questo non significa che il settore del mining sia in salute. Nel rapporto di luglio VanEck segnalava condizioni economiche vicine ai minimi pluriennali; a giugno osservava inoltre che alcuni miner vendevano Bitcoin per finanziare le attività. L’opportunità legata all’IA e le pressioni sui conti del mining possono coesistere. 1323

Il rischio della computazione quantistica

Sigel considera la computazione quantistica un rischio di lungo periodo da monitorare, ma non abbastanza imminente da giustificare oggi la vendita di Bitcoin. È una sua valutazione della situazione attuale, non la prova che la tecnologia non possa costituire una minaccia in futuro. CNBC ha inoltre riferito che la comunità Bitcoin sta discutendo un quadro per possibili aggiornamenti resistenti alla computazione quantistica. 311

In sintesi

La tesi rialzista di Sigel collega una possibile ripresa di Bitcoin al suo ruolo di alternativa all’oro e a un’adozione più ampia nei pagamenti e nelle riserve. Lo scenario da 500.000 dollari nel medio periodo presuppone che Bitcoin raggiunga metà del valore di mercato dell’oro; la stima base di 2,9 milioni entro il 2050 si fonda invece su un’adozione significativa e su una crescita annualizzata del 15%. 115

Le analisi estive di VanEck offrono motivi sia di ottimismo sia di prudenza: un possibile minimo, ma anche difficoltà per i miner, deflussi dai prodotti spot e vendite da parte dei detentori di lungo periodo. I target vanno letti come scenari condizionati, non come promesse di prezzo né come prova che il mercato rialzista sia già confermato. 12132324