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TPU e Google Cloud: perché Wells Fargo vede Alphabet a 417 dollari
Il 6 ottobre 2026 Wells Fargo ha portato il target su Alphabet da 411 a 417 dollari, mantenendo il giudizio Overweight. La banca stima vendite esterne di TPU per 9,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre 2026 e 11,5 miliardi nel quarto.
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Research answer
Key takeaways
- Il 6 ottobre 2026 Wells Fargo ha portato il target su Alphabet da 411 a 417 dollari, mantenendo il giudizio Overweight.
- La banca stima vendite esterne di TPU per 9,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre 2026 e 11,5 miliardi nel quarto.
- Per il 2027 prevede ricavi superiori del 14% alle stime di Wall Street, ma utili per azione in linea con il consenso.
- Il rialzo potenziale del 20,4% si riferisce al prezzo azionario preso come riferimento, non alla crescita prevista degli utili.
AI Prompt
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Wells Fargo ha alzato il prezzo obiettivo di Alphabet da 411 a 417 dollari il 6 ottobre 2026, confermando il giudizio Overweight, cioè una valutazione più positiva rispetto al mercato. La ragione indicata è il potenziale delle vendite a clienti esterni dei TPU — i chip di Google progettati per l’intelligenza artificiale — insieme alla crescita di Google Cloud. 1
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Il target implica un rialzo potenziale di circa il 20% rispetto al prezzo di riferimento citato nel report. È però una stima sul possibile andamento del titolo, non una previsione di crescita degli utili. 5
Le stime su TPU e ricavi
Secondo le previsioni riportate, Wells Fargo si aspetta vendite esterne di TPU per 9,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026 e 11,5 miliardi nel quarto. Sono stime degli analisti, non risultati già comunicati da Alphabet. 3
La banca prevede che nel 2027 i ricavi complessivi di Alphabet superino del 14% le stime di Wall Street, soprattutto grazie alle vendite di TPU; la stima dell’utile per azione resterebbe invece in linea con il consenso. Per il 2028, Wells Fargo si aspetta ricavi superiori del 20% alle previsioni di mercato e utili per azione più alti del 5%. 3
Anche la crescita di Google Cloud rientra nella tesi. Prima dei risultati trimestrali, Wells Fargo prevedeva un aumento dei ricavi Cloud del 142% su base annua, contro l’82% del trimestre precedente. Il dato va letto considerando che Alphabet ha iniziato a registrare in Google Cloud i ricavi derivanti dalla vendita di sistemi TPU. La società ha dichiarato che la crescita del Cloud ha accelerato in modo significativo anche escludendo queste vendite, ma le fonti disponibili non quantificano il tasso di crescita sottostante. 1
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Che cosa significa il rialzo del 20%
Il target di 417 dollari, confrontato con il prezzo di riferimento di 346,47 dollari riportato per l’azione, corrisponde a un potenziale rialzo di circa il 20,4%. L’aumento del target deciso da Wells Fargo è invece di 6 dollari, pari a circa l’1,5% rispetto al precedente obiettivo di 411 dollari: sono due confronti diversi. 5
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Le fonti disponibili non confermano che Wells Fargo abbia mantenuto invariato un multiplo di 27,5 volte gli utili stimati per il 2027. Senza una conferma di questa ipotesi di valutazione, non è possibile stabilire quanta parte del nuovo target dipenda dalle stime sugli utili e quanta dal multiplo applicato. La motivazione documentata è la prospettiva di crescita legata a TPU e Cloud, non un calcolo dettagliato del valore del titolo. 1
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Il contesto e i rischi da tenere presenti
Nel secondo trimestre del 2026 Alphabet ha registrato ricavi per 119,8 miliardi di dollari, in crescita del 24% su base annua. Google Cloud è salito dell’82%, a 24,8 miliardi: risultati che fanno da sfondo alle aspettative di Wells Fargo. 33
La crescita dei ricavi, da sola, non dice però quanto saranno redditizie le vendite esterne di TPU. Le fonti citate non forniscono una stima verificata del loro contributo agli utili. Inoltre, il report descrive la crescita della Ricerca come solida ma in rallentamento e segnala la sfida rappresentata dagli agenti AI rivolti ai consumatori, sia come opportunità sia come possibile fonte di concorrenza. 1
Un altro elemento è la spesa per le infrastrutture. Secondo un report sulle spedizioni di sistemi TPU, Alphabet ha indicato per il 2026 una spesa in conto capitale compresa tra 195 e 205 miliardi di dollari. Un livello d’investimento così elevato è un ulteriore motivo per non interpretare le previsioni di ricavo come una garanzia di maggiori utili o flussi di cassa nel breve periodo. 6
In sintesi
Il rialzo, contenuto, del target di Wells Fargo riflette una visione più ottimista sulle vendite esterne di TPU e sull’espansione di Google Cloud. Le stime indicano ricavi potenzialmente superiori al consenso nel 2027 e nel 2028, ma non verificano il multiplo di 27,5 volte gli utili né chiariscono la redditività delle vendite di chip. Il 20% circa di rialzo è il confronto tra un prezzo azionario di riferimento e il target di 417 dollari, non una previsione di crescita degli utili. 3
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Sources
markets.businessinsider.comAlphabet price target raised to $417 from $411 at Wells Fargo
ca.investing.comWells Fargo raises Alphabet stock price target on TPU ...
constellationr.comGoogle Cloud starts shipping TPU systems, becomes chipmaker